29 июля 2023 года
Автор: Джон Росс
Перевод: Глеб Ждунов
Вступление
Трудности, с которыми сталкиваются США в своих нынешних попытках нанести ущерб экономике Китая, были подробно проанализированы в статье “США пытаются убедить Китай совершить самоубийство”. Если говорить о главном, проблема Соединённых Штатов заключается в том, что они не обладают внешнеэкономическими рычагами достаточно мощными, чтобы пустить под откос экономику Китая. США предпринимали попытки введения тарифов, технологических санкций, политических провокаций в отношении Тайваня, фактического или угрожаемого запрета таких компаний, как Huawei и Tik Tok и т.д. Но, как всегда, “доказательством хорошего пудинга является то, что его очень много кто ест”. Если брать последний период, то за три года, прошедшие после начала пандемии Covid, экономика Китая росла в два с половиной раза быстрее, чем в США, и в шесть раз быстрее, чем в ЕС.
Следовательно, как говорилось в предыдущей статье, в экономическом плане США не могут “убить” Китай… даже несмотря на то, что это может создать краткосрочные проблемы. Более того, в отличие от Горбачева, чьи иллюзии по отношению к Америке привели к централизованному политическому краху КПСС, распаду СССР и исторической национальной катастрофе для России, политика Си Цзиньпина и КПК направлена на централизованную защиту Китая и социализма. США не может идти курсом “убийства”, поэтому вынуждена искать косвенный путь, чтобы заставить Китай совершить “самоубийство”. То есть попытаться убедить Китай принять политику, которая нанесет ему ущерб.
Учитывая, что экономическое развитие лежит в основе успеха Китая, одной из важнейших целей США является попытка убедить Китай принять саморазрушительную экономическую политику. Таким образом, огромные ресурсы направляются на распространение фактически ложной пропаганды относительно экономики Китая. У этого также есть второстепенная цель: попытаться убедить других на международном уровне не извлекать уроков из экономического успеха Китая, потому что понимание того, что китайская социалистическая экономика более эффективна и успешна, чем капитализм, стало бы сокрушительным идеологическим ударом по Соединённым Штатам.
Важнейшей частью этой лживой пропаганды является попытка принять за “правду” утверждения об экономике Китая, которые полностью ложны, поскольку обоснование политики на “фактах”, которые не соответствуют действительности, естественно, привело бы к неправильной политике. Одно из наиболее важных из этих ложных утверждений заключается в том, что социалистическая экономика Китая “неэффективна” по сравнению с капитализмом или, более конкретно, что инвестиции в социалистический Китай неэффективны для обеспечения экономического роста по сравнению с капиталистической Америкой или в целом по сравнению с капиталистическими странами.
Естественно, целью социализма является не абстрактная экономическая эффективность, а благосостояние людей. Но неэффективная экономика в долгосрочной перспективе была бы неспособна поддерживать максимальное благосостояние. Поэтому то, насколько эффективна экономика, является важным вопросом экономического развития. Утверждения о том, что капитализм экономически более эффективен, чем социализм, обычно оформляемые в виде американских заявлений о “неэффективности социализма”, следовательно, преследуют по меньшей мере две цели.
Во-первых, самым непосредственным образом попытаться убедить Китай в том, что, поскольку его инвестиции якобы “неэффективны”, их следует сократить. Как обсуждалось в предыдущей статье, “США пытаются убедить Китай совершить самоубийство”, ключевая цель Америки - заставить Китай снизить уровень инвестиций в ВВП. Это связано с тем, что ранее та же политика была успешно использована США для подрыва экономик своих конкурентов - Германии, Японии и "Азиатских тигров".
Во-вторых, идеологически и не только, утверждение о том, что инвестиции Китая неэффективны, а капитализм эффективен, является попыткой подорвать и дискредитировать социализм, продвигая капитализм.
Таким образом, такая пропаганда является попыткой распространения двух взаимосвязанных фальсификаций:
- Во-первых, китайские инвестиции неэффективны для стимулирования экономического роста;
- Во-вторых, эта “неэффективность” (которой на самом деле не существует) обусловлена социализмом в противоположность капитализму.
Как будет систематически показано на фактах ниже, верно как раз обратное этим утверждениям. Инвестиции социалистического Китая гораздо эффективнее способствуют экономическому росту, чем в капиталистических странах, таких как США. Как будет показано, эта эффективность Китая неразрывно связана с социалистическим характером его экономики.
Но, как обычно, попробуем придерживаться метода, используя мудрое китайское изречение “ищите истину в фактах” (實事求是). В первом разделе статьи будут приведены факты, свидетельствующие о большей эффективности инвестиций Китая. Во втором разделе будет продемонстрировано, что причины этого кроются в социалистическом характере экономики Китая.
