Криптовалютный рынок отличается от других финансовых инструментов прозрачностью: информация о всех транзакциях доступна для изучения в блокчейне. Это позволяет анализировать настроения участников рынка и прогнозировать изменения трендов, используя, например, индикатор SOPR.
Индикатор SOPR (Spent Output Profit Ratio) отражает общую прибыльность монет, перемещенных в блокчейне за определенный период. Он демонстрирует соотношение прибыли и убытков, позволяя оценить общее настроение на рынке.
Этот "ончейн-индикатор" работает на основе данных о UTXO (Unspent Transaction Output) – неизрасходованных выходах транзакций. По сути, SOPR - это осциллятор, показывающий разницу между ценой покупки и продажи, и, следовательно, прибыльность или убыточность рынка.
Формула для расчета базового коэффициента SOPR выглядит следующим образом:
SOPR = X*Y/X*Z
где:
· X – количество монет;
· Y – стоимость последнего перемещения монет в долларах;
· Z – стоимость актива в момент создания UTXO в долларах.
При расчете учитываются все израсходованные выходы транзакций.
Как интерпретировать SOPR:
Для практического применения достаточно понимать, что показывает индикатор на графике:
- SOPR > 1: Инвесторы в основном продают активы с прибылью.
- SOPR < 1: Инвесторы в основном продают активы с убытком.
- SOPR = 1: Инвесторы продают активы в "ноль".
Важно учитывать и динамику индикатора:
- SOPR > 1 и восходящий тренд: Инвесторы получают прибыль на текущем рынке.
- SOPR < 1 и восходящий тренд: Инвесторы минимизируют убытки.
- SOPR > 1 и нисходящий тренд: Инвесторы удерживают прибыльные активы.
- SOPR < 1 и восходящий тренд: Инвесторы удерживают убыточные активы.
Применение в различных рыночных условиях:
Индикатор SOPR полезен для анализа рыночных ситуаций, но необходимо учитывать психологию участников:
- На растущем рынке инвесторы неохотно продают активы с убытком, что ограничивает предложение и способствует росту цены.
- На падающем рынке инвесторы стремятся зафиксировать убытки или выйти в "ноль", что усиливает давление на цену.
- SOPR позволяет отслеживать эти изменения в объеме продаж на бычьем и медвежьем рынках.
Фазы на растущем рынке:
Консолидация: После коррекции SOPR падает ниже 1, отражая фиксацию убытков. Однако, появляется спрос со стороны более опытных инвесторов, которые выкупают активы по сниженным ценам.
Распределение: По мере роста цены инвесторы начинают фиксировать прибыль.
Слом тренда: В конечном итоге предложение превышает спрос.
Коррекции на растущем рынке:
Новые участники рынка, купившие активы на пике, могут начать продажи во время коррекции. Опытные инвесторы, напротив, могут использовать снижение цены для повторной покупки. Это проявляется следующим образом:
Установка глобальной вершины:Долгосрочные инвесторы продают активы небольшими партиями, в то время как новички продолжают покупать.
Коррекция: Силы новичков иссякают, цена падает, снижается и прибыльность актива.
Разворот на растущем рынке
Коррекция на бычьем рынке – это не всегда предвестник разворота тренда, и после нее не обязательно формируется длительный медвежий период.
В процессе коррекции можно наблюдать следующие сценарии:
- Консолидация: Снижение SOPR ниже 1 может свидетельствовать о том, что большинство инвесторов испытывают убытки, что вызывает панику. Однако, более опытные участники рынка могут воспользоваться снижением цен для повторных покупок.
- Новая волна роста: После консолидации возможен возобновление восходящего тренда с формированием новых локальных и глобальных максимумов.
- Снижение прибыльности: Даже при обновлении максимума, SOPR может демонстрировать более низкую прибыльность. Это говорит о том, что долгосрочные держатели в значительной степени реализовали активы на предыдущем подъеме. Кроме того, SOPR становится менее волатильным, что указывает на приближение цены к уровню безубыточности и преобладание сделок в "ноль".
Падающий рынок
Медвежий рынок характеризуется тем, что по мере снижения цены актива, интерес к покупкам со стороны новичков падает, в то время как крупные игроки активно накапливают активы.
Рассмотрим динамику SOPR на примере предыдущего медвежьего тренда:
- Исторический максимум: Крупные инвесторы распродают свои активы, получая максимальную прибыль. Спроса со стороны новичков недостаточно для продолжения роста, и цена начинает снижаться.
- Излом тренда: Цена пытается вернуться к предыдущим максимумам, но преобладает паническое настроение, что приводит к фиксации убытков и усилению падения.
- Отскок: Даже на медвежьем рынке возможны коррекции, когда цена временно движется против основного тренда. В этот момент может наблюдаться кратковременное восстановление прибыльности актива, однако глобальная тенденция остается нисходящей.
- Глобальный минимум: Медвежий рынок завершается, когда подавляющее большинство инвесторов несут убытки. Это оптимальный момент для входа на рынок и накопления активов в преддверии последующего роста.
Разновидности индикатора SOPR
Индикатор SOPR имеет несколько модификаций, которые могут быть использованы для различных торговых стратегий.
ASOPR
- Adjusted SOPR (скорректированный SOPR) функционирует аналогично стандартному SOPR, но исключает из расчетов UTXO с жизненным циклом менее одного часа. Разработчики считают, что такие краткосрочные транзакции не отражают реальные покупки или продажи, поскольку обусловлены особенностями работы блокчейна. Ежедневный объем таких UTXO может составлять от 20% до 40% от общего числа выходов.
Базовая версия SOPR учитывает эти краткосрочные транзакции, что может снижать точность индикатора. ASOPR, напротив, предоставляет более качественные сигналы, исключая влияние краткосрочных UTXO.
STH-SOPR
- Short-Term Holders SOPR (SOPR краткосрочных держателей) работает по аналогии с обычным SOPR, но учитывает только UTXO с жизненным циклом менее 155 дней. Это позволяет лучше оценивать действия инвесторов, недавно вошедших на рынок.
Считается, что новички более подвержены эмоциональным колебаниям и чаще совершают покупки по завышенным ценам и продажи по заниженным. Учитывая их поведение, можно получить представление об общем настроении на рынке. STH-SOPR отличается большей волатильностью по сравнению со стандартным SOPR, что подтверждает эмоциональность новичков.
LTH-SOPR
- Long-Term Holders SOPR (SOPR долгосрочных держателей) аналогичен обычному SOPR, но учитывает только UTXO с жизненным циклом более 155 дней. Он предназначен для оценки действий инвесторов, имеющих опыт работы на рынке.
Долгосрочные инвесторы, как правило, обладают более глубоким пониманием рынка и более рационально реагируют на изменения волатильности. Поэтому для анализа их действий рекомендуется использовать LTH-SOPR.
Когда долгосрочные держатели продают активы, это обычно связано со значительной прибылью (или убытком), поэтому LTH-SOPR часто демонстрирует более выраженные отклонения от значения 1, чем стандартный SOPR.
В заключение
Одним из ключевых достоинств SOPR является его основа на фундаментальных данных. Анализ информации, поступающей непосредственно из блокчейна, позволяет оценить влияние на цену в режиме реального времени, а зачастую, даже предвосхитить его. В отличие от большинства распространенных индикаторов, которые опираются на исторические данные и, следовательно, предоставляют информацию с задержкой, SOPR предлагает более оперативную и точную картину происходящего на рынке.