Привет, дорогие друзья!
Небольшой пост об ускорении расслоения между богатыми и бедными при высокой ключевой ставке породил в комментариях пару дискуссий на тему "Кто виноват?" и "Что делать?". Было интересно, местами жарко. Хочу поделиться с Вами "избранными местами из переписки с друзьями"). Бонусом - мой прогноз, что будет дальше с рублём, ответ на вопрос почему растёт доллар и когда это закончится (а самое главное - где?), какая будет инфляция в следующем году и что делать с деньгами. Итак, начали.
Что будет с рублём? Пациент скорее жив, чем мёртв. Как и вся российская экономика. Не будет никакого чёрного вторника, понедельника или пятницы. Да, инфляция высокая, официально - около 9% (на 18 ноября она составила 8,59% в годовом исчислении. Недельная инфляция ускорилась до 0,39%)). Неофициально все в магазин ходим и видим, что происходит. Многие компании пересматривают свои цены с января 2025 года на 12-15%. А вот цена на электричество в Москве вырастет в 2025 году сразу на 16,5%, но с 1 июля. Короче, 9% не пахнет. Из небольшого оптимизма - Набиуллина заявила, что мы находимся сейчас в переломной точке. И в следующем году, по мере снижения инфляции, ЦБ будет рассматривать снижение ключевой ставки. Однако сейчас никакого замедления кредитования бизнеса не наблюдается! Это при ставке в 25% по кредитам! Мой прогноз такой: в декабре поднимут ставку минимум на 1%, а потом поднимут в феврале-марте ещё на 1-2%. А вот дальше, её возможно,будут снижать, но начиная со второго полугодия. Не раньше.
Ждёт нас реальная инфляция на уровне 15-18% годовых. Причин несколько:
- дополнительный бюджетный импульс (расходы бюджета) в конце года в размере 1,5 триллиона рублей
- увеличению бюджета на 2025 год на уровне 6 триллионов
- отсутствие торможения кредитования в корпоративном секторе, несмотря на высокие ставки по кредитам
- санкции, и как следствие, проблемы с импортом. Задержки с платежами из-за санкций достигают 1-2 месяцев
- неразвитость отечественной "экономики предложения". Как заявил министр экономического развития М. Решетников - задача государства - стимулировать экономику предложения, через развитие производства, поддержку ключевых отраслей, субсидии. Только вот проблема - финансирования на поддержку и субсидии в бюджете отсутствуют. Как говорится: "По одёжке протягивай ножки".
- дефицитный рынок труда. Работодатели включились в "гонку зарплат" и эти дополнительные деньги выливаются на потребительский рынок. А рынок предложения не растёт (привет большой министру М. Решетникову)
- естественные монополии корректируют свои тарифы выше официальной инфляции (электроэнергия, топливо, газ, перевозки, услуги связи и прочие), а это всё возвращается в цене товаров и услуг конечному потребителю, т. е нам с Вами.
Всё это не смертельно, но неприятно для человека, который имеет фиксированный доход в виде зарплаты, пенсии или социальных выплат.
Лично мне представляется базово-оптимистичным сценарием снижение инфляции к концу следующего года до 7-7,5 официальных и 10-12% фактических.
Но есть и пессимистический сценарий. Если инфляцию сбить не удастся, можем протестировать 30-40-50% инфляции в год. Турецкий сценарий маловероятен, но возможен. Но даже здесь есть повод для оптимизма). После повышения и удержания ключевой ставки на уровне 50% турецким ЦБ на протяжении 10 месяцев, инфляция развернулась и снизилась с 75% до 48,6% А бонусом стал рост экономики, в первом квартале - на 5,3%, во втором на 2,5%. Это говорит о том, что экономика способна расти даже при крайне высокой инфляции и экстремальной высокой ключевой ставки.
Или так - курс турецкой лиры по отношению к доллару
Выводы:
- аргумент об отсутствии роста ВВП при высокой ключевой ставке не работает. Бизнесу приходится повышать эффективность и экономика растёт, а не падает
- у нашего ЦБ ещё очень большое поля для манёвра, если что. А значит инфляцию он задавит рано или поздно. Лучше конечно рано
- свои 3,5% роста экономики Россия в 2025 году увидит. Как и свои 3,8-4,0% в 2024 году.
И с экономикой и с рублём будет всё в порядке, не такое переживали.
И к доллару.
Почему растёт доллар, что это значит и что будет дальше?
