Первый квартал 2025 года оказался для нацвалюты крайне волатильным: рост и падение на несколько процентов в день стали обычным делом. Однако в целом рубль укрепился сильнее всего с лета 2022 года. За три месяца российская валюта подорожала к доллару на межбанке и юаню на Мосбирже примерно на 15–17%. Что же стало причиной такого укрепления и к чему готовиться в ближайшее время? Давайте разбираться.
Для начала обозначу, какие факторы влияли на курс рубля❓
Здесь я бы выделила: переговорный процесс между Россией и США, который оказался ободряющим для курса рубля, и пересмотр статистики за IV квартал, показавший значительное превышение экспорта над импортом. Однако не стоит забывать и о спекулятивной составляющей, которая также сыграла важную роль.
А какой фактор останется определяющим во II квартале❓ По сути всё тоже самое. Что касается спекуляций на тему переговоров по Украине, то действительно, прогресс на переговорах может привести к снятию санкций и привлечению иностранного капитала, что укрепит рубль. Однако отсутствие прогресса и усугубление санкций могут привести к его ослаблению. Также важно, как поведёт себя Центробанк🏦 в части ключевой ставки. Если дезинфляционный тренд сохранится, Регулятор может смягчить денежно-кредитную политику ближе к лету. В прошлом рубль реагировал ослаблением на снижение ключевой ставки.
Чего ждать в апреле❓ Точный прогноз по рынку валют сегодня не даст никто. Почему? Слишком много неизвестных переменных. Однако ключевыми факторами остаются результаты переговорного процесса с американской стороной, ключевая ставка, а также цены на нефть. Ключевая ставка пока сохраняется на уровне 21%, а следующее заседание Центробанка пройдет 25 апреля. Что будет с ценами на нефть — во многом зависит от политики.
По итогу, друзья, я могу выделить несколько сценариев развития. В базовом сценарии, при сохранении жесткой денежно-кредитной политики, обязательной продаже экспортной выручки и умеренном спросе на валюту — курс доллара будет колебаться в диапазоне от 82 до 90 рублей. Если, скажем, цены на нефть вырастут — рубль на какое-то время может укрепиться до 80-82 за доллар. Это я бы назвала "оптимистичным" сценарием развития, который так же закладывает успехи в переговорном процессе с американцами. Меньше 75 рублей за доллар давать не будут, не ждите. А вот в случае негативного развития событий, например, усугубления санкций и отсутствия прогресса на переговорах, курс доллара может опуститься до 95-100 рублей.