Сегодня Мосбиржа предупредила о том, что с 2025 года бумаги еще не переехавших в Россию компаний станут доступны только квалифицированным инвесторам. К таким бумагам относятся и депозитарные расписки.
Давайте разберемся, что это такое и чем они отличаются от акций.
Что такое депозитарные расписки?
Депозитарная расписка (ДР)— это документ, который подтверждает право владения ценными бумагами иностранных компаний.
Если говорить проще, то эта бумага позволяет приобрести иностранные акции через брокера, не покидая своей биржи.
Депозитарные расписки обычно выпускают иностранные предприятия, которые по ряду причин не могут торговать на фондовых площадках в России.
Каких видов бывают депозитарные расписки?
ADR – это американские ДР, которые используются для торговли на биржах Соединённых Штатов Америки.
GDR — глобальные ДР, которые торгуются в некоторых странах.
EDR — европейские ДР, используются для торговли на европейских биржах.
RDR — российские депозитарные расписки.
Чем же депозитарная расписка отличается от акции?
Основное отличие акций от депозитарных расписок в том, что первые являются ценными бумагами, а ДР – это документ, который подтверждает право собственности на эти ценные бумаги.
Акция — это ценная бумага, которая выпускается организацией-эмитентом. То есть это подтверждение тому, что владелец акции имеет в собственности некую часть от большой компании, которая переходит в собственность инвестора.
И владелец такой ценной бумаги имеет право участвовать в жизни компании и получать дивидендные выплаты.
Депозитарная расписка тоже относится к ценным бумагам, но она уже не даёт прав на управление организацией, а только подтверждает право собственности на акции иностранной организации-эмитента.
Некоторые российские организации представляли свои ценные бумаги на иностранных площадках, например, чтобы привлечь иностранных инвесторов. В то же время на российских биржах акции этих компаний можно приобрести только в виде ДР.
Кроме того, размер налогов с ADR и GDR может отличаться от налогов по обыкновенным акциям. Но для этого нет установленных правил, и все зависит именно от конкретной ценной бумаги.
Также ADR и GDR обладают меньшей ликвидностью по сравнению с акциями компаний, так как на рынок их выпускают в меньшем объеме. По этой причине депозитарные расписки может быть труднее продать в нужный момент и по рыночной стоимости.
Цены депозитарных расписок основываются на стоимости базовых акций. Но они торгуются независимо, а сами котировки могут отличаться из-за курса валют или ситуации, складывающейся на рынке. При этом динамика изменения стоимости депозитарных расписок и акций зачастую совпадает.
Какие преимущества и риски есть у депозитарных расписок?
Вообще депозитарные расписки могут позволить инвестору разнообразить состав портфеля за счет иностранных акций и облигаций, которые не представлены на российской бирже напрямую.
Расписки часто выпускают в нескольких номиналах, которые соответствуют, например, одной, двум, десяти акциям или, наоборот, доле акции.
Что же касается рисков, то для инвесторов существуют риски введения иностранным государством ограничений, препятствующих осуществлению владельцами расписок своих прав, поскольку депозитарные расписки являются ценными бумагами, выпущенными иностранным эмитентом.
Например, иностранным государством могут быть введены ограничения на совершение сделок или регистрацию прав на них в депозитарии, в том числе санкции могут быть в отношении российской компании, на акции которой выпущены депозитарные расписки.
В связи с санкциями многие иностранные инвесторы поспешили избавиться от ДР, поскольку у них не было возможности обменять их на акции.
Чуть позже в РФ вышел закон, согласно которому российские организации обязаны прекратить программы своих депозитарных расписок и убрать их из торгов.
В таких нестандартных ситуациях расписки могут быть сильнее подвержены рискам. С этой точки зрения российскому инвестору безопаснее купить акции российских компаний на Московской бирже.