Раздел 1 - высокая международная эффективность капиталовложений Китая
Коэффициент прироста капитала (ICOR)
В качестве отступления можно отметить, что настоящего автора с раннего возраста учили тому, что когда теория и факты (реальный мир) не совпадают, есть только две вещи, которые можно сделать. Разумный человек, следуя научному методу, отказывается от теории: неразумный человек отказывается от реального мира, то есть от фактов. Но, как будет видно далее, существует вариант этой второй позиции - это попросту выдумывать «факты», которые совершенно не соответствуют действительности! Типичный случай можно взять из Business Week, где было заявлено:
Для создания валового внутреннего продукта на один доллар в Китае требуются инвестиции в размере от 5 до 7 долларов по сравнению с 1-2 долларами в развитых регионах, таких как Северная Америка, Япония и Западная Европа.
Аналогичным образом западный экономический аналитик Чарльз Дюма утверждает:
Китай невероятно хорош в растрате сбережений за счет неправильного распределения инвестиций.
На самом деле очень легко проверить эти утверждения на практике и показать, что они ложны. Сумма, которую необходимо инвестировать, чтобы создать ВВП в размере одного доллара, является совершенно стандартным и хорошо известным экономическим показателем - коэффициентом прироста капитала (ICOR). ICOR определяется как процент от ВВП, который должен быть инвестирован для обеспечения роста ВВП на один процент. Следовательно, чем ниже ICOR при условии, что это положительное число, отражающее экономический рост, а не сокращение, - тем эффективнее инвестиции в обеспечение роста. Результаты таких стандартных измерений ICOR не двусмысленно дают понять, что Китаю приходится инвестировать значительно меньше, чем США, Японии или Западной Европе, чтобы генерировать ВВП в “долларовой стоимости”, то есть инвестиции Китая более эффективны в обеспечении экономического роста, чем экономики западных стран.
Начиная с самых последних результатов, фактическая ситуация в отношении эффективности инвестиций в основной капитал для обеспечения экономического роста показана в таблице 1, в которой приведены показатели ICOR’ов для 20 крупнейших экономик мира. На их долю в совокупности приходится 80,4% мирового ВВП. Если включить Еврозону в целом, а также Южную Африку (ЮАР), чтобы включить все страны БРИКС, то в таблице показаны ICOR’ы для стран и экономических регионов, на долю которых приходится 83,9% мирового ВВП, то есть для всех экономик, которые оказывают существенное влияние на мировой рост.
Если брать среднее значение за пять лет, то, чтобы избежать последствий чисто краткосрочных сдвигов в деловом цикле, Китаю пришлось инвестировать 7,1% ВВП, чтобы обеспечить 1% ежегодного роста ВВП. Сразу видно, что инвестиции Китая характеризовались чрезвычайно низким ICOR с точки зрения международных сравнений, то есть чрезвычайно высокой эффективностью в обеспечении экономического роста. Китай занял второе место среди 20 крупнейших экономик мира. В частности, показатель ICOR в Китае, равный 7,1, был более эффективным, чем в США (10,0), Еврозоне (22,4), Германии (30,3), Великобритании (70,1). Не говоря уже о показателе ICOR в Японии, который был отрицательным, показывая, что ее экономика сократилась, несмотря на инвестиции.
Следовательно, утверждение о том, что инвестиции Китая неэффективны в контексте обеспечения экономического развития, является попросту ложью. В данных, на основе которых это можно рассчитать, нет ничего секретного, они совершенно общедоступны. Любой, кто распространяет фальсификации о том, что инвестиции Китая неэффективны, следовательно просто занимается пропагандой, а не серьезной экономикой.
Cледствия того факта, что инвестиции Китая чрезвычайно эффективны по международным стандартам, будут рассмотрены ниже после дальнейшего изучения прочих фактов.
Тенденции в китайском ICOR
Переходя от текущих международных сравнений к историческим событиям, на диаграмме 1 показан ICOR Китая с 1966 года: снова взято среднее значение за пять лет как для роста ВВП, так и для доли инвестиций в основной капитал в ВВП, чтобы устранить неизбежные чисто краткосрочные колебания, вызванные циклами деловой активности. Датой начала взят 1966 год, потому что это произошло после окончания периода сбоев, вызванных «Большим cкачком» вперед.
Тенденции очевидны.
- С 1966 по 1976 год ICOR Китая резко вырос с 2,0 до 6,5. Это было серьезным негативным событием, - более чем утроение ICOR за 10-летний период, что означало, что Китаю пришлось бы инвестировать более чем в три раза больший процент ВВП для поддержания тех же темпов экономического роста или, что если бы если бы уровень инвестиций в основной капитал в ВВП оставался постоянным, экономический рост Китая снизился бы лишь до одной трети от его предыдущего уровня. Таким образом, разрушительные экономические последствия, сопровождающие политические события этого периода «Культурной революции», очевидны.
