Инвестиционный рынок: ключевые события 20–29 марта 2025

1. Инфляция и ставки: сигналы ЦБ РФ

Данные за неделю:

• Недельная инфляция замедлилась до 0,06% (11–17 марта) с 0,11% неделей ранее.
• Годовая инфляция незначительно выросла до 10,08%.
• Инфляционные ожидания населения снизились до 12,9% (март) с 13,7% (февраль).

Что это значит?
Рынок ждёт снижения ключевой ставки ЦБ РФ, что может повлиять на доходность вкладов (сейчас 19,25% по годовым депозитам).

2. Золото: исторические максимумы и рублёвая «дисконтная» возможность

Рекордные показатели:

• Долларовая цена: 3047 долларов за унцию (на 29 марта 2025).
• Рублёвая цена: ~3,65% ниже уровня конца 2024 года (пример: 6,2 млн ₽ за унцию в марте 2025 против 6,4 млн ₽ в декабре 2024).

Причины роста в долларах:

1. Геополитическая напряжённость — инвесторы ищут «безопасные» активы.
2. Инфляция в США — потребительские цены выросли на 3,8% за год, что снижает покупательную способность доллара.
3. Спрос со стороны центральных банков — Китай и Индия увеличили резервы на 12% в 2024 году.

Почему рублёвая цена «дешевле»?

Факторы:

1. Укрепление рубля за счёт экспортных доходов (нефть, газ).
2. Санкционное давление — ограниченный доступ к международным рынкам.
3. Спрос внутри РФ — физические лица и компании перекладываются в металл из-за рисков девальвации.

Пример:
Если в декабре 2024 года золото стоило 6,4 млн ₽, а к марту 2025 — 6,2 млн ₽, то при покупке в рублях вы получаете ~3,65% дисконт.

3. Акции: ожидание «реальных» результатов переговоров

Динамика рынка МосБиржи

20 марта:

• Индекс МосБиржи снизился на 0,85% до 4 850 пунктов.
• Причины:
  Негативный настрой инвесторов из-за отсутствия конкретных результатов мирных переговоров.
  Продажи иностранных инвесторов — снижение доли в портфелях до 12% (минимум за 2024 год).

26 марта:

• Индекс МосБиржи вырос на 0,64% до 4 900 пунктов.
• Причины:
  Промежуточные успехи в переговорах (например, согласие на гуманитарные коридоры).
  Спекуляции на «миротворческом» сценарии — рост акций компаний, зависящих от импортных поставок.

Секторы-лидеры: транспорт и девелоперы

Транспортные компании:

• Аэрофлот (+1,2% за неделю): ожидание восстановления международных рейсов.
• РЖД (+0,8%): рост грузоперевозок в рамках «северного морского пути».

Девелоперы:

• ПИК (+1,5%): спрос на жильё в регионах (например, Казань, Екатеринбург).
• Эталон (+0,9%): проекты в Санкт-Петербурге и Москве.

Факторы, влияющие на рынок

1. Геополитика:
   Мирные переговоры — ключевой драйвер для акций.
   Санкции: ограничения на импорт влияют на компании, зависящие от зарубежных поставок (например, Сбербанк, Газпромнефть).
2. Макроэкономика:
   Инфляция: замедление до 10,08% снижает давление на прибыльность компаний.
   Рубль: укрепление до 80–85 ₽ за доллар улучшает финансовые показатели экспортёров.
3. Корпоративные отчёты:
   Технологические компании (например, Яндекс, Сбер) — рост на 2–3% из-за ожиданий дивидендов.

4. ОФЗ и корпоративные отчёты: что ждать

ОФЗ:
Минфин разместил ОФЗ-ПД 26246 с доходностью 14,85% при спросе 74,35 млрд ₽.

Корпоративные отчёты:

• Т-технологии и ВК — фавориты на 2025 год. Ожидается чистая прибыль 122,4 млн ₽ и целевой ориентир по акциям 4460 ₽.
• Ленэнерго, ММК, Диасофт — ключевые отчёты за 2024 год (публикация 28 марта).

5. Международный контекст: Европа и США

Европа (5 марта):
Снижение индексов: DAX — 3,54%, CAC 40 — 1,85%. Безработица в еврозоне — 6,2%.

США:

• ВВП в IV квартале 2024 года вырос на 2,4%.
• Премии на Уолл-стрит достигли $244,7 тыс. (+31,5% за год).

6. Арктический фонд и торговые войны

Арктический инвестиционный фонд: что это и зачем?

Цель:
Создание Арктического инвестиционного фонда (АИФ) под эгидой РФПИ для привлечения капитала в проекты Северного морского пути (СМП), добычи полезных ископаемых и логистики.

Как будет работать:

1. Структура:
   Участники: российские госкомпании, частные инвесторы, иностранные партнёры (например, Китай, Индия).
   Фокус: инфраструктура, экология, транспорт.
2. Примеры проектов:
   СМП: расширение портов (Архангельск, Мурманск), строительство ледоколов.
   Горнодобывающая промышленность: разработка месторождений никеля, платины, редкоземельных металлов.
   Экология: очистка арктических территорий от промышленных отходов.

Почему это важно для инвесторов?

1. Рост спроса на сырьё:
   Редкоземельные металлы (необходимы для IT, энергетики) — запасы в Арктике оцениваются в $1,5 трлн.
   Нефть и газ: новые месторождения в Карском море.
2. Государственная поддержка:
   Налоговые льготы для участников АИФ.
   Гарантии от РФПИ для минимизации рисков.
3. Геополитический фактор:
   Санкции: проекты в Арктике могут стать альтернативой западным рынкам.
   Партнёрство с Азией: Китай и Индия уже инвестируют в СМП.

Трамп и инфляция: как новые пошлины США влияют на мир

Что происходит:

• Новые пошлины:
  Китай: 25% на электронику, сталь.
  Канада: 10% на древесину, нефть.
• Цель Трампа:
  Снижение дефицита торгового баланса США.
  Защита внутреннего рынка (например, производство стальных труб для нефтегазовой отрасли).

Последствия для мировой экономики:

1. Инфляция в США:
   Рост цен на импортные товары (электроника, машины) может ускорить инфляцию до 4–5%.
   Реакция ФРС: возможное повышение ставок, что повлияет на глобальные рынки.
2. Реакция Китая и Канады:
   Китай: ответные пошлины на американские товары (например, соя, самолёты).
   Канада: угроза замедления экономики из-за снижения экспорта нефти.
3. Роль России:
   Экспорт нефти и газа: рост спроса со стороны Китая и Индии.
   Арктические проекты: альтернатива западным рынкам для сырья.

Риски и возможности

Для Арктического фонда:

• Риски:
  Экологические протесты (например, Greenpeace).
  Санкции против РФ: ограничение доступа к технологиям.
• Возможности:
  Диверсификация экспорта: снижение зависимости от европейских рынков.
  Сотрудничество с Азией: привлечение капитала из Китая и Индии.

Для мировой экономики:

• Риски:
  Торговые войны могут спровоцировать глобальный рецессию.
  Инфляция в США и ЕС повысит стоимость кредитов.
• Возможности:
  Рост спроса на сырьё (нефть, газ, редкоземельные металлы).
  Развитие альтернативных торговых путей (например, СМП).

Прогнозы и рекомендации

1. Золото: рассмотрите покупку в рублях при текущем спреде.
2. ОФЗ: доходность 14,85% остаётся привлекательной.
3. Акции: мониторьте отчёты Т-технологии и ВК.
4. Рубль: укрепление продолжается, но геополитические риски сохраняются.