В условиях высокой ключевой ставки кредиты стали недоступными для бизнеса. Эксперты предупреждают о росте дефолтов компаний, что может привести к экономическому спаду, обвалу инвестиций и еще большему росту стоимости товаров и услуг.
После повышения ключевой ставки до 21% кредитные средства для бизнеса стали стали практически недоступными. С учетом прогнозов, по которым денежно-кредитная политика Центробанка не начнет смягчаться раньше лета 2025 года, экономисты предупреждают о росте банкротств компаний.
О том, что текущая денежно-кредитная политика Банка России может привести к массовым банкротствам предприятий, предупреждал глава Ростеха Сергей Чемезов. По его словам, ставки по кредитам превышают рентабельность любого известного ему производства.
Регулятор, впрочем, не беспокоится о судьбе предпринимателей. Директор департамента финансовой стабильности Банка России Елизавета Данилова заявила, что в условиях ограничений на рынке труда дефолты бизнеса послужат благом для экономики, так как произойдет перераспределение в сторону более эффективных компаний. Спикер добавила, что регулятор следит за тем, чтобы на рынке не возникло финансовой нестабильности, а кредитные риски не несли системных угроз.
На напряженную ситуацию в экономике обратил внимание раис Татарстана Рустам Минниханов, признав, заметив, что при текущей ставке инвестиции и заемные средства для предприятий недоступны.
— Необходимо найти внутренние резервы,чтобы продолжить реализацию проектов на предприятиях, — подчеркнул руководитель республики.
Несмотря на высокие ставки, спрос на кредиты со стороны бизнеса по-прежнему остается высоким. Так, объем заемных средств юридических лиц и индивидуальных предпринимателей в Татарстане на октябрь 2024 года достиг 152,8 миллиона рублей. Общий объем задолженности на октябрь составила 1,2 миллиарда рублей, что на 41% больше, чем год назад.
При этом объем просроченной задолженности составляет 21,4 миллиона, что ниже прошлогоднего уровня на 6%.
Бизнес продолжал кредитоваться, не боясь высоких ставок
Несмотря на заградительно высокие ставки, кредитная активность в Татарстане сохранялась на высоких уровнях. В республиканском отделении ВТБ в сегменте малого и среднего бизнеса на 1 ноября 2024 года выдали 118 миллиардов рублей, больше прошлогоднего объема на 15%.
Тренд на рост корпоративного кредитования пошел на спад, заметила управляющий ВТБ в Татарстане-вице-президент Марьям Давлетшина. По ее словам, компании с большой осторожностью относятся к заемным средствам, и стараются инвестировать в новые проекты самостоятельно. Компании применяют разные стратегии развития, поэтому часть клиентов продолжают брать кредиты, понимая, что у них есть финансовая подушка безопасности.
— Как потребитель рассуждает: я что-то сегодня не куплю, потому что высокая ставка. Как бизнес рассуждает: я не могу «отключить рубильник» и остановить производство, — пояснила Давлетшина.
Заместитель управляющего офисом Абсолют Банка в Казани Регина Кондратьева согласилась, что рост ключевой ставки влияет на бизнес в целом и, в частности, на политику компании по привлечению заемных средств. Не любое предприятие сможет обеспечить прибыльность при обслуживании кредита по действующим ставкам.
— Тем не менее, сейчас можно отметить, что бизнес приспособился работать в новых экономических условиях, и спрос на кредитные продукты сохраняется на достаточно высоком уровне, — сообщила Кондратьева.
Собеседница выделила тренд на увеличение средств предприятий на депозитах. Ставки по депозитам юрлиц сейчас выше 20%. Такую прибыльность бизнеса может обеспечить далеко не каждое предприятие, поэтому компании часто предпочитают не вкладывать средства в развитие бизнеса, а размещать свободные средства на депозит.
«Самое страшное для предпринимателя это не знать, что будет дальше»
Доля просроченной задолженности субъектов малого и среднего предпринимательства в Татарстане пока остаются низкими: 2,2% от общего объема. Однако настроения предпринимателей далеки от оптимистичных.