- После 1976 года показатель ICOR в Китае начал улучшаться - к 1978 году он достиг 5,1. После систематического проведения реформ и политики открытости в том году началось длительное улучшение, и к 1988 году показатель ICOR в Китае снизился до 2,5. Это продемонстрировало значительное улучшение экономической эффективности Китая в результате реформ и открытости - ниже анализируются международные сравнения за весь этот период. Этот огромный рост эффективности инвестиций положил начало китайскому “экономическому чуду” после 1978 года.
- Затем показатель ICOR в Китае оставался очень низким в течение двух десятилетий, поднявшись лишь до 3,3 к 2007 году. Учитывая растущий уровень экономического развития Китая в этот период, переход от экономики с низкими доходами сначала к экономике с доходами ниже среднего, а затем к экономике с доходами выше среднего, - это были чрезвычайно хорошие показатели. Причина заключается в том, что (как подробно анализируется ниже, и это можно было бы ожидать) по мере того, как экономика становится более развитой, ее стоимость будет увеличиваться - это предсказано анализом Маркса растущего органического строения капитала. Следовательно, увеличение ICOR с 2,5 до 3,3 за 19-летний период, в течение которого Китай пережил огромный экономический подъем, было чрезвычайно впечатляющим как показывают международные сравнения, проанализированные ниже. Кроме того, средние темпы роста Китая за этот период существенно не снизились, поскольку доля инвестиций в основной капитал в ВВП также увеличивалась - с 31,1% ВВП в 1988 году до 37,9% ВВП в 2007 году. Это компенсировало растущий ICOR, так что темпы роста ВВП Китая практически не изменились. Это иллюстрирует простой, но важный момент: поскольку по мере того, как экономика становится более развитой, ее ICOR будет увеличиваться, она неизбежно замедлится, если доля инвестиций в основной капитал в ВВП останется постоянной. Но это замедление экономического роста не является неизбежным, как иногда утверждают, если процент инвестиций в основной капитал в ВВП растет по крайней мере так же быстро, как ICOR. Это именно то, что происходило с Китаем с 1988 по 2007 год. Таким образом, замедление экономики по мере того, как она становится более развитой, не является неизбежным, - это выбор, который определяется соответствующим решением (повышать или нет процент инвестиций в основной капитал в ВВП в соответствии с увеличением ICOR).
- С 2007 года показатель ICOR в Китае резко вырос, а к 2020 году достигнет 7,4. Именно на эту тенденцию иногда указывают те, кто утверждает, что инвестиции Китая неэффективны по международным стандартам. Но, к сожалению, они допускают две фундаментальные фактические ошибки. Во-первых, они не проводят международных сравнений - будет видно, что ICOR в других странах также быстро рос после 2007 года, в большинстве случаев намного больше, чем в Китае. То есть ухудшение показателей ICOR Китая после 2007 года было не каким-то конкретным ухудшением в Китае, а частью процесса, происходящего на международном уровне - процесса, явно вызванного, учитывая соответствующие даты, международным финансовым кризисом, который начался после 2007 года и во время которого Китай фактически показал лучшие результаты, чем почти любая другая крупная экономика. Во-вторых, они не учитывают историческую динамику, заключающуюся в том, что по мере того, как экономика становится более развитой, ее ICOR повышается - и сейчас Китай приближается к уровню “страны с высоким уровнем дохода” по стандартам Всемирного банка.
Растущий ICOR по мере экономического развития
Анализируя рост ICOR, который происходит с экономическим развитием, стоит отметить, что в основополагающем труде современной экономики "Богатство наций" Адам Смит уже проанализировал, что с усилением экономического развития инвестиции в основной капитал будут играть большую роль в экономическом росте, и что процент инвестиций в основной капитал в экономике будет расти. Это повторил и Рикардо. Это же было положено в основу экономической теории Маркса в его анализе растущего органического строения капитала. Это было повторено Кейнсом. Милтон Фридман попытался заявить, что это утверждение не соответствует действительности, но он допустил элементарную фактическую ошибку, проанализировав только экономику США, а не международные тенденции.
Одним из проявлений этой возрастающей капиталоемкости производства по мере экономического развития является то, что ICOR повышается по мере того, как экономика становится более развитой. Таким образом, диаграмма 2 показывает историческую реальность того, что ICOR развитых стран/стран с высоким уровнем дохода выше, чем ICOR развивающихся стран. Если взять последние данные, то за пять лет до 2021 года средний ICOR развивающихся стран составил 8,2, а средний ICOR стран с высоким уровнем дохода составил 15,3.
