Геополитика снова вышла на первый план, затмив «Трамп-ралли», которое пошло на спад.
На прошлой неделе золото, похоже, нащупало локальное дно на минимумах середины сентября и с тех пор дорожает. Подъем происходит преимущественно за счет уклонения от рисков в условиях обострения геополитической напряженности в рамках российско-украинского конфликта.
Эскалация опасений привела к закономерному значительному повышению спроса на защитное золото, что вылилось в положительные чистые притоки в фонды на протяжении всей текущей недели.
Примечательно, что геополитический фактор нивелирует нарастающий пессимизм относительно возможности снижения высоких процентных ставок в США в следующем году. Изменение рыночных ожиданий связано с опасениями по поводу возобновления роста инфляции, а также с осторожными заявлениями представителей ФРС, включая самого Пауэлла. Более того, в последние дни участники рынка начали сомневаться даже в декабрьском снижении стоимости кредитования — шансы на смягчение даже на четверть процента стремительно снижаются и составляют уже менее 50%.
В январе рынки больше не ожидают снижения процентной ставки на 25 базисных пунктов — вероятность такого шага сейчас составляет лишь 15%.
Тот факт, что драгметалл дорожает, несмотря на существенные перемены в настроениях инвесторов относительно политики ФРС, которые играют на руку доллару, подтверждает, что сейчас игроками движет преимущественно геополитика.
Это означает, что дальнейшая эскалация может подтолкнуть защитный желтый металл к более высоким уровням и в конечном итоге привести к новым рекордным отметкам. Последний раз золото устанавливало абсолютный рекорд в конце октября, после чего резко снизилось, отыгрывая победу Трампа, которая спровоцировала мощное ралли доллара по всем фронтам.