Флоатеры — это облигации с плавающей процентной ставкой. Их доходность привязана к определённым рыночным индикаторам, например, к ключевой ставке Центрального банка. Довольно интересный инструмент, благодаря способности адаптироваться к изменениям экономической среды. Но рассмотрим подробнее.
Как работают флоатеры
В отличие от классических облигаций с фиксированной купонной доходностью, флоатеры предлагают ставку, которая пересматривается на определённой основе. Например, если ставка привязана к ключевой ставке, то с её ростом или снижением купонный доход также изменяется.
Ключевые параметры флоатеров:
- Базовый индекс — от чего идет расчет: ключевая ставка ЦБ РФ, ставка RUONIA (аналог межбанковской ставки), инфляция или другие показатели.
- Шаг пересмотра: Ставка может обновляться раз в квартал, полгода или год.
- Маржа (надбавка): Интересный момент, тк эмитент может стимулировать покупать свою бумагу. Представьте, ставки растут, а эмитент еще сверху добавляет от себя — замечательно, по моему. Например, если ключевая ставка 10%, а маржа составляет 2%, купонная ставка будет 12%.
Преимущества флоатеров можно описать двумя аспектами. Во-первых, это защита от инфляции, во-вторых, гибкость, благодаря купону с привязкой к ключевой ставке или к иному показателю устойчивости экономики.
Типы флоатеров на российском рынке
На фондовом рынке России флоатеры представлены разными типами, в зависимости от того, к чему привязана их ставка:
1. Флоатеры, привязанные к ключевой ставке ЦБ РФ
Эти облигации предлагают доходность, основанную на текущем уровне ключевой ставки. Они популярны среди инвесторов в периоды повышенной волатильности, так как их купон растёт вместе с увеличением ставки.
- Пример: Облигации федерального займа (ОФЗ-ПК), которые привязаны к ключевой ставке ЦБ.
2. Флоатеры, привязанные к ставке RUONIA
RUONIA — это ставка, которая показывает стоимость однодневного межбанковского кредита. Флоатеры, привязанные к ней, подходят для инвесторов, которые следят за ликвидностью на рынке.
- Пример: Корпоративные облигации крупных финансовых организаций.
3. Флоатеры с инфляционной привязкой
Эти облигации предлагают купоны, которые растут вместе с уровнем инфляции. Такие инструменты защищают инвестора от потери доходности в условиях роста цен.
- Пример: Некоторые выпуски ОФЗ, которые ориентированы на индекс потребительских цен (ОФЗ-ИН). Их еще называют “линкеры”.
4. Корпоративные флоатеры
Такие облигации выпускают компании, чтобы привлечь финансирование. Ставка купона может быть привязана к ключевой ставке, ставке RUONIA или другим индикаторам. Но чаще все-таки к RUONIA.
- Пример: Облигации финансовых корпораций, таких как Сбербанк или ВТБ.
5. Флоатеры с комбинированной ставкой
Эти облигации имеют смешанную структуру: часть доходности фиксирована, а часть — плавающая. Такой подход придумали для некоторой предсказуемости при сохранении гибкости.
Когда стоит покупать флоатеры?
Флоатеры особенно актуальны в условиях растущих процентных ставок. Например, если Центральный банк поднимает ключевую ставку для борьбы с инфляцией, доходность флоатеров увеличивается, что делает их привлекательными для инвесторов. В периоды снижения ставок эти инструменты могут уступать классическим облигациям, так как доходность также уменьшается.
Как раз сейчас такое время, когда переменный купон максимально привлекателен. Но помните, что диверсификация тоже весьма актуальна сейчас. Поэтому стоит закладывать в длинные ОФЗ-ПК и короткие лишь часть от свободных денег. Солидную часть можете вложить во вклады. Но инвестиционные решения, конечно, принимаете только вы сами.
Кому подходят флоатеры?
- Консервативным инвесторам: Для тех, кто хочет защитить капитал от инфляции или волатильности рынка.
- Начинающим инвесторам: Флоатеры обеспечивают стабильный доход и сравнительно низкий уровень риска.
- Опытным игрокам: Инструмент может стать частью диверсифицированного портфеля, особенно в периоды нестабильности.
Ну что ж, подытожим, флоатеры — это гибкий инструмент для инвесторов, хорошая защита от инфляции и изменений ставок. В России такие облигации представлены как государственными (ОФЗ), так и корпоративными выпусками. В период роста ключевой ставки, переменные купоны особо привлекательны.
Но перед покупкой важно понимать, что такой инструмент вряд ли подходит для очень коротких инвестиций (до месяца) и не стоит вкладывать в них все свои деньги. Причиной во многом служит тот факт, что у Облигаций-ПК (с переменным купоном, они же флоатеры) может быть в моменте заниженная цена тела (то есть, цена без учета купонов) и общий доход терминалы брокеров вам покажут с учетом погашения, амортизации — а значит, при продаже до этого, вы теряете часть доходности. Всем успехов в инвестициях!