Это, конечно, имеет очевидные последствия для Китая, поскольку он переживает период экономического развития. Это означает, что по мере перехода Китая к экономике с высоким уровнем дохода следует ожидать роста его ICOR:такой рост будет отражать не неэффективность, а просто последствия экономического развития. Таким образом, нельзя установить, были ли инвестиции в основной капитал в Китае неэффективными, показав, что их ICOR со временем повышался, поскольку такой процесс естественным образом происходил бы при экономическом развитии. Неэффективность может быть установлена только путем сравнения с текущими экономиками, находящимися на аналогичной стадии экономического развития. А чтобы сравнения были достоверными, они должны проводиться с имеющимися экономиками, а не с историческими примерами экономик, в связи с общим международным ростом ICOR, который произошел, в частности, с 2007 года и который проанализирован ниже. Этот рост ICOR является первой тенденцией, которая влияет на экономическое развитие Китая и показывает, почему анализ, в котором не проводятся международные сравнения, недействителен.
Сравнение Китая с другими развивающимися экономиками
Учитывая эту тенденцию, согласно которой ICOR будет расти по мере экономического развития, уместен вопрос о том, сохранил ли Китай свое преимущество в эффективности инвестиций по сравнению с другими странами? Диаграмма 3 показывает, что ответ на этот вопрос однозначно утвердительный. Показатель ICOR не только в развивающихся странах ниже, чем в странах с высоким уровнем дохода, но и в Китае ниже, чем в среднем по развивающимся странам. За все периоды, за исключением пяти лет, предшествовавших 1976 году, показатель ICOR в Китае был ниже среднего показателя по развивающимся странам. По последним данным, на 2021 год средний показатель ICOR в развивающихся странах составляет 8,2, а в Китае - 7,1. Поскольку Китай на данный момент является одной из наиболее высокоразвитых развивающихся стран и всего через несколько лет станет экономикой с высоким уровнем дохода по стандартам Всемирного банка, это свидетельствует о высокой эффективности Китая это инвестиции.
Последствия периода, прошедшего после международного финансового кризиса
В то время как растущий уровень экономического развития Китая сам по себе привел бы к увеличению ICOR Китая, после международного финансового кризиса происходит второй международный процесс, который был негативным для всех стран, в частности, для стран с высоким уровнем дохода. На диаграмме 3 это ясно показано. Как видно, ICOR как для стран с высоким уровнем дохода, так и для развивающихся экономик, и, следовательно, в среднем по миру, ухудшился с 2007 года.
- Индекс ICOR для развивающихся стран вырос с 3,5 в 2007 году до 8,2 в 2021 году.
- Индекс ICOR для стран с высоким уровнем дохода вырос с 8,0 в 2007 году до 15,3 в 2021 году.
- Среднемировой показатель ICOR вырос с 5,8 в 2007 году до 10,9 в 2021 году.
- Индекс ICOR Китая вырос с 3,3 в 2007 году до 7,1 в 2021 году.
Таким образом, ухудшение ICOR в Китае с 2007 по 2021 год не было каким-то специфичным для Китая процессом, представляющим собой часть конкретного неэффективного процесса внутри Китая, но было частью общего международного процесса, в ходе которого ICOR вырос во всем мире. Однако, несмотря на это общее ухудшение, эффективность инвестиций Китая в стимулирование роста оставалась выше, чем в среднем даже по развивающимся странам, чья эффективность инвестиций в стимулирование самого роста оставалась выше, чем в странах с высоким уровнем дохода. Что касается крупных экономик, то, как отмечалось в начале, эффективность инвестиций Китая в стимулирование роста заняла второе место среди 20 крупнейших экономик мира.
Сравнение с США.
Поскольку сравнения чаще всего проводятся между Китаем и США, показатели ICOR для этих двух стран приведены на диаграмме 4. Как можно видеть, Китай превосходит США по эффективности инвестиций в обеспечении экономического роста во все периоды. Диаграммы 3 и 4 ясно показывают, что утверждения, подобные приведенным в начале Business Week:
“Для создания валового внутреннего продукта в размере одного доллара в Китае требуются инвестиции в размере от 5 до 7 долларов, по сравнению с 1-2 долларами в развитых регионах, таких как Северная Америка, Япония и Западная Европа",
являются просто мошенническими - “фейковыми новостями”. Китаю приходится инвестировать меньше долларов, чтобы обеспечить единицу роста, чем США, а также Европе или Японии.
Объяснение ухудшения ICOR в Китае
Сопоставляя эти тенденции, можно ясно увидеть, почему показатель ICOR в Китае должен был увеличиться с 2007 года и почему было бы совершенно неверно не проводить международные сравнения. Происходили два макроэкономических процесса:
- Китай осуществляет переход от развивающейся экономики к экономике с высоким уровнем дохода, то есть к более капиталоемкому производству, поэтому его ICOR будет расти.
- Под воздействием международного финансового кризиса наблюдается общее глобальное ухудшение ICOR, и Китай является частью этой тенденции - Китай не может полностью избежать последствий общей международной экономической ситуации.
