Сейчас котировки большинства компаний падают, ОФЗ вновь дешевеют и это не нравится многим инвесторам. Я же смотрю на это как на возможность купить хороший актив дешево! Но мне в текущей ситуации на фондовом рынке не нравится кое-что другое.
Все смешалось в кучу
Сейчас очень много негатива и все смешалось в кучу, не успели котировки один плохой момент отыграть, второй подоспел, начали второй отыгрывать, первый заиграл новыми красками, а есть еще третий и четвертый... И так мы ходим по кругу, то все переживают, что:
- На ближайшем заседании ЦБ, которое пройдет 20 декабря поднимут ключевую ставку. Каждая публикация данных Росстата по инфляции на прошлой неделе только подливает масла в огонь. Инфляция вроде бы разгоняется, по крайней мере цифры Росстата растут. Но дело в том, что ЦБ по своему считает инфляцию, в том числе откидывая сезонные явления и вот мне интересно посмотреть на их цифры;
- Политические новости напрягают, все боятся эскалации конфликта, хотя вроде никто этого и не хочет, но ...
- Приходят плохие новости по эмитентам, то для Транснефти поднимут налог на прибыль, то кто-то опубликует проспект по дополнительной эмиссии, потом удалит его, а ЦБ радостно сообщает, что успел посмотреть документ и разберется с этим.
Одним словом, у нас по-прежнему все весело.
Но когда смотришь на котировки, то уже слабо понимаешь, отыграно ли предстоящее повышение ключевой ставки или еще нет... И вот это мне очень не нравится.
Что можно сказать про ОФЗ
У ОФЗ есть несколько доходностей:
- Доходность к погашению которая складывается из купонных выплат и разницы между ценою покупки и продажи. Ее кстати начинают показывать все меньше и меньше брокеров, видимо к ним прилетает очень много вопросов по этому поводу;
- Текущей купонной доходности, которая определяется как годовые выплаты деленные на текущую стоимость активов.
У многих ОФЗ доходность к погашению сейчас просто космическая для подобного актива, который считается самым безопасным в России. Эта доходность подкупает многих инвесторов. Я же считаю, что наши ОФЗ имеют огромный срок обращения на бирже, а инфляция сейчас просто зашкаливает, поэтому бесполезно смотреть на доходность к погашению когда вы деньги получите очень не скоро и не ясно что на них сможете купить.
Покажу доходности нескольких выпусков облигаций:
- 26234 - доходность к погашению - 21.92%, текущая купонная доходность - 4.8%;
- 26238 - доходность к погашению - 16.07%, текущая купонная доходность - 14.05%;
- 26246 - доходность к погашению - 17.31%, текущая купонная доходность - 15.6%;
- 24247 - доходность к погашению - 17.42%, текущая купонная доходность - 16.1%.
Смотришь на эти цифры и вроде доходность к погашению в ОФЗ уже ого-го какая, этот актив уже явно отыграл предстоящее повышение ключевой ставки. А смотришь на текущую купонную доходность и вроде активу еще есть куда падать.
Дивидендная доходность акций
Сейчас многие инвесторы говорят о том, что предполагаемые дивидендные выплаты слишком малы, что им мало такой премии за риск, они лучше во вкладах посидят или в фондах денежного рынка. Инвесторы продают активы, их цена падает, за счет этого размер предстоящих выплат в процентах от стоимости актива растет и вроде бы премия за риск растет. Но вот опять же по мне она уже и так хороша, а многим не нравится.
Скажу честно, меня это немного удивляет. Есть бизнес, который уже в 2025 году может принести дивами 15% от цены покупки, если предположить, что далее размер выплат не будет сильно падать, то это покупка отобьется через 100/15=6.66(6) лет. И этого мало? Не, можно конечно посчитать недополученную прибыль... Но тут вопрос в том, что инвесторы уже нарисовали себе картину, что высокая ключевая ставка будет с нами несколько лет. Не зря же ЦБ говорил, что высокая ключевая ставка будет с нами надолго. Но имел ли он в виду года? И тут проблема в том, что многие нагнетают ситуацию с ключевой ставкой, чуть ли не под 30% ее пытаются нарисовать и пустить нас по турецкому сценарию. Только вот у нас экономика совсем не турецкая и слава Богу. А если коротко, у нас слишком много негатива в информационном поле, люди устали и мне это тоже безумного не нравится. Да, ситуация у нас не простая, мягко скажем. Но зачем нагнетать?
Я вообще сама за то, что человеку должно быть комфортно. Вот удобно покупать облигации, а не акции - не покупайте акции, не выходите из зоны комфорта. А текущая ситуация многих вывела из зоны комфорта, а вернуться назад очень сложно... И я в этом плане очень жду дивидендный сезон, вдруг люди в ожидании предстоящих выплат вернутся в свою зону комфорта?
Приглашаю вас подписываться на мой телеграмм-канал. А еще Дзен предложил завести Премиум канал, доступ к статьям из которого будет доступен только по платной подписке. Вчера вот там вышла статья про дефолты