Эксперт в сфере клиентского сервиса и бизнес-процессов Лилия Гильмутдинова призналась, что вести бизнес стало сложнее и дороже. Если раньше можно было спокойно взять кредит, сейчас это превратилось в проблему.
— Собственники бизнесов стали больше считать деньги и экономить, многие затянули свои пояса. Когда оптимизируют расходы, первое, что начинают делать, это экономить на зарплатах, — сказала предпринимательница.
Представитель завода по производству бифидобактерий «Биовестин» в Татарстане Эльмира Валеева подчеркнула, что от увеличения ключевой ставки больше всего страдает малый и средний бизнес, из-за чего происходит удорожание товара на рынке. Если раньше цены на предприятии поднимали раз в год, то теперь приходится прибегать к этому как минимум дважды.
— Мы не можем взять дополнительных сотрудников, как следствие, чтобы выжить, вынуждены повышать цены. Других вариантов нет. Что будет в 2025 году — боимся думать, мы не знаем, будут ли какие-либо изменения. Четко понимаю одно: как было уже не станет, — посетовала Валеева.
Ресторатор и владелец франшизы «Додо Пицца» в Альметьевске и Казани Вячеслав Миллер заявил, что деньги это кровь для бизнеса, но на сегодняшний день их негде взять. Предприниматель не сомневается, что это отразится на развитии бизнеса. Миллер планировал открыть четыре новых ресторана, для них уже подобрали локации и составили сметы. Но к реализации не приступили из-за неопределенной ситуации в экономике.
— Самое страшное для предпринимателя, это не знать, что будет дальше. Впереди налоговая реформа, которая не сулит ничего хорошего. Усугубляются проблемы с персоналом, и никто ничего не решает. Год будет тяжелый, закрытия в сфере общепита произойдут однозначно, — опасается ресторатор.
Какие отрасли пострадают больше всего?
Старший директор группы корпоративных рейтингов АКРА Александр Гущин подчеркнул, что для небольших компаний ситуация с ключевой ставкой более острая, чем для крупного бизнеса, у которого рост ключевой ставки медленнее трансформируется в рост расходов в силу более долгосрочного привлеченного финансирования.
— Это негативно сказывается на финансовом состоянии компаний, но большее значение с точки зрения потенциальных дефолтов может иметь не рост ставок, а отсутствие ликвидности на финансовом рынке, при котором у заемщиков может быть ограничена возможность рефинансировать свой долг, — пояснил Гущин.
Заведующий кафедрой Института управления, экономики и финансов КФУ Игорь Кох пояснил, что высокие ставки в первую очередь бьют по компаниям, которые строят бизнес либо на масштабном использовании кредитных ресурсов, либо на продажах в кредит, либо и то, и другое вместе (например, застройщики).
— Безусловно, этим компаниям будет сложно выжить при таких ставках. Выживут не наиболее эффективные, а наименее закредитованные или имеющие лучший доступ к финансированию, — сказал финансист.
Если период пиковых ставок продлится еще несколько месяцев, у многих компаний могут возникнуть проблемы с оплатой поставок, вырастут объемы просроченной дебиторской и кредиторской задолженности.
Первый заместитель председателя Торгово-промышленной палаты Татарстана Артур Николаев считает, что под ударом прежде всего окажутся компании с высокой долговой нагрузкой, которым необходимо рефинансировать текущий долг по куда более высоким ставкам, чем они это делали ранее.
Николаев предложил отдельно выделить производственные компании и разработать проектное финансирование на перевооружение производственных компаний по сниженной ставке, так как средств Фонда развития промышленности не хватит на всех.
— Малые производственные компании быстрее сворачивают и разворачивают свои инвестиционные программы, пока они не видят возможности финансировать новые проекты оснащений своих технологический процессов. Мы теряем темп, — предупредил Николаев.
Компаниям придется обходиться собственными ресурсами или замораживать проекты
По мнению руководителя Группы компаний «АвтоСтолица» Руслана Зиатдинова, рассказал, как высокая процентная ставка ЦБ и маржа банков повлияют бизнес. Повысится себестоимость продукции и уменьшится чистая прибыль предприятий, поскольку на падающем рынке активизируется конкуренция.