На прошлой неделе преодолели психологическую отметку в 100 рублей, сейчас ЦБ установил курс 103,23 рубля. С августа этого года рубль уже упал на 21,3% по отношению к доллару. Оговорюсь сразу, это не предел. Вполне может дойти до 105-110, а потом отскочить в коридор 95-100. Причин такого падения рубля и укрепления доллара несколько:
1. доллар укрепляется ко всем основным мировым валютам на волне победы Трампа. Это ожидание подъема американской экономики, решение проблем с раздутыми госрасходами, активизация промышленного потенциала страны. Это нормально. Импульс этот может быстро иссякнуть. Пока он только психологический и ничем реальным не подкреплён
2. на прошлой неделе Минфин США ввёл очередной пакет санкций против России: в первую очередь против 50 банков, включая Газпромбанк (Топ-3) и ДОМ. РФ (Топ-10), а также 30 депозитарных компаний и других финорганизаций, производящих операции с долларом. Главная проблема - как получать валютную выручку за российский газ. Газпромбанк под санкциями
3. геополитические риски - рынок закладывает дополнительную премию из-за ATACAMS и Орешника. Именно после Орешника доллар вырос сразу на 2,19 рубля за 1 день
4. снижаются цены в мире на сырьевые товары, на нефть в частности. Выручка экспортёров падает
5. на российском рынке образовался сильный дисбаланс между спросом и предложением на валюту. Спрос растёт, а предложение падает. Как вариант, валютные экспортёры задерживают свою выручку на зарубежных счетах, а налоги платят за счёт кредитных ресурсов. Т.е., берут рубли под 25%, платят ими налоги, чтобы не возвращать выручку. Если это так - вопрос недалёкого времени, когда мы увидим доллар по 120 рублей.
Всё может устаканится на ожиданиях переговоров в январе. Ничего смертельного нет ни для российской экономики, ни для граждан. Просто рубль и доллар ищут равновесие в текущей непростой геополитической ситуации. Любые новости о снижении геополитического накала и санкционной риторики способны вернуть доллар в коридор 95-100 рублей, а при реальных шагах по урегулированию и снятию санкций и ниже 90. Всё зависит от сценария развития событий:
- пессимистический - 120 и до бесконечности
- реалистичный - 100-120
- оптимистичный - ниже 90.
И так, для справки. Доля импорта в продуктовой корзине россиянина - около 20%, не продуктовой - 35-40%. Рост доллара на рубль, добавляет в среднем 0,1% к продуктовой инфляции. Иными словами, примерно 1% продуктовой инфляции мы на прошлой неделе заработали на курсе доллара.
Есть ли решение всех этих проблем? Да, есть.
Первое и главное, что хотелось сказать - ЦБ России один из лучших в мире и вины в высокой инфляции его нет. Он пытается решить проблему инфляции единственно имеющимся у него инструментом - ужесточением денежно-кредитной политики. Проблема в том, что не всё в зоне его управленческого контроля.
Что нужно делать:
1. Снижать госрасходы
2. Менять модель экономики, ее экономический уклад
3. Снижать налоги для бизнеса и поддерживать развитие производств
4. Расшивать проблему неплатежей за импорт. Пытаться расширить предложение
5. Работать над обходом, а лучше отменой санкций
В среднесрочной перспективе это должно дать эффект.
В краткосрочной перспективе - выхода два:
1. Зажимать денежную массу, читай снижать госрасходы
2. Продолжать более агрессивно повышать ставку, чтоб быстрее задавить инфляцию. Это позволит быстрее ее понизить в дальнейшем.
Мои рекомендации читателям остаются без изменений:
1. Если Вы планируете тратить в рублях и в России, если у Вас, есть что спасать от инфляции, то лучший способ это что-то разместить на вкладе. Многие банки сейчас дают 22-23%. Вклад лучше сделать на полгода-год. Ближе к середине следующего года возможно снижение ключевой ставки, а значит банки снизят процент по депозитам. Через полгода успеете повторно перезайти во вклад и зафиксировать высокий процент на длительный период времени.
2. если планируете в среднесрочной перспективе крупные приобретения чего-то импортного или заграничные поездки, то валюту можно покупать частями заранее, по 10-15% от бюджета. Но без фанатизма, доллар ещё и скорректироваться может, будет неприятно и больно.
3. перекладываться из долларов в рубли и наоборот не советую, можете больше потерять на комиссии или купить на пике Помню, как некоторые купили в доллар в 2022 году по 120-130, ждали по 200.
4. Сберегать в долларах особой нужды не вижу - хранить в наличной форме - терять на инфляции, мало какой банк их примет у Вас сегодня и не факт, что сможет выдать завтра. Юань подвержен колебаниям, тоже не самое лучшее средство для сбережения. Но как вариант диверсификации можно присмотреться. На чуть-чуть. Не больше 15% от суммы сберегаемого.
Такова моя картина мира. А будет она лучше или хуже увидим уже в 2025 году.
А мой прогноз на 2024 год и расшифровку прогноза The Economist можно почитать здесь:
Будет интересно - напишу на 2025 год, дайте знать.
Спасибо за внимание, Ваш Антицыган
Если Вам понравилось - не забудьте поставить лайк 👍 и подписаться на канал. Автору это важно!
Подписывайтесь на мой Telegram-канал: https://телеграм.онлайн/#@anticigan
Фото взяты из сети Интернет