На сегодня на Московской Бирже доступно 57 выпусков государственных облигаций. И в условиях турбулентности на рынке, высокой ключевой ставки, значительной инфляции интерес к этим бумагам (по праву относящимся к облигациям с наименьшим риском) у розничных инвесторов может показаться недостаточным.
Подавляющее большинство выпусков торгуется с дисконтом (и лишь 5 выпусков продаются выше номинала). По остальным облигациям дисконт зависит от уровня купонных ставок, сроков обращения и иных условий.
Наибольший дисконт наблюдается в самой длинной из ликвидных бумаг – ОФЗ-ПД 26238, он составляет порядка 47%. Иными словами, сейчас можно подобрать почти за полцены данные облигации и ждать погашения по номиналу в 2041 году. На весь срок обращения установлена купонная ставка в размере 7,1% годовых. И хотя сейчас подобная купонная доходность не может удовлетворить запрос инвесторов, в особенности когда представители Банка России не исключают очередного ужесточения монетарных условий, все же в качестве средне- и долгосрочной инвестиции вложения в данные ОФЗ могут оказаться очень эффективными.
Начало цикла смягчения монетарных условий уже на горизонте. И если предположить, что со временем инфляция будет побеждена, а индикаторы рынка вернутся к показателям 2020 года (когда ключевая ставка опустилась до 4,25%), государственные облигации с купонами по 7,1% будут пользоваться максимальным спросом, что приведет к росту цены выше номинала. Таким образом, ключевое значение для определения итоговой доходности будет иметь скорость нормализации экономической ситуации. И кто знает, возможно, такой момент наступит гораздо раньше, и расставаться с облигациями даже за двойную цену уже совсем не захочется.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.