— При существующих ставках, вкупе с измененной с 2025 года системой налогообложения, потенциальным инвесторам проще заморозить инвестиционные идеи и переложиться в депозиты, либо иные непроизводственные отрасли, тем самым отодвигая и откладывая развитие производства на более длительный срок. С учетом очень быстрого развития техники и технологии мы начнем отставать от мировых тенденций все больше и больше. Это грозит не только потерей рынков, но и в последующей цене возвращения на рынок, и времени, чтобы наверстать потерянное время высокой ключевой ставки в будущем, — рассуждал эксперт.
Предприятиям придется обходиться собственными ресурсами, накопленными в период бурного роста в 2022-2024 годах, обратил внимание Зиатдинов.
— Текущая ситуация может привести к остановке инвестиционной дельности на неопределенный срок. В случае взятия кредитов и ошибок в планировании, закупках, можно получить банкротство действующих, прежде всего предприятий МСП. Этот удар будет нацелен на них. Предприятиям крупного, системного бизнеса будут помогать в первую очередь, да и лоббистских возможностей у них больше, — предупредил предприниматель.
Генеральный директор Группы компаний «Далини», председатель регионального отделения партии «Новые люди» в Татарстане, депутат Государственного Совета Татарстана Руслан Нигматулин сообщил, что настроения у бизнеса пессимистичные. Все ждут снижения ключевой ставки, но всерьез рассчитывать на это пока не приходится, потому что инфляция не снижается: вопреки политике Центробанка в начале ноября она опять выросла.
— Сегодня мало кто ведет деятельность без кредитов. Ставки для бизнеса в банках доходят до 28-30%. Растут затраты, по цепочке дорожают все товары и услуги. Потому что каждое звено в цепи это конкретный предприниматель со своей кредитной нагрузкой. Плюс на фоне высокой инфляции и дефицита кадров нужно повышать зарплаты сотрудников, растет фонд оплаты труда, — рассказал бизнесмен.
Как бизнес может помочь себе?
Нигматулин поделился, что предприниматели ждут от правительства новых мер поддержки, как в пандемию и в 2022 году.
— Самое актуальное это субсидированные кредиты, лизинги, госгарантии для заемщиков. Сейчас для большинства компаний субсидированные кредиты — единственный шанс профинансировать проекты, которые уже нельзя остановить, — рассуждал предприниматель.
Директор Департамента риск-менеджмента – член Правления АО «Свой Банк» (Группа IDF Eurasia) Ольга Горюкова обратила внимание для целостного развития экономики рыночного типа должны запускаться стимулирующие механизмы, в том числе на государственном уровне, поддерживающие динамичный темп роста компаний в сегменте микро, малого и среднего бизнеса, минимизирующие их дефолты.
Для российской экономики и экономик зарубежных стран ситуации с повышением ключевой ставки не являются чем-то новым, непонятным и неизвестным, подчеркнула эксперт. Компаниям она предложила применять методы управления, которые неплохо зарекомендовали себя в условиях повышенной ключевой ставки. Например, закладывать рост процентных ставок по привлекаемым кредитам в стоимость товаров, работ, услуг, тем самым перераспределяя свои повышенные расходы по кредитам с контрагентами или конечными потребителями.
— Можно воспользоваться действующими программами господдержки с опцией субсидирования процентных ставок по банковским кредитам, согласовывать с кредиторами длинные сроки кредитования, а также индивидуальный график погашения ссудной задолженности, — перечислила Горюкова.
По данным Банка России, количество заемщиков с просроченной задолженностью по кредитам юридических лиц и индивидуальных предпринимателей относительно прошлого года выросла почти во всех федеральных округах. Это, по мнению Горюковой, свидетельствует о нарастающих проблемах компаний по обслуживанию банковских кредитов.
Эксперт прогнозирует, что динамика дефолтов бизнесов будет зеркальна данному тренду. Она не исключила, что видимый прирост банкротств начнется в 1-2 кварталах 2025 года, если в декабре случится очередное повышение ключевой ставки.
Инвестиционный аналитик «KasCapital» Глеб Стяжкин также заявил, что крупные компании могут пойти на уловки и оптимизацию расходов, например, сократить дивиденды для акционеров.
Стоит ли игра свеч?
