Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings подтвердило долгосрочный рейтинг дефолта эмитента («РДЭ») Грузии в иностранной валюте на уровне «BB», ухудшив прогноз со «Стабильного» на «Негативный».
Ухудшение прогноза связано с усилением политического риска, снижением объема международных резервов и большой вероятностью ослабления притока прямых иностранных инвестиций. При этом, по мнению агентства, Грузия сохранит стабильный экономический рост и низкий уровень инфляции.
«BB» - спекулятивный рейтинг. Он означает всего лишь возможность развития кредитных рисков, особенно в результате негативных экономических изменений, которые могут произойти со временем. Однако при этом компаниям доступны альтернативные ресурсы, позволяющие выполнить финансовые обязательства. Ценные бумаги, которым присвоены рейтинги данного уровня, являются инвестиционными.
Словом, бывает и намного хуже.
Куда пойдет политический кризис?
Уже больше десяти дней в Грузии продолжается новая волна протестов – уже третья в этом году.
Первая пришлась на конец весны и была вызвана принятием закона об иностранном влиянии. Вторая началась в конце октября после победы правящей партии на парламентских выборах, которую оппозиция назвала нечестной.
Сильных доказательств предоставлено не было, и эта волна, казалось, уже сошла на нет. Но слова премьер-министра Ираклия Кобахидзе о приостановке Евроинтеграции резко изменили ситуацию и усилили поляризацию в обществе.
Протестующие становятся более агрессивными, а меры подавления – более жестокими. При этом акции проходят не только в Тбилиси, но и в других крупных городах.
Давать прогнозы по развитию ситуации сложно. Партия власти надеется на два фактора: спад протестной активности во время новогодних праздников, а также приход Дональда Трампа к власти в США, который может позволить перезагрузить отношения сначала со Штатами, а затем и с ЕС.
Экономические последствия
Они пока, скорее, в будущем. Прежде всего речь идет об оттоке иностранных инвестиций, которые и обеспечивали стране высокий рост в последнее время.
«Затяжной политический кризис может подорвать институциональную базу и повлиять на доверие инвесторов и внутри страны, оказав давление на внешнюю ликвидность и обменный курс. В сочетании с ослаблением доверия к государственным институтам это, вероятно, негативно скажется на показателях государственного управления Грузии, которые уже давно являются сильными сторонами по сравнению с аналогичными показателями в других странах», – отмечает Fitch.
Также агентство считает, что политический кризис помешает проведению важных реформ.
Пока же основное последствие – сокращение резервов Нацбанка. В октябре они снизились на 13% и составили $4,1 млрд, что не так уж мало для небольшой страны. Более свежих данных пока нет.
Грузинский лари заметно подешевел к доллару в конце ноября, но в конце прошлой недели частично отыграл потери и находится на достаточно привычном уровне 2,78-2,79 лари за доллар.
Устойчивость к кризису
Наряду с негативными факторами Fitch отмечает и позитивные, которые позволят сохранить устойчивость даже в нынешних условиях.
Это высокая диверсификация экономики, быстрый рост ВВП (10% за 10 месяцев 2024 года в реальном выражении, 8,7% согласно прогнозу на весь год), приток иммигрантов из России и Украины, низкий уровень инфляции.
Что делать инвесторам
Вряд ли многие готовы вкладывать в грузинскую экономику прямо сейчас – с этим точно лучше подождать, посмотрев на развитие политического кризиса.
Если же вы успели вложиться (например, в недвижимость), то особых поводов для паники нет – рано или поздно кризис закончится. Куда бы ни повернулась страна в результате, покупатели недвижимости здесь будут.
А вот финансовые активы под вопросом. Дальнейшее ослабление грузинского лари вполне вероятно, как и снижение стоимости акций местных компаний.
Главное же преимущество Грузии остается актуальным. Малый бизнес с оборотом до 500 тысяч лари может платить здесь налог в размере всего 1% с оборота. Это очень выгодный режим, например, для IT-специалистов.