В условиях текущей экономической реальности инвесторы на российском рынке сталкиваются с непростым выбором. Стоит ли вкладываться в акции при высоких ставках по депозитам? Какие инструменты наиболее перспективны в 2025 году? Давайте разберемся.
Российский фондовый рынок: текущая ситуация
Российский рынок акций в 2025 году остается "тонким" — с небольшой ликвидностью и ограниченным числом активных участников. После геополитических событий последних лет и ухода значительной части иностранного капитала рынок стал более волатильным и чувствительным к любым новостям.
По данным Московской биржи, среднедневной объем торгов на фондовом рынке снизился на 15% по сравнению с докризисным периодом. Индекс МосБиржи демонстрирует повышенную волатильность, что значительно выше исторического среднего.
Депозиты vs Акции
В марте 2025 года ключевая ставка ЦБ РФ составляет 21%, что обеспечивает исключительно высокую доходность банковских вкладов — в среднем 18-19% годовых в крупных банках. Такая доходность при минимальном риске создает серьезную конкуренцию инвестициям в акции.
Средняя дивидендная доходность российских "голубых фишек" составляет около 8-10%, что даже с учетом потенциала роста стоимости акций значительно уступает гарантированной доходности депозитов. Инвестиции в акции в текущих условиях оправданы только как долгосрочный инструмент диверсификации портфеля.
Оптимальный инвестиционный портфель
В условиях ключевой ставки 21% оптимальным распределением могло бы быть, например, следующее:
50% — в облигации с высоким рейтингом
30% — в банковские депозиты (для обеспечения ликвидности)
10% — в акции компаний-экспортеров с высокими дивидендами
10% — в драгоценные металлы (преимущественно золото).
Облигации — главный инструмент 2025 года
Облигационный рынок России выглядит наиболее привлекательным инвестиционным инструментом в 2025 году. Уроки кризиса 1998 года были хорошо усвоены, и российские эмитенты строго соблюдают обязательства по выплатам.
При ключевой ставке в 21% российский рынок облигаций показывает впечатляющую доходность к погашению:
1. Федеральные облигации (ОФЗ) — доходность 17-21% годовых
2. Региональные облигации (Москва, Санкт-Петербург) — доходность 19-23% годовых
3. Субфедеральные облигации (Иркутск, Краснодар) — доходность 21-25% годовых
4. Корпоративные облигации — доходность 21-27% годовых
Примеры конкретных облигаций с высокой доходностью из реальной работы с инвесторами:
- Муниципальные облигации (май 2026) — доходность к погашению 22,14% годовых
- Корпоративные облигации (сентябрь 2026) — доходность 25,9% годовых
- Облигации с плавающей ставкой (январь 2027) — доходность 27,17% годовых
- Долгосрочные облигации (август 2027) — доходность 31,7% годовых
- Облигации с ежемесячным купоном (июль 2028) — доходность 24,15% годовых
Риски для инвесторов в 2025 году
1. Высокая ключевая ставка — 21% отражает серьезные экономические вызовы и попытки ЦБ РФ сдержать инфляцию, что само по себе является индикатором сложной макроэкономической ситуации.
2. Геополитические риски — продолжающаяся напряженность вокруг ситуации в Украине остается ключевым фактором неопределенности.
3. Инфляционные риски — при высокой ключевой ставке в 21% можно предположить, что инфляционное давление остается существенным.
4. Валютные риски — волатильность рубля продолжает оставаться высокой, что требует учета при формировании портфеля.
5. Регуляторные риски — возможные изменения в налогообложении инвестиционного дохода или новые ограничения для отдельных секторов экономики.
Выводы
В условиях экстремально высокой ключевой ставки ЦБ РФ в 21% наиболее рациональным подходом для инвесторов выглядит фокус на облигациях — они обеспечивают доходность выше или сопоставимую с банковскими депозитами при умеренном риске.
Акции российских компаний в текущих условиях целесообразно рассматривать как второстепенный инструмент, занимающий минимальную долю портфеля — преимущественно бумаги стабильных компаний-экспортеров с высокими дивидендами.
Пока сохраняется ключевая ставка на уровне 21%, ограниченная ликвидность рынка и геополитические барьеры, стратегия с акцентом на фиксированный доход и минимальным риском представляется оптимальной для большинства частных инвесторов.