Добрый день. На повестке дня у нас тема мультипликаторов на фондовой бирже. Пройдемся по основным мультипликаторам и кратко разберем две компании.
Рыночные мультипликаторы - это коэффициенты, которые помогают оценить справедливую стоимость акции и сравнить её с другими, проведя поверхностный анализ эффективности бизнеса. Они помогают составить мнение о компании, но их недостаточно для глубокого фундаментального анализа, но общее представление составить можно. Перейдем сразу к ним.
p/e (price to earnings)
p - цена всех акций компании
e - чистая прибыль
Этот коэффициент отображает количество лет, за которое компания отобьёт стоимость своих акций. Обычно берется отчетность за последний год (4 квартала)
p/s (price to sales)
p - цена всех акций компании
s - выручка компании
Отношение рыночной стоимости к её выручке за год без учета расходов производства. Помогает отследить то, насколько товары или услуги компании перспективны на рынке. Если товар востребован, но показатель чистой прибыли маленький, то можно как-то улучшить производство, снизить расходы и за счет хорошего управления повысить чистую прибыль. Но если отсутствует спрос на товары/услуги, то и об улучшении чистой прибыли, говорить становится гораздо сложнее.
ROA (Return On Assets) - отображает рентабельность активов компании. То есть показывает эффективность инвестиций в компанию. Не учитывает зависимость от долгосрочных обязательств. Если ROA превышает стоимость долгов, то ROE будет больше.
Например: ROA 15% - значит на каждый вложенный рубль, идёт 15 копеек прибыли.
ROE (Return On Equity) - отображает отношение чистой прибыли к собственному капиталу компании и эффективность средств для её владельцев или акционеров. Более чувствителен к уровню задолженности компании.
d/e (debt/equity) - показывает насколько велики долги компании в сравнении с её капиталом. Чем меньше мультипликатор, тем лучше.
d - долги компании
e - собственный капитал
debt/ebitda - показывает сколько лет нужно компании получать прибыль, чтобы закрыть свои долги. Чем меньше долг или выше ebitda, тем лучше. Ведь это напрямую влияет на прибыль компании и её способность к развитию от собственного заработка и выплаты дивидендов акционерам.
debt - долги компании
ebitda - прибыль до вычета долгов, налогов и амортизации
Мультипликаторов гораздо больше, но это самые основные, на которые смотрят для оценки компании. Как таковой классификации их нет, но они одни из самых значимых. Так же хотелось бы напомнить, что этого не достаточно для глубокого анализа компании, но общие выводы за счёт этих показателей сделать можно.
Давайте попробуем на примере разобрать кратко две компании. Я выбрал их случайно, они из разных отраслей, но какие-то выводы сделать тоже можно.
1. P/S - МТС понадобится почти год, чтобы за счет доходов, без учетов всех вычетов отбить свою стоимость, в то время как Лукойлу чуть меньше 8 месяцев
2. P/E - Тут же видно, что МТС понадобится 12,4 лет, чтобы окупить свою стоимость за счет чистой прибыли, тем временем как Лукойлу понадобится всего 4,42 года
3. ROA - Рентабельность капитала у Лукойла выше, без учета её долговых нагрузок. На один рубль, компания приносит 13,4 копеек. У МТС она сильно ниже, что говорит о более низкой эффективности средств
4. D/E - МТС имеет отрицательное значение, что говорит о том, что компания может быть близка к банкротству и процентные ставки её обязательств, выше, чем доходность инвестиций. У Лукойла же показатель очень низкий и говорит о том, что она почти не имеет долговой нагрузки и финансирует свою деятельность полностью своим капиталом.
На этом можно закончить. Есть множество других мультипликаторов, но разобравшись в этих, вы сможете сформировать поверхностный взгляд на компанию и быстро сравнить разные компании в одной отрасли. Я бы не рекомендовал брать в рассмотрение компании разных отраслей, так как у каждой отрасли свои доходности и производственные затраты, и на мультипликаторах это будет отображаться не совсем корректно. Но кто вам запретит.
Если вам понравилась статья, подпишитесь, чтобы не потерять меня и поставьте лайк. А так же, подписывайтесь на мой телеграмм канал, там есть мой портфель в общем доступе и еще некоторые секретные данные. А так же читайте другие мои статьи, развивая свой кругозор и финансовую грамотность.