Рабочие места в США и Credit Suisse
🔸Пятница отчёт по рабочим местам
В преддверии предстоящего сезона отчётов рынки по-прежнему сосредоточены на траектории движения ставок ФРС. Поскольку центральный банк США придерживается подхода "зависимости от данных", любой макроэкономический релиз способен изменить настроения. Но некоторые данные имеют большее значение, чем другие. Хотя ИПЦ остается индикатором номер один для рынков, заработная плата в несельскохозяйственном секторе также находится на вершине списка. В этом смысле за сегодняшним релизом будут пристально следить. Консенсус-прогноз ожидает, что в сентябре экономика США прибавила около 260 тысяч рабочих мест, по сравнению с 315 тысячами в августе.
💡Что мы думаем: Рост числа рабочих мест будет лишь частью ответа. Чтобы прийти к какому-либо выводу относительно дальнейшей динамики ставок ФРС, инвесторы также будут принимать во внимание коэффициент участия и рост заработной платы.
Последний прогноз снизился до +5% (по сравнению с +5,2% в августе), а продолжительность рабочей недели осталась неизменной - 34,5 часа.
Уровень участия, вероятно, является здесь наиболее значимым фактором. Действительно, ФРС, вероятно, не будет возражать против продолжения роста числа рабочих мест на уровне 150-200 тысяч в месяц до тех пор, пока коэффициент участия будет расти (так как это предотвратит дальнейший скачок заработной платы).
Показатель участия в экономике в августе составил 62,4%, увеличившись на 30 б.п. за месяц и достигнув самого высокого уровня с марта, хотя он все еще на 100 б.п. ниже уровня, на котором он находился до пандемии.
Если ставка не сможет расти дальше, то рынок труда должен будет смягчиться, чтобы удовлетворить ФРС, что означает ежемесячное увеличение занятости не более чем на 150 тысяч (наряду с ростом уровня безработицы). В общем, сегодня предстоит многое переварить, но, похоже, что плохие новости (плохой отчет по занятости с высоким уровнем участия, но слабым созданием рабочих мест и ростом безработицы) все равно будут хорошими новостями в глазах рынка.
🔸 Credit Suisse выкупает свои долговые обязательства
Credit Suisse сегодня объявил о том, что выкупит собственные облигации на сумму около 3 млрд. швейцарских франков. Это предложение учитывает до 1 млрд. евро долга, деноминированного в евро, и около 2 млрд. долларов США долга, деноминированного в долларах США.
По словам компании, "сделки соответствуют нашему активному подходу к управлению общей структурой обязательств и оптимизации процентных расходов и позволяют нам воспользоваться рыночными условиями для выкупа долговых обязательств по привлекательным ценам". Объявление было сделано после того, как акции CS потеряли более 50% своей стоимости, а спреды CDS выросли до 340 б.п. по сравнению с чуть менее 60 б.п. год назад.
💡Что мы думаем: Старшие облигации, выпущенные банком (большинство облигаций), торгуются по цене около 90 центов за доллар, а глубоко субординированные облигации AT1 торгуются в около 60 центов. Выкуп облигаций для использования денежных средств по дисконтированным ценам означает, что банк видит возможность сэкономить деньги с расчетом на то, что ставки и спреды будут ниже в будущем, что является распространенным подходом, используемым среди эмитентов облигаций.
В случае Credit Suisse это также должно послужить сигналом для рынка, что банк уверен в своем балансовом положении. Банк собирается объявить о существенной реорганизации своей деятельности, сосредоточившись на основном бизнесе (управление благосостоянием и швейцарский банкинг) и еще больше сократив другие операции, такие как инвестиционный банкинг и, возможно, управление активами.
Ежедневный обзор Barclays. 😇
#инвестиции #обзор рынков