Индекс деловой активности в США и ипотечные ставки в Великобритании
🔸Это не все плохие новости
После серии разочаровывающих данных, которые привели к росту фондовых рынков, вчера произошел разворот на фоне более обнадеживающих макроэкономических релизов. Во-первых, индекс ISM в сфере услуг снизился до 56,7 с 56,9, но оказался выше ожиданий, поскольку компонент занятости вырос до самого высокого уровня с марта. Во-вторых, данные ADP по числу занятых в частном секторе увеличились в сентябре на 208 тыс. человек, что в основном соответствовало консенсусу, в то время как данные за август были пересмотрены в сторону повышения более чем на 50 тыс. до 185 тыс. человек. Наконец, решение ОПЕК+ о сокращении добычи на 2 млн. баррелей в день - самое большое сокращение со времен пандемии - привело к тому, что цены на нефть марки Brent впервые почти за месяц превысили отметку $93 за баррель и возродили опасения относительно инфляции.
💡Что мы думаем: И отчет ISM по услугам, и отчет ADP указывают на то, что экономика 🇺🇸 США не охлаждается достаточно быстро, чтобы оправдать немедленный и значимый поворот ФРС. В то же время, чиновники ФРС продолжают противостоять тому, что рынок выдает желаемое за действительное. В этой связи президент ФРБ Сан-Франциско Мэри Дэйли выразила обеспокоенность тем, что наблюдатели за ФРС путают возможное замедление темпов повышения ставок с разворотом, и заявила, что она и ее коллеги "привержены охлаждению спроса для достаточного замедления инфляции".
Интересно, что, несмотря на сильное ралли в понедельник и вторник и некоторое раннее давление продаж на фоне этих данных, вчера рынки акций США оставались очень устойчивыми. Это позволяет предположить, что недавний отскