В прошлый раз обсудили оценку небольшого бизнеса по продаже кукурузы на рынке и пришли к промежуточному выводу, что выплата дивидендов должна бы весьма прямолинейно влиять на его стоимость.
☝️ В реальности компании, выплачивающие дивиденды, имеют одно долгосрочное преимущество перед теми, кто этого не делает. Это преимущество – определенность. Компания нарабатывает репутацию надежного и предсказуемого партнера для инвесторов. Для компании, которая напротив «сидит на мешке денег», не тратит их на развитие и не выплачивает в качестве дивидендов, характерен дополнительный риск того, что в конечном счете деньги будут потрачены не на пользу акционерам (на нецелевые проекты или инвестированы с отрицательной прибылью или попросту украдены).
🤔 Кроме того, решениями инвесторов (особенно частных) часто управляет не только холодный расчет, но и целый букет эмоциональных факторов:
✅ Дивидендные выплаты обеспечивают регулярный денежный поток. Инвесторам нравится видеть плоды своих трудов в виде поступления живых денег, а не только в оценке портфеля.
✅ Если компания стабильно платит дивиденды, то легко себя обмануть и сделать вид, что сама котировка её акции уже не имеет значения.
✅ Инвесторы могут считать дивидендные акции более предсказуемыми и стабильными (количественных исследований этой гипотезы на современном российском рынке мы не видели).
Прочитав эту статью, могло показаться, что разумным было бы держаться в своем портфеле компаний, регулярно выплачивающих дивиденды. Но при принятии решения для себя держите в уме два важных фактора:
❗️ Во-первых, ситуация может измениться! Как мы видели, не всегда и не на всех рынках дивидендный фактор помогает инвестору заработать больше.
❗️ Во-вторых, при получении дивидендов мы фактически выходим из актива на полученную сумму. Чтобы вернуть баланс своего портфеля (и уровень принимаемых рисков) к исходной точке, нам нужно купить акции на полученные деньги. При этом в момент получения дивиденда мы еще и заплатим НДФЛ, а обратно в портфель пойдет уже меньшая сумма. Так ли нужно гнаться за дивидендами в такой ситуации, каждый решает для себя!
Подпишитесь на нас в Telegram: t.me/beznalichka. Бесплатное самообразование по теме инвестиций и личных финансов никому еще не мешало!
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.