Татнефть представила позитивные финансовые результаты по МСФО за 2024 год. Выручка нефтегазовой компании увеличилась на 27,8% до 2030,37 млрд. руб. за счет высоких цен на нефть и планомерной девальвации. Чистая прибыль Татнефти выросла всего на 7,9% до 308,93 млрд. руб. из-за роста налоговой нагрузки, операционных расходов и стоимости приобретенных нефти и нефтепродуктов, которые росли опережающими выручку темпами. Текущие мультипликаторы: EV/EBITDA = 3.07, P/E = 5.09, Net debt/ EBITDA = -0.22.
Напомним, что согласно действующей Дивидендной политике, Совет директоров Общества при рекомендации по размеру дивиденда исходит из размера чистой прибыли по РСБУ или МСФО, при этом, целевым уровнем средств, направляемых на выплату, выступает норматив в размере не менее 50% чистой прибыли по РСБУ или МСФО, в зависимости от того какая из них является большей.
Друзья, самая актуальная и своевременная информация публикуется в Телеграмме, поэтому подписывайтесь и получайте оперативные комментарии по отчетам и интересные инвестиционные идеи по российским акциям!
Исходя из представленных результатов, чистая прибыль Татнефти по МСФО превосходит величину чистой прибыли по РСБУ, таким образом, базой для расчета будет именно консолидированная отчетность. В такой конфигурации Татнефть может заплатить 66,40 руб. на акцию, из которых компания уже выплатила 55,59 руб. дивидендов за 3 квартала 2024 года. Таким образом, Татнефти осталось заплатить 10,81 руб., что составляет 1,59% дивидендной доходности к текущей цене обыкновенной акции, равной 681,5 руб.
Тем не менее, последние периоды при рекомендации по дивидендам компания опирается на норму распределения в размере 75% чистой прибыли по РСБУ. Если опираться на указанную норму, то дивиденд по итогам года может составить 25,46 руб. на одну обыкновенную акцию или 3,74% дивидендной доходности.
На мой взгляд, акции Татнефти в текущий момент совершенно не интересны из-за ухудшения финансовых результатов компании по итогам 2025 года в связи с увеличением ставки налога на прибыль до 25% с 1 января 2025 года, снижением цен на нефть и существенным укреплением рубля по отношению к иностранным валютам.