Европлан – ведущая частная лизинговая компания, специализирующаяся на предоставлении в лизинг легковых и грузовых автомобилей, а также сопутствующих услуг. Она входит в инвестиционный холдинг 🏦ЭсЭфАй, то есть за спиной у компании стоит солидная материнская структура.
По итогам 9 месяцев 2024 года Европлан занимает 6 место из 111 в рэнкинге лизинговых компаний по версии РА Эксперт, стабильно удерживая эту позицию.
Акции Европлана (тикер LEAS) торгуются на Московской бирже и входили в её основной индекс до 21 марта 2025 года. С прошлой неделе они уступили своё место более "достойным".
💰Дивиденды
Дивидендная политика предусматривает выплату не менее 50% чистой прибыли по МСФО при условии соблюдения норматива достаточности капитала. Однако чёткого графика выплат у компании нет.
История выплат началась летом 2024 года, когда Европлан распределил дивиденды за 2023-й. По итогам 9 месяцев 2024 инвесторы получили 50 рублей на акцию, что соответствует дивидендной доходности 8,6%. Однако приоритетом компании остаётся реинвестирование прибыли.
⚡Риски
Главный фактор давления – высокая ключевая ставка, которая:
🔹 увеличивает стоимость финансирования для компании;
🔹 снижает спрос на лизинговые услуги из-за удорожания контрактов.
📍Итоги
Несмотря на непростые условия, в 2024 году Европлан показал:
✅ Рост чистого процентного дохода на 45% – до 25,6 млрд. рублей.
✅ Увеличение лизингового портфеля на 11% – до 256 млрд. рублей.
✅ Чистую прибыль по МСФО 14,9 млрд. рублей (+0,7% к 2023 году).
Однако стоит отметить ухудшение качества портфеля: стоимость риска выросла до 3,4%, что выше многолетнего среднего (≤0,9%). Это увеличивает резервы под проблемную задолженность и сказывается на финрезультате.
Тем не менее компания планирует списание резервов в 2025 году, что может позитивно повлиять на стоимость акций, но до конца года рынок лизинга останется под давлением.
С прошлой недели акции Европлана покинули индекс МосБиржи. Это может привести к коррекции стоимости бумаг по следующим причинам:
🔹 психологическому давлению на частных инвесторов;
🔹 продажам со стороны индексных фондов.
Тем не менее влияние будет ограниченным из-за небольшого веса бумаги в индексе, поэтому сторонники теории заговора могут проходить мимо.
Текущая оценка акций: P/E ~6,3x – достаточно высоко для компании с умеренными перспективами роста, хоть и ниже средней по сектору. В данный момент покупать акции считаем не целесообразным по причине снижения спроса на лизинговые услуги. К тому же вопрос по росту дивидендных выплат до конца 2025 года точно не будет актуальным. Наш целевой ориентир по стоимости акций Европлана - 780 рублей.
Компания для меня интересна в плане инвестирования в её облигации, что собственно говоря я и делаю.
Не инвестиционная рекомендация.
Еще больше полезной информации по своему опыту в инвестициях, фондовому рынку и регулярных покупках в инвестиционный портфель можно прочитать у меня в телеграм-канале. Буду рад вас там видеть.
