Что делать с рублем, акциями и облигациями в 2025 году? Стратегия «ВТБ Мои Инвестиции»
Сегодня аналитики ВТБ Мои Инвестиции презентовали стратегию на 2 квартал. Эксперты смогли разложить буквально всё: от глобальной макроэкономики до российских бумаг и перспективных историй. Делимся ключевыми пунктами. Будет полезно каждому инвестору для формирования инвестиционного кругозора.
👉Мысли по России и рублю: инфляция давит, ставка — пока без шансов на резкое снижение.
Таргет по инфляции у аналитиков ВТБ Мои Инвестиции составляет около 8-9% на конец 2025 года - это выше целевых уровней ЦБ (7-8% за 2025 год). Ставка останется на текущих уровнях до конца года или, в оптимистичном сценарии, снизится до 19%.
Курс рубля сейчас сильнее своих фундаментальных уровней.
Поддержку дали сезонность (снижение импорта в начале года), продажи валютной выручки экспортерами и активность керри-трейдеров. Однако по мере нормализации экспортно-импортных потоков ожидается возврат к 99 руб. за доллар на конец 2025 года.
👉По Акциям есть несколько вариантов (👉слайд):
Базовый сценарий — нейтральный. Прогнозный уровень индекса ММВБ на следующие 12 месяцев — 3300 пунктов, что предполагает совокупную доходность в пределах 15%. Исходя из текущих котировок, рынок оценивается по мультипликатору 5,4x P/E на текущий год и 4,9x P/E на 2025 год. Это говорит о сохраняющейся привлекательности российских акций с фундаментальной точки зрения. Поддержку рынку обеспечивает высокая дивидендная доходность — около 8% годовых. Интерес сосредоточен на секторах с устойчивой рентабельностью и низким долговым бременем (Финансовый, Потребительский, IT).
Акции нефтегазового сектора в прогнозе получили снижение оценки — на фоне снижения ожиданий по ценам на нефть и ухудшения условий торговли. В сырьевом сегменте (металлургия и добыча) прогноз нейтральный, с акцентом на выбор отдельных сильных историй.
Оптимистичный сценарий — при устойчивом снижении геополитической напряженности и признаках дезинфляции ЦБ может начать смягчать риторику. В этом случае через 2 года возможен рост индекса ММВБ до 4 650 пунктов. Дополнительный импульс может дать переток ликвидности из краткосрочных фондов денежного рынка в фонды акций, повышение коэффициента реинвестирования дивидендов, а также переоценка недооцененных активов с высоким финансовым рычагом. Особенно выиграют компании, чувствительные к снижению ставки.
👉Облигации – вот где стабильность
• В фокусе — длинные ОФЗ. Есть потенциал роста котировок, если начнется более раннее и более активное снижение ключевой ставки.
• На рынке корпоративного долга — бумаги с доходностью 20–24% годовых от эмитентов 1–2 эшелона. Особенно интересны выпуски с погашением через 1–2 года.
• Валютные облигации в рублевой инфраструктуре — хорошая возможность для диверсификации, особенно после недавнего укрепления рубля. Ожидаемая доходность — до 11% в долларах и юанях.
👉Макроэкономика: смена фокуса с инфляции на замедление роста
Китай продолжает стимулировать рост, что поддерживает товарные рынки.Это может удержать рост ВВП на уровне 5% и поддержать курс юаня. Интересная мысль — ожидания по золоту: средняя цена на уровне $2900/унц. Это не только следствие спроса со стороны ЦБ разных стран, но и реакция на сохраняющуюся геополитическую нестабильность. А вот нефть наоборот — прогноз по российской нефти снижен до $60 в связи с тем, что рынок ожидает переизбыток предложения от ОПЕК+ и других игроков уже с апреля этого года.
👉Каков итог?
Если резюмировать: презентация ВТБ Мои Инвестиции — хороший ориентир для тех, кто держит баланс между акциями и облигациями и хочет знать - что нужно делать инвестору в период высокой рыночной волатильности. Посмотрим как реализуется их стратегия в будущем и следим за новостями на рынке!
https://smart-lab.ru/mobile/topic/1135391
