Акрон: больше долгов, меньше дивидендов

Производитель удобрений отчитался по МСФО за 2024 год. Акрон активно инвестирует в строительство новых объектов, и для этого берет все больше долгов. О том, что будет с бизнесом компании дальше и стоит ли сейчас присмотреться к ее акциям, рассказали аналитики Market Power.

Выручка компании в 2024 году выросла на 10,4%, до ₽198 млрд, EBITDA при этом снизилась на 12%, до ₽60,7 млрд.

Чистые процентные доходы сократились на 33,4%, до -₽5,3 млрд.

Чистый долг увеличился в 4 раза, до ₽103,3 млрд, а чистая прибыль снизилась на 15%, до ₽30,5 млрд.

Объем производства основной продукции остался на уровне прошлого года и составил 8,4 млн тонн. Объем продаж увеличился год к году на 2%, до 8,5 млн тонн.

Мнение аналитиков Мarket Power

Исходя из отчета, видно, что ситуация на рынке удобрений непростая.

Снижение EBITDA — результат кратного роста экспортных пошлин. А вот на рост долга повлияло сразу два фактора.

Во-первых, Акрон выкупил у банков долю в своей "дочке" — Верхнекамской Калийной компании — за ₽34 млрд. Во-вторых, инвестиции в строительство Талицкого ГОКа все еще текут рекой. Напомним, что его запуск планируется уже в следующем году, а выход на проектную мощность — к 2029 году.

Мы считаем, что Акрон будет продолжать вкладывать средства в развитие бизнеса, поэтому долг компании может вырасти. А это, в свою очередь, повысит процентные расходы.

По нашему мнению, акции Акрона сейчас неинтересны для инвестирования: налоговая нагрузка на удобренцев растет, а высокой дивдоходности от компании в ближайшие несколько лет ожидать точно не стоит.