Таким образом, рост ICOR в Китае после 2007 года вполне ожидаем. Таким образом, уместным показателем является международный, то есть - как изменилась эффективность инвестиций Китая в обеспечение экономического роста по сравнению с другими нынешними экономиками, находящимися на аналогичной стадии развития. Фактический ответ очевиден. Эффективность инвестиций Китая, с точки зрения международных сравнений, чрезвычайно высока, в частности, она превосходит США, Европу и Японию, а также другие развивающиеся страны. На самом деле поражает не то, что инвестиции Китая неэффективны для обеспечения экономического роста (это пропагандистская фальсификация, на которую серьезным экономистам не следует обращать внимание), а то, насколько высокоэффективна экономика Китая, с точки зрения международных сравнений.
Установив факты в противоположность мифам, возникает очевидный вопрос: «Почему инвестиции Китая настолько эффективны?»
Раздел 2. Социализм - вот почему инвестиции Китая настолько эффективны
Объяснение фактов
Переходя от установления факта высокой эффективности инвестиций Китая с точки зрения международных сравнений к его объяснению, станет ясно, что подавляющая причина очень высокой эффективности инвестиций Китая обусловлена социалистическим характером его экономики. В частности, это является результатом чрезвычайно сильной антикризисной макроэкономической мощи Китая, которая проистекает из наличия социалистической экономики по сравнению с капиталистической. Чтобы прояснить это, учитывая, что наиболее часто проводимое международное сравнение Китая проводится с США, на этом мы и сосредоточимся. Более того, это автоматически относится и к другим странам с высоким уровнем дохода - поскольку, хотя эффективность инвестиций США в обеспечение экономического роста ниже, чем у Китая, она превосходит другие крупные капиталистические экономики, такие как ЕС и Япония.
Фундаментальный процесс, который задействован и который, в частности, создает преимущество Китая по сравнению с США в ICOR, можно увидеть на диаграмме 5. Это показывает, что ухудшение показателей ICOR в Соединённых Штатах, то есть эффективности их инвестиций, вовсе не было гладким процессом. Он характеризовался двумя специфическими периодами значительного ухудшения состояния, которые были настолько серьезными, что повлияли на среднюю эффективность инвестиций за весь период. Это было более чем удвоение ICOR до 26,8 в период, предшествовавший 2011 году, то есть после международного финансового кризиса, и рост до 16,8 в период, предшествовавший 2020 году в связи с рецессией, вызванной Covid. Короче говоря, экономические кризисы привели к резкому ухудшению финансового положения США, к серьезному падению средней эффективности инвестиций в основной капитал в США.
Чтобы наглядно проиллюстрировать долгосрочные кумулятивные последствия таких кризисов и сгладить экстремальные краткосрочные всплески, на диаграмме 6 показан более долгосрочный, 10-летний средний показатель ICOR в США и Китае. Долгосрочное кумулятивное ухудшение ICOR в США под воздействием последовательных экономических кризисов очевидно. Короче говоря, падение эффективности капиталовложений в США было особенно связано с кризисами в экономике Америки.
Экономический спад и растущий ICOR
Что касается более точного объяснения этого ухудшения ICOR в США, следует напомнить, что последнее по определению представляет собой рост ВВП, деленный на процент инвестиций в основной капитал в ВВП. Если ICOR повысился, следовательно, должен был произойти один из двух процессов - или оба сразу.
- Во-первых, темпы роста ВВП замедлились.
- Во-вторых, увеличилась доля инвестиций в основной капитал в ВВП.
Но хотя в принципе могло иметь место и то, и другое, изучение фактов показывает, что ухудшение ICOR в США с 2007 года полностью связано с замедлением темпов роста экономики и никак не связано с увеличением доли инвестиций в основной капитал в ВВП. Валовое внутреннее накопление основного капитала в США составило 22,3% ВВП в 2007 году, оставаясь неизменным. немного ниже этого уровня за весь период после 2007 года и составил 21,4% ВВП к 2021 году. Таким образом, нулевой процент ухудшения ситуации в США, снижение ICOR после 2007 года было обусловлено увеличением доли инвестиций в основной капитал в ВВП, а общее ухудшение ICOR было вызвано замедлением среднегодового роста американской экономики.
Этот процесс замедления экономического роста показан на диаграмме 7. США пережили две резкие рецессии с отрицательным ростом - экономический спад на 2,6% в 2009 году и на 2,8% в 2020 году. Сокращение экономики США в кризисные годы резко замедлило ее средние темпы роста и, следовательно, повысило ее ICOR.
