- Для криптоаналитика Майлза Дойчера запуск Pump.fun напрямую связан с крушением рынка альткоинов в сравнении с BTC.
Для криптоаналитика Майлза Дойчера запуск Pump. fun напрямую связан с крушением рынка альткоинов в сравнении с BTC.
Причина, почему мы не увидели масштабного "альтсезона" у всех майнеров, заключается в том, что спекулятивный капитал, который когда-то хлынул бы в топ-200 активов, вместо этого решил перескочить через пушку и вложиться в ончейн-лоу-кэпы.
Дойчер отмечает, что ранние инвесторы и инсайдеры безумно обогатились на этом, но большинство розничных инвесторов, пришедших поздно, потеряли. Так было и в прошлых циклах альткоинов. Однако, в отличие от 2022 года, когда убытки были в основном ограничены альткоинами CEX с приличной ликвидностью, тут они влипли в неликвидные ончейн-мемкоины, которые быстро рухнули на 70-80%. Это привело к "разрушению благосостояния, превышающему медвежий период начала 2022 года (не считая LUNA)", несмотря на то, что BTC (и часть майнеров) всё ещё находятся в бычьем тренде в макроэкономическом плане.
Политика в Соединенных Штатах подлила масла в огонь. Например, публичное принятие президентом Дональдом Трампом мемкоинов вызвало импульс, но итоги быстро разочаровали. С момента запуска в конце января токены TRUMP и MELANIA упали на 83% и 95% соответственно, нанеся ещё один удар по настроениям розничной торговли.
Еще одним фактором, повлиявшим на силу текущего бычьего рынка альткоинов, стало появление Уолл-стрит. Запуск спотовых биткоин-фондов ETF в январе 2024 года обеспечил приток средств в размере 129 миллиардов долларов, так как инвесторы устремились в привычные структуры с депозитарием, регулированием и простым доступом. IBIT от BlackRock стал доминирующим инструментом, а введение опционов на ETF в июле 2024 года добавило ещё больше глубины.
Некоторые аналитики предполагают, что безопасность и масштабируемость спотовых BTC ETF отвели капитал от спекулятивных активов. С появлением возможности хеджирования при помощи опционов и фьючерсов стимул к играм с неликвидными альткоинами с небольшим оборотом значительно уменьшился.
Но у этого объяснения есть свои границы. Криптовалюты не являются рынком с нулевой суммой — общая ликвидность растёт, и капитал, приходящий в эту сферу, может течь в разных направлениях. Если что, институциональный спрос может увеличить общий пирог криптовалют.
Более того, у некоторых альткоинов уже есть собственные ETF. ETF-фонд Spot Ether дебютировал в июле 2024 года и с тех пор зафиксировал скромный чистый приток в размере $565 000, согласно данным CoinGlass. Столь резкая разница в масштабах со спотовыми ETF BTC говорит о том, что одной лишь структуры ETF недостаточно; убежденность инвесторов всё ещё имеет значение.
Термин "альткоин" появился, когда любой не биткоин-токен был в новинку. Но в нынешней экосистеме этот термин объединяет очень разные активы: монеты, основанные на блокчейне, токены управления, стейблкоины, мемкоины, токены DApp и токены протоколов реальных активов — у каждого из них свои функции и профили инвесторов.
Читайте нас на сайте transscreen.ru