Узбекистан предупредили о падении темпов роста экономики

Международное рейтинговое агентство S&P Global Ratings подтвердило долгосрочный суверенный кредитный рейтинг Узбекистана в иностранной валюте на уровне «BB-» со стабильным прогнозом, признавая проводимые экономические реформы и усилия по снижению бюджетного дефицита.

Аналитики S&P отмечают положительную динамику узбекской экономики, подчеркивая модернизацию и меры по сокращению государственных расходов. В частности, правительство республики планомерно корректирует тарифы на энергоносители – электроэнергию и газ – стремясь к 2027 году достичь уровня себестоимости в энергетической отрасли. Это, наряду с высокими мировыми ценами на золото, как ожидается, позволит снизить бюджетный дефицит с 5% до 3,5% ВВП в течение следующих трех лет. Фискальная поддержка реформ и устойчивый приток денежных переводов будут способствовать дальнейшему экономическому росту.

По оценкам агентства, темпы роста ВВП Узбекистана к концу сентября 2024 года составили 6,6%, что соответствует средним показателям за предыдущие три года (6,8%). Высокий уровень инвестиций, составляющий около 34% ВВП, один из самых высоких в мире, поддерживает позитивную динамику. S&P прогнозирует сохранение роста, однако с 2025 года темпы могут замедлиться до 5,5%.

Стратегия «Узбекистан — 2030» определяет приоритетные направления инвестиций: энергетику, транспорт, телекоммуникации, сельское хозяйство и туризм. Особое внимание уделяется развитию «зеленой» энергетики, доля которой в общем энергобалансе к 2030 году должна достичь 40%. Большинство проектов в этой сфере реализуется на основе государственно-частного партнерства.

Приватизация ряда государственных компаний и вступление в ВТО могут дополнительно стимулировать инвестиционную активность. Рост заработной платы, приток денежных переводов, налоговые льготы и другие государственные стимулы, как ожидается, поддержат потребительский спрос, несмотря на повышение тарифов на энергоносители и ставок по кредитам.

Несмотря на позитивные тенденции, эксперты S&P указывают на ряд вызовов. Во-первых, потребность в финансировании реформ приведет к росту государственного долга, хотя и более медленными темпами. Во-вторых, сохранится высокий дефицит текущего счета – около 6,8% в 2024—2027 годах (7,7% в 2023 году). ВВП на душу населения остается относительно низким и, по прогнозам, составит $2900 по итогам 2024 года. Несмотря на демографический потенциал, связанный с высокой долей молодого населения, могут возникнуть трудности с обеспечением занятости.

Существенным фактором риска остается зависимость от российской экономики, особенно в сфере денежных переводов. Хотя доля переводов из других стран, таких как Германия, Польша и Южная Корея, увеличилась, 78% всех поступлений с начала года поступило из России. Объем торговли с Россией за девять месяцев вырос на 26%, чему способствовали западные санкции и заключенный в 2023 году контракт с «Газпромом» на поставку газа. Однако для Узбекистана сохраняется риск вторичных санкций, под которые уже попали некоторые компании, ведущие бизнес с Россией.