Напротив, несмотря на то, что экономика Китая замедлилась с начала международного финансового кризиса (она не смогла полностью избежать негативных его последствий, равно как и последствий), Китай никогда не испытывал за этот период ни одного года экономического спада - в отличие от США. Следовательно, гораздо более слабый антикризисный макроэкономический потенциал США, чем у Китая, объясняет превосходство Китая в эффективности инвестиций по сравнению с США, а также является основным объяснением ухудшения экономической ситуации американского ICOR. И это снижение эффективности инвестиций в США.
Падение инвестиций
Переходя к вопросу о том, чем объясняется гораздо большая слабость антикризисных возможностей США в отличие от Китая, крайне важно понять, что на самом деле происходит во время крупной рецессии, а также учесть особенности инвестиций и потребления.
Потребление в Соединённых Штатах составляет гораздо более высокий процент от ВВП, чем инвестиции в основной капитал. В 2007 году, накануне международного финансового кризиса, потребление составляло 82,5% ВВП США по сравнению с 22,3% инвестиций в основной капитал. Таким образом, иногда это приводит к ложному предположению, сформированному из-за не изучения фактов, что именно падение потребления в первую очередь приводит к рецессиям. Но это приводит к простой арифметической ошибке. Колебания объема инвестиций в экономике США куда более опасно, чем колебания потребления, что, несмотря на тот факт, что инвестиции составляют гораздо меньший процент от ВВП, чем потребление, именно колебания инвестиций, в первую очередь, контролируют деловой цикл в США - и, в частности, приводят к его спадам. В этом легко убедиться, обратившись к фактам.
В период с 2007 по 2009 год, последний из которых был худшим годом рецессии в США, вызванной международным финансовым кризисом, общий ВВП США снизился на 2,5% с поправкой на инфляцию. Скорректированное на инфляцию падение потребления домашних хозяйств в Америке, на долю которого приходится 82% от общего объема потребления в США, составило 1,5%. Но скорректированное на инфляцию падение частных инвестиций в основной капитал в США, на долю которых приходится 82% инвестиций в основной капитал в США, составило 27,6% - почти в двадцать раз более мощно, чем падение потребления.
На диаграмме 8 показано, что в текущих ценах в период с 2007 по 2009 год потребление домашних хозяйств в США выросло на 145 миллиардов долларов, а потребление правительства США - на 235 миллиардов долларов - общий рост потребления составил 380 миллиардов долларов. Но весь этот рост потребления был более чем компенсирован сокращением валового накопления основного капитала на 508 миллиардов долларов. То есть рецессия после международного финансового кризиса была в подавляющем большинстве вызвана падением инвестиций, а не потребления.
Более того, износ основного капитала за этот период составил 119 миллиардов долларов. Следовательно, падение чистых инвестиций в основной капитал в США было даже хуже, чем падение валовых инвестиций в основной капитал - сокращение на 626 миллиардов долларов. Таким образом, к 2009 году объем основного капитала в США был ниже, чем в 2007 году, что снижало потенциал США для долгосрочного роста. Таким образом, рецессия в США после 2007 года и, следовательно, ухудшение показателей ICOR в США были вызваны падением инвестиций в основной капитал в США во время международного финансового кризиса после 2007 года.
Причина, по которой США не смогли контролировать это падение инвестиций, в целом, понятна. США - это капиталистическая экономика. Это означает, что, по определению, его динамика определяется решениями частных капиталистов. Если эти капиталисты решают не инвестировать, экономика впадает в рецессию, что, в свою очередь, приводит к увеличению ICOR. В США нет государственного сектора, достаточного для того, чтобы компенсировать это. Таким образом, частная собственность на все основные средства производства приводит к слабости макроэкономических антикризисных механизмов Соединённых Штатов.
Социалистические антикризисные макроэкономические механизмы Китая
В отличие от США, на диаграмме 9 показано, что произошло в Китае в 2007-09 годах при столкновении с международным финансовым кризисом. С 2007 по 2009 год ВВП Китая с поправкой на инфляцию вырос на 20%. Глядя на текущие цены, можно сразу увидеть, что падения инвестиций в основной капитал, аналогичного американскому, не произошло. Напротив, в текущих ценах валовые инвестиции Китая в основной капитал росли быстрее, чем любой другой крупный компонент ВВП, увеличившись на 890 миллиардов долларов по сравнению с 511 миллиардами долларов на потребление домашних хозяйств, и 233 миллиардами долларов на государственное потребление. Износ основного капитала Китая за этот период составил 356 миллиардов долларов. Таким образом, чистые инвестиции Китая в основной капитал выросли на 534 миллиарда долларов. Основной капитал Китая в 2009 году был значительно больше, чем в 2007 году, что увеличило его потенциал для долгосрочного роста - в резком контрасте с тенденцией в США.
