Автор: Матье Фавас, редактор журнала The Economist по сырьевым товарам
В 2024 года цены на сырьевые товары росли из-за низкого спроса. Экономика Америки замедлилась, а экономические проблемы усугубились в Китае, крупнейшем в мире импортёре сырья. Поэтому цены на всё, от угля и кобальта до природного газа, остаются на уровне, который был до 2022 годf.
Для многих сырьевых товаров такая ситуация — удручающая для трейдеров, но выгодная для западных центральных банков — сохранится и в 2025 году.
Сырая нефть может стать ещё дешевле, несмотря на сохраняющуюся геополитическую напряжённость, поскольку производители за пределами Персидского залива продолжают наращивать добычу.
И хотя медь является важнейшим ингредиентом для всего, что необходимо для ускорения перехода к «зелёной» экономике, её стоимость может оставаться нестабильной из-за краткосрочных опасений по поводу сектора недвижимости в Китае.
Однако для небольшой группы материалов ценообразование будет зависеть от проблем с поставками, поскольку рыночные сбои поддерживают высокие цены.
Выделяются три товара.
На Бразилию приходится 70% мирового производства апельсинового сока.
В 2024 году Сан-Паулу, самый продуктивный штат в «цитрусовом поясе», столкнулся с разрушительной засухой. В то же время в рощах региона свирепствовала неизлечимая бактериальная болезнь цитрусовых, которая делает апельсины горькими и убивает деревья.
Цена фьючерсов на апельсиновый сок в Нью-Йорке, которые компании по производству безалкогольных напитков используют для хеджирования рисков, побила рекорды. Пройдут годы, прежде чем новые деревья начнут плодоносить, даже если те, кто ищет витамин С, продолжат покупать апельсиновый сок. Так что ожидайте, что дефицит продолжится.
Рынок другого популярного утреннего напитка тоже будет нестабильным. В 2024 году цены на кофейные зёрна арабики достигли максимума за десять лет после того, как несвоевременные заморозки снизили урожайность в Бразилии, которая производит 40% мирового объёма.
Это привело к росту спроса на зёрна робусты более низкого качества, которые чаще всего используются в растворимых смесях.
Производители более изысканного кофе начали добавлять больше робусты в свои обычные смеси, но во Вьетнаме, крупнейшем производителе, также произошла сильная засуха.
Проблемы с транспортировкой, связанные с нападениями в Красном море, усилили давление. Возможно, поздние дожди в регионах выращивания помогли, но запасы всех сортов кофе остаются низкими. В 2025 году любителям кофе, возможно, придётся смириться с более высокими ценами и менее насыщенным вкусом.
Кофе и апельсины вкусны, но вряд ли жизненно необходимы. Уран слабо ядовит, но более важен. Ожидается, что спрос на него вырастет, поскольку атомные электростанции, являющиеся надёжным источником низкоуглеродной энергии, играют всё более важную роль в энергетическом балансе Китая, Индии и других крупных экономик. Но существует вероятность перебоев.
В августе «Казатомпром», на долю которого приходится пятая часть мировых запасов урана, добываемого в Казахстане, сократил целевые показатели добычи на 15–19%. Вскоре после этого Владимир Путин намекнул, что Россия, на долю которой приходится 44% мировых мощностей по обогащению урана, может ограничить экспорт в ответ на западные санкции. Логистические проблемы и сложная геополитическая ситуация могут привести к краху рынка радиоактивного металла.