Аналитик «Цифра брокер» Иван Ефанов считает действия ЦБ оправданными. Риторика Банка России остается жесткой, потому что в экономике по-прежнему наблюдается перегрев, что находит отражение в крепкой инфляции, поэтому ЦБ продолжает попытки затормозить экономику при помощи тех инструментов, которые у него есть.
— Кредитование, особенно юридических лиц, продолжает расти несмотря на высокие ставки. Банк России пытается сбить рост потребления и дать время предприятиям наладить импорт и в долгосрочной перспективе перейти к интенсивному росту. То есть, чтобы производительность труда повышалась за счет внедрения технологических процессов, а не за счет увеличения количественных показателей, как было ранее, — сказал эксперт.
К снижению регулятор перейдет, как только увидит существенное замедление в показателях кредитования и потребительского спроса, заявил Ефанов. Также благоприятными факторами будет выступать стабилизация на рынке труда, стабилизация импорта и курса национальной валюты. Более долгосрочным фактором, может служить увеличение производительности и переход к интенсивному росту экономики.
Член фракции КПРФ в Госсовете Татарстана Николай Атласов обратил внимание на два контура, на которые разделена российская экономика. Первые это крупные госкорпорации и предприятия ОПК, они в основном функционируют в не совсем рыночной среде.
— Как правило их проекты, которые в интересах государства, финансируются финансовой корпорацией ВЭБ. И там низкие проценты.
Остальная экономика составляет второй контур, которая живет по рыночным законам, в том числе терпя убытки из-за высокой процентной ставки Центробанка. Естественно, малый бизнес страдает в первую очередь. Но у меня ощущение, что его намеренно убивают, чтобы расчистить рынок для крупных корпораций, — поделился своей точкой зрения политик.
У политики высокой ставки есть еще один аспект — нехватка рабочих рук на крупных предприятиях. Убивая малый бизнес, государство пополняет рынок труда. Еще одним объяснением высокой ключевой ставки Атласов назвал то, что глава ЦБ Эльвира Набиуллина выполняет функцию противовеса производственным отраслям, которые заинтересованы в наращивании производства, попутно разгоняя инфляцию. В качестве примера от привел сферу строительства, в которой неимоверно взлетели цены.
— Набиуллина своими действия выступает как балансир, сдерживая этот перекос. Так что определенная логика в действиях Центробанка есть. И эта логика во многом соответствует интересам государства. Просто надо интересы государства понимать более правильно, — подчеркнул народный избранник.
Рынок корпоративного кредитования ждет охлаждение
Ольга Горюкова не думает, что кредитная активность бизнеса охладится. Пока нет очевидных причин сокращения спроса, и повышение ключевой ставки не является здесь главным фактором. При наличии активного спроса на товары, работы, услуги бизнеса, он будет продолжать свое развитие, подстраиваясь под текущие экономические условия, считает эксперт.
Эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Дмитрий Бабин считает, что спрос на кредиты со стороны бизнеса сократится, а также ослабеет потребительская и деловая активность. Повышение ключевой ставки уже влияет на снижение инфляции, хотя и более медленно, чем хотелось бы ЦБ.
— Однако жесткие денежно-кредитные условия могут постепенно не только не сдерживать инфляцию, но и способствовать ее усилению из-за сокращения предложения товаров и услуг. Поэтому, скорее всего, близок пик ключевой ставки. После этого в случае дальнейшего снижения инфляции вероятен переход Банка России к снижению ключевой ставки в 2025 году, — спрогнозировал эксперт.
Главный инвестиционный консультант ИК «ВЕЛЕС Капитал» Дмитрий Сергеев подчеркнул, что при ставке 21% речь о развитии предприятий не идет, идет речь о выживании и сохранении своей доли на рынке. В случае, если предприятие с сильным балансом сможет выжить, потом у него будут возможность увеличить свою долю на рынке за счет компаний, которые не переживут высокие ставки на рынке, или сделать удачное поглощение конкурента.
Эксперт заметил, что замедление кредитования банки уже начали фиксировать в своих отчетах за 3 квартал 2024 года, и данная тенденция продолжится в 4 квартале 2024 года.
Автор материала: Алия Резванова