Основная причина, в сравнении с Америкой, почему инвестиции в основной капитал в Китае не сократились, также вполне понятна. Китай - социалистическая экономика с крупным государственным сектором и государственными банками, которые полностью доминируют в его финансовой системе. После 2007 года государственные инвестиции и финансирование частных инвестиций государственными банками могли быть использованы и использовались для предотвращения падения инвестиций в основной капитал. Напротив, частнокапиталистическая экономика США не имела такого антикризисного механизма. Таким образом, крупный государственный сектор Китая обеспечил ему гораздо более сильные макроэкономические антикризисные механизмы, чем в Соединённых Штатах. Во время международного финансового кризиса в Китае ни в один год не наблюдалось снижения объемов производства, в свою очередь, ограничило рост ICOR. Таким образом, именно сила государственного сектора Китая, предотвратившая падение инвестиций, предотвратила рецессию и обеспечила превосходство Китая по ICOR в сравнении с США. Макроэкономическая мощь, предоставленная Китаю его государственным сектором, тем самым обеспечила высокую общую эффективность инвестиций Китая в стимулирование роста.
Экономические тенденции во время кризиса, связанного с пандемией Covid
Переходя теперь к тому, что происходило в экономике во время пандемии Covid, отметим, что пока доступны не все данные национальных счетов, но общая картина ясна. Во-первых, диаграмма 10 показывает, что экономика Китая сильно опережала экономику США в период пандемии. За три года 2019-2022 ВВП Китая вырос на 13,3% по сравнению с 5,2% в США. То есть во время пандемии экономика Китая росла более чем в два с половиной раза быстрее, чем в Америке.
Что касается внутренней структуры экономики США за этот период, то изменения в текущих ценах по основным внутренним компонентам ВВП показаны на диаграмме 11. Как и в 2007-2009 годах, наблюдалось существенное увеличение потребления домашних хозяйств на 2 970 миллиардов долларов. Государственное потребление также выросло на 581 миллион долларов. Валовое накопление основного капитала также выросло на 838 миллиардов долларов, но этого было недостаточно, чтобы компенсировать износ основного капитала в размере 848 миллиардов долларов. Таким образом, в США чистое накопление основного капитала сократилось на 10 миллиардов долларов. Учитывая погрешность и небольшое измеренное сокращение, вероятно, лучше всего утверждать, что рост чистого накопления основного капитала в Соединённых Штатах за этот период был примерно нулевым. Очевидно, что в течение 2019-2020 годов не произошло существенного увеличения основного капитала в США - и, возможно, не было никакого увеличения вообще.
Что касается Китая, то полные данные национальных счетов, сопоставимые на международном уровне, за весь период пандемии пока недоступны. Тем не менее, за часть этого периода имеются всеобъемлющие данные национальных счетов, а более ограниченные данные до конца 2022 года не оставляют сомнений в отношении общей картины. Фундаментальный контраст в модели с США такой же, как и во время рецессии после 2007 года.
Исходя из всеобъемлющих данных национальных счетов, которые доступны по Китаю за 2019-2021 годы, диаграмма 12 показывает, что увеличение валового внутреннего накопления основного капитала вновь стало крупнейшим фактором роста ВВП Китая за этот период на уровне 1 311 миллиардов долларов - по сравнению с 1 200 миллиардами долларов для потребления домашних хозяйств и 428 миллиардами долларов для инвестиций в основной капитал. государственное потребление. Это резко контрастирует с ситуацией в США, где в 2019-2021 годах потребление домашних хозяйств выросло на 1 510 миллиардов долларов, а валовое накопление основного капитала - на 458 миллиардов долларов. Сопоставимые на международном уровне данные по амортизации для Китая после 2020 года недоступны, но, учитывая тот факт, что в 2020 году амортизация основного капитала составила 333 миллиарда долларов, и нет оснований предполагать, что в 2021 году она приблизилась почти к 1000 миллиардам долларов, ясно, что чистые инвестиции Китая в основной капитал были положительными в период 2019-2021 годов.
Что касается 2022 года, то сопоставимые на международном уровне данные национальных счетов по Китаю еще не опубликованы. Но из данных, опубликованных Национальным бюро статистики, ясно, что та же картина сохранялась. Это показывает, что в 2022 году на общее потребление пришлось 1,0% прироста ВВП, на валовые инвестиции - 1,5%, а на чистый экспорт - 0,5%. Поскольку товарно-материальные запасы составляют лишь малую часть от общего объема инвестиций, это ясно показывает, что вклад инвестиций в основной капитал в рост ВВП оставался ведущим фактором роста ВВП Китая в 2022 году и, следовательно, также на период 2019-2022 годов в целом. Это полная противоположность модели в США, в которой потребление домашних хозяйств было ведущим фактором, а инвестиции в основной капитал - низкими.
Стабилизирующая роль государственных инвестиций Китая
Причина высокого вклада инвестиций в основной капитал в рост ВВП Китая в период пандемии также ясна. На диаграмме 13 показано, каким образом государственные инвестиции Китая во время кризиса могли бы быть использованы для компенсации снижения частных инвестиций.
