Мать и дитя: дальше — больше

Сеть медклиник отчиталась по МСФО за 2024 год. Компания в прошлом году активно наращивала показатели, открывала новые клиники и повышала средний чек, при этом сохраняя преимущество среди конкурентов. О том, что ждет Мать и дитя в этом году, рассказали аналитики Market Power.

По итогам прошлого года выручка компании увеличилась на 20%, до ₽33,1 млрд, EBITDA при этом выросла на 16%, до ₽10,7 млрд.

Чистая прибыль увеличилась на 30%, до ₽10,2 млрд, САРЕХ снизился на 36,5%, до ₽2,3 млрд.

Денежные средства сократились на 38,8%, до ₽6 млрд.

Совет директоров Мать и дитя рекомендовал акционерам выплатить дивиденды за 2024 год в размере ₽22 на акцию. Собрание, на котором акционеры примут окончательное решение по выплатам, пройдет 6 мая, дата закрытия реестра — 19 мая.

Мнение аналитиков МР

Выручка компании увеличилась благодаря росту спроса на амбулаторную помощь, увеличению объемов лечения в стационарах и количества принятых родов.

У компании растут расходы на персонал, что могло бы сильнее сказаться на рентабельности по EBITDA, однако это было компенсировано быстрым ростом выручки, и в результате рентабельность снизилась всего на 1 п.п., до 32%.

Чистая прибыль растет быстрее EBITDA за счет высоких процентных доходов: компания размещает свободные средства на депозитах с выгодной ставкой. В то же время денежные средства на балансе сократились из-за выплаты дивидендов в размере ₽13,5 млрд. При этом компания не увеличивает долговую нагрузку, что похвально.

Мы ожидаем, что в этом году компания нарастит выручку и сохранит высокий уровень рентабельности. Мать и дитя активно открывает новые клиники, посещаемость и средний чек растут, а конкурентные преимущества (например, 18%-я доля в количестве пункций ЭКО в России) остаются актуальными.

Исходя из этого, мы положительно оцениваем перспективы инвестирования в акции Мать и дитя. Эмитент — один из немногих примеров растущего дивидендного бизнеса с эффективным корпоративным управлением, который еще и слабо подвержен влиянию внешних факторов.