Всем привет. Продолжаю серию общих статей-памяток, посвященных таким бумагам как облигации. При желании, можно ознакомиться со всеми статьями в подборке.
Сегодня хотел рассмотреть понятие доходности и показать на примерах, что не все цифры, которые показывает брокер одинаково полезны.
Не секрет, что на это значение обращают внимание в первую очередь все инвесторы, и не только новички, ведь именно из-за более прогнозируемого дохода и «якобы» понятной доходности облигации и выбирают.
Основными составляющими по получению дохода являются купоны и текущая цена облигации:
- Купоны начисляются согласно процентной ставке на номинал облигации.
- Цена облигации может меняться в зависимости от ставки ЦБ, экономической ситуации в целом, от того, что происходит с бизнесом эмитента и т.д. Цена может как вырасти, так и упасть. Диапазон колебаний меньше, чем это происходит в акциях, если речь не идёт о дефолте.
А теперь следующий момент, доходность, на которую мы и обращаем внимание. Прежде всего, какие типы доходности бывают?
Купонная доходность
1) смотрим купоны
Эта доходность вытекает напрямую из первого пункта и показывает, какой процент от номинала эмитент выплатит владельцу облигации за один год.
На эту доходность обращать внимание стоит в первую очередь, если облигация куплена по цене номинала, держать её планируется до погашения, а купоны будут выводиться с брокерского счёта.
Номинальная доходность
2) смотрим номинал и купоны
Доходность показывает соотношение начисленного купона и номинала облигации без учёта реинвестирования.
Простая доходность
3) смотрим номинал, купоны и текущую цену
Учитывает не только купонный доход и стоимость покупки, но и цену погашения.
Необходимо принимать во внимание, когда актив куплен на длительный срок с намерением выводить и тратить купонную прибыль на неотложные нужды. Т.е. эффективная безреинвестирования.
Эффективная доходность
4) смотрим номинал, купоны, текущую цену и "реинвестируем"
Самая привлекательная и из-за этого «хитрая» цифра. Показывает прибыль владельца облигации с учетом реинвестирования и рыночной цены. Повышенная доходность возможна, если сохранять на брокерском счете все купонные платежи и на все эти средства докупать бумаги с аналогичным купоном.
На эту доходность стоит обращать внимание, если облигация куплена на длительный срок с намерением реинвестирования прибыли.
Текущая доходность
5) смотрим купоны и текущие цены
Это отношение купонной ставки к цене облигации. В отличие от купонной и номинальной доходности учитывает текущую чистую цену облигации.
Имеет значение, если бумага куплена будет продана задолго до погашения.
Если кто-то хочет ещё более углубиться и вручную заниматься расчётами, в карусели некоторые формулы с сайта Мосбиржи:
А теперь пример случая, когда «красивые» цифры в приложении брокера не отражают реальную картину.
Я взял обычные ОФЗ 26223 и посмотрел, что мне предлагают разные брокеры в своих приложениях (скрины в карусели):
Давно для себя уяснил, что брокер «подталкивает» инвестора к покупке, завлекая всевозможными способами, чтобы получить свою причитающуюся комиссию, и указанное значение доходности – яркий такой пример.
Когда стал глубже копаться во всей облигационной науке, тогда и натолкнулся на «Расчёт доходности и цены на сайте Мосбиржи (есть кстати и аналоги на других сайтах, поэтому кому что удобнее), куда теперь заглядываю каждый раз перед покупкой для того, чтобы представить «реальную» картину.
Можно убедиться, что в приложениях у брокеров отображается «эффективная доходность», и именно она имеет самое высокое значение. Ведь, если бы указывали текущую доходность, то вряд ли она производила достаточный импульс для покупки.
Ради интереса на примере той же ОФЗ посмотрел, что будет, если купить одну облигацию. И сколько облигаций надо, чтобы выйти на какую-то эффективную доходность:
При покупке лишь одной облигации мы приходим к значению простой доходности, не реинвестируем, а выводим купоны на покупку кирзовых сапог направляем на другие нужды.
Если же мы поместили все текущие значения в вакуум и растянули их на всё время владения облигацией, то, чтобы получить доходность выше, чем простая – необходимо купить на текущий момент как минимум 30 облигаций (это я ещё не учитываю налоги и возможные изменения цены с течением времени).
В итоге
Снова стоит напомнить, что не надо верить красивым цифрам в приложениях брокеров. Они в принципе не несут какого-либо обмана, но дают ложные надежды.
Для себя в первую очередь смотрю на простую доходность и в зависимости от неё рассчитываю возможную прибыль. Если в будущем выйду на доходность эффективную – то это будет показателем того, что двигаюсь в верном направлении.
Конечно, логично, что чем больше эффективная доходность, то тем больше и простая.
Если получиться купить бумагу меньше номинала, это даст дополнительную прибыль. Ну и если нет острой необходимости, то накопление купонов для дальнейшего реинвестирования позволит получить большую доходность в будущем за счёт сложного процента.
Пережидать текущие события на фондовом рынке я пытаюсь в более прогнозируемых, «классических» инструментах и смотрю на цифры в приложении без розовых очков (не забываю и про старый добрый нал). Но каждый принимает решение сам по выбору инструментов, или вообще думает, стоит ли оставаться на бирже, или побыть какое-то время подальше. Возможно, это и неплохой вариант.
______
Если понравилась статья, то не забудьте поставить лайк. Вам несложно, а мне как автору, приятен отклик от читателей!
Подписывайтесь на канал, если этого ещё не сделали, добро пожаловать!
Другие статьи на тему облигаций
Представленная информация не является ни в каком виде рекомендацией по операциям с любыми видами финансовых активов и носит только общий информационный и развлекательный характер.