Как отметил The Wall Street Journal относительно китайской системы социалистической рыночной экономики, не понимая всей значимости сказанного в разрезе превосходства китайской социалистической системы:
Большинство экономик могут использовать два рычага для стимулирования роста: фискальный и монетарный. У Китая есть третий вариант. Национальная комиссия по развитию и реформам может ускорить поток инвестиционных проектов.
Изучая детальную картину во время пандемии в Китае, можно отметить, что как во время пика кризиса Covid в 2020 году, так и во время экономического спада в 2022 году рост частных инвестиций снизился до очень низких уровней - 1,0% в 2022 году и 0,9% в 2022 году. Но общий объем инвестиций в основной капитал остался значительно выше - на 2,9% в 2020 году и на 5,1% в 2022 году. Причиной этого было то, что в те годы государственные инвестиции Китая могли и были значительно увеличены - рост на 5,3% в 2020 году и на 10,1% в 2022 году. Это привело к сильному антициклическому эффекту, предотвратив более серьезное сокращение инвестиций. Напротив, в течение 2021 года, когда экономика восстанавливалась и частные инвестиции росли относительно высокими темпами, темпы роста государственных инвестиций были снижены до 2,9%.
Причина, по которой общий объем инвестиций Китая мог оставаться высоким, заключалась только в большом размере государственного сектора Китая. Если быть точным, то по сравнению с Соединенными Штатами, в 2022 году только 16%, менее одной шестой, инвестиций в основной капитал Соединенных Штатов приходилось на государственный сектор, что составляло всего 3,4% ВВП. Учитывая этот чрезвычайно небольшой размер государственного сектора США, даже очень высокий процент увеличения государственных инвестиций в США не смог бы предотвратить общее падение инвестиций в основной капитал. Чтобы компенсировать 10%-ное падение частных инвестиций, государственные инвестиции США должны были бы увеличиться на 50%.
Напротив, крупный государственный сектор Китая означает, что можно стабилизировать уровень инвестиций в Китае при гораздо меньшем увеличении государственных инвестиций. Короче говоря, крупный государственный сектор Китая является чрезвычайно мощным антикризисным механизмом. Это, в свою очередь, поскольку поддерживает экономический рост, предотвращает резкое кризисное увеличение ICOR, наблюдаемое в капиталистических экономиках, таких как Соединенные Штаты. Таким образом, крупный государственный сектор Китая оказывает мощное влияние на снижение ICOR в Китае и поддержание высокого уровня эффективности инвестиций.
Искать истину в фактах или отказаться от реального мира?
Наконец, какие выводы следуют из этих фактов? И почему делаются совершенно ложные заявления о том, что инвестиции Китая неэффективны для обеспечения экономического роста, которые на самом деле являются полной противоположностью истине?
Это возвращает нас к вопросу, высказанному в начале этой статьи, о том, что произойдет, если реальный мир, факты и теория не совпадут? Согласно теории тех, кто считает западный капитализм превосходящей экономической системой, капиталистическая система должна быть куда более эффективной, чем социалистическая. Но, поскольку факты противоречат этой теории, наука потребовала бы, чтобы теория была изменена или от нее отказались. Но это привело бы к выводу, противоречащему капиталистической идеологии, - нам пришлось бы признать, что инвестиции Китая, социалистической страны, были более эффективными в обеспечении экономического роста, чем в Соединенных Штатах, Европе и Японии. То есть нам пришлось бы признать, что социалистическая система Китая была гораздо более эффективной в своих инвестициях, чем западные капиталисты, что явно является неприемлемым выводом! Поэтому вместо того, чтобы отказываться от теории, необходимо отказываться от реального мира. Вместо того, чтобы следовать принципу “искать истину в фактах”, западной пропаганде приходится выдумывать факты, покидая реальный мир!
Об авторе:
Джон Росс - старший научный сотрудник Чунъянского института финансовых исследований при Китайском университете Жэньминь. Ранее он был директором по экономической политике при мэре Лондона.
Оригинал статьи:
Why China’s socialist economy is more efficient than capitalism | MR Online
Список дополнительной литературы:
Бремнер, Б. (2007). ‘Великая банковская реформа’. См. П. Энгардио (Эд.), Китаиндиа (англ. Chindia) (стр. 204-210). Нью-Йорк, США: Макгроу-Хилл.
Дюма, Ч., и Чойлева, Д. (2011). “Американский Феникс”. Лондон: Профильные книги.
Орлик, Т. (2012, 29 мая). "Покажите мне деньги на стимулирование экономики Китая". Получено 11 февраля 2014 г. из Wall Street Journal: https://www.wsj.com/articles/SB10001424052702303674004577433763683515828