Итоги размещения ОФЗ 11 декабря: план практически выполнен

Минфин провел аукцион по 2 выпускам ОФЗ: 26248 с купоном 12,25% годовых и новому флоатеру 29027. Собрали очередной 1 трлн руб. по спецфлоатеру, без большого интереса прошел аукцион по ОФЗ 26248.

Изображение сгенерировала нейросеть Kandinsky.

Вся представленная информация – личное мнение автора, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, побуждением к покупке или продаже финансовых инструментов, заключению договоров. Выбор объектов инвестирования должен отвечать персональным предпочтениям и возможности принимать различные риски

Результаты размещения

Объем по номиналу:

• 1 трлн руб. ОФЗ 29027.
• 12,3 млрд руб. ОФЗ 26248 без учета ДРПА.

Привлекли 1 трлн руб. в сравнении с 1 трлн руб. на прошлом аукционе. Не удивляет результат по спецфлоатеру. Посмотрим, даст ли очередную порцию денег Банк России в понедельник, 16 декабря.

Повторили результат с ОФЗ 29027: полностью разместили выпуск на 1 трлн руб. по номиналу при спросе 1,8 трлн руб. Цена отсечения 93,8850%, удовлетворили 54,3% заявок. Средневзвешенная цена: 93,9847%. Попали в диапазон оценки 93-95%. В этот раз прошли сделки по средневзвешенной цене: осталось место для неконкурентных заявок.

Заключили 449 сделок объемом 1 трлн руб. по номиналу на МосБирже, где-то потерялось 15 бумаг: не удалось отсечь ровно. Обеспечили 90,9% 69 заявок объемом 5-38 млрд руб. Часть крупных сделок прошла выше 94%. Можно объяснить бодрым походом выше номинала ОФЗ 29026 интерес со стороны инвесторов с меньшими чеками. Розничные сделки сосредоточились в диапазоне 94+% и на уровне средневзвешенной цены. Любопытно посмотреть, сможет ли ОФЗ 29027 повторить успех ОФЗ 29026 на вторичном рынке.

Распределение объемов сделок ОФЗ 29027 по цене. Источник данных: МосБиржа.

Привлекли 12,3 млрд руб. в ОФЗ 26248 без учета ДРПА при спросе 15,1 млрд руб. против 28 млрд руб. и 33,1 млрд руб. по ОФЗ 26246 на прошлой неделе. Цена отсечения 75,16% или 17,5% годовых, удовлетворили 81,8% заявок. Разместились с дисконтом 0,14% к закрытию 10 декабря, премия по доходности 0,03% годовых. Средневзвешенная цена: 75,1815% или 17,5% годовых.

Заключили 110 сделки объемом 12,3 млрд руб. по номиналу на МосБирже. Прошло без крупных сделок размером от 5 млрд руб., скучное размещение.

Распределение сделок ОФЗ 26248 по цене. Источник данных: МосБиржа.

Минфин привлек 2,3 трлн руб. при плане 2,4 трлн руб. на 4 квартал 2024 года. Осталось 2 аукциона и 0,1 трлн руб.: 53,1 млрд руб./аукцион. Немного до выполнения плана 4 квартала и 33,9 млрд руб. до бюджетного плана по нетто-выручке: копейки.

Итоги аукциона ОФЗ.

Прошло обратное движение доходностей кривой ОФЗ: снижение в короткой части и небольшой рост в длинной в сравнении с прошло неделей. Индекс RGBI вырос на 0,3%, держится выше 99 пунктов, остались на месте длинные ОФЗ. В плюсе флоатеры и линкеры, скорректировались относительно понедельника.

Динамика кривой ОФЗ с даты последнего аукциона.

В плюсе краткосрочные и среднесрочные ОФЗ, ускорили падение длинные ОФЗ 26230 и ОФЗ 26238 в сравнении с понедельником, потеряли 0,4% с даты последнего аукциона. Дорожают длинные флоатеры, выше номинала новый ОФЗ 29026. Линкеры выросли на 0,8-2,1% с даты последнего аукциона, слабо изменились относительно уровней 9 декабря. Уровень вмененной инфляции: 7,1-7,6% при среднем значении 6,9% за 5 лет. Новое направление могут определить статистика по инфляции, комментарии Банка России по уровню реальной ставки на заседании 20 декабря и динамика ОФЗ с фиксированным купоном.

Изменение цен ОФЗ с фиксированным купоном с даты последнего аукциона.

Значения RUSFAR и RUONIA: 21,21% годовых и 20,64% годовых.

Дефицит банковской ликвидности: 348 млрд руб. в сравнении с 562 млрд руб. днем ранее.

Можно считать закрытым дефицит бюджета 2024 года, если неожиданно не решат потратить еще 1-2 трлн руб. Сигналом будет регистрация очередного флоатера на 1 трлн руб. Альтернатива – занять с запасом на следующий год. Останется давление на рынок, если Банк России будет сокращать объем РЕПО: есть запас в 1 месяц. Следим за инфляцией: сегодня вместе с недельной цифрой выйдут результаты ноября.

Не допускается полная или частичная перепечатка без согласия автора.

Фигура – 1% или 100 бп.

ДРПА – дополнительное размещение после аукциона.

Индикатор RUONIA, Ruble Overnight Index Average, показывает процентную ставку однодневных рублевых межбанковских кредитов.

Индикатор RUSFAR, Russian Secured Funding Average Rate Overnight, показывает процентную ставку по сделкам и заявкам РЕПО с ЦК КСУ.