Валютный курс на конец недели составил 107,7 руб./долл. (14,7 руб./юань). Причем в среду он выходил в район 115 руб./долл. Далее ситуация, после крупных интервенций и объявления ЦБ о временном прекращении покупки валюты, несколько стабилизировалась.
Отчасти такая динамика обусловлена глобальными тенденциями: как и предполагалось, после победы Трампа доллар вырос по отношению к большинству валют. Однако масштабы их ослабления несопоставимы с рублем. Если сравнить курс до выборов и сейчас, то по отношению к доллару получим:
- евро – 0,91 и 0,95 (+4,4%);
- юань – 7,1 и 7,24 (+1,9%);
- песо – 20,13 и 20,3 (+0,8%);
По рублю соответствующее отношение 98 и 107,7 (+10%). Т.е. ослабление рубля в основном объясняется российской спецификой. К ней относится:
- недавние санкции против 52 банков, в т.ч. Газпромбанка;
- усиление эскалации СВО.
На эти факторы накладываются более постоянные риски уменьшения цены на нефть и новых санкций. И они перебивают положительные значения платежного баланса (впрочем, в III кв. это значение составило $9,1 млрд против 24,1 и 17,4 в I и II кв.).
С долгосрочной точки зрения ослабление рубля обусловлено иранской моделью, которая актуальна для России после начала СВО. Значительное отличие, которое мешает дальнейшему ослаблению рубля, это действия ЦБ с его жестким настроем на борьбу с инфляцией. Высокая КС стимулирует приток рублевых средств в банки, инструменты денежного рынка и облигации. К этому прибавляются и санкционные риски, ограничивающие операции резидентов на валютном рынке.
Что касается других активов, то их стоимость также движется под влиянием комбинации глобальных и отечественных факторов. Так, биткоин, как и предполагалось ранее, прибавил под влиянием победы Трампа и республиканцев. Его курс в долларовом выражении вырос уже на 40% с момента выборов (в рублях на 50%). Золото тоже прибавило 6,5%, но в рублевом выражении. Акции, после эмоционального всплеска, вернулись на уровни, более соответствующие жесткой ДКП. Российский индекс страха RVI, под влиянием недавних потрясений, прибавил порядка 40%
Резюме. Пока глобальный рынок переваривает последствия выборов в США. Его потрясения отражаются и на российском рынке. Но более значительным фактором нестабильности является политика проигравшей администрации Байдена, которая решила побить посуду перед уходом. Более ясную картину глобальный и мировой рынок получат после инаугурации Трампа 20.01.25. Пока же ждем нового ускорения инфляции и, соответственно, очередного ужесточения ДКП от ЦБ.
Подписывайтесь на наш Telegram-канал
https://t.me/atlantcapital_free
На канале больше практических знаний для инвесторов, Инвест-разборы, онлайн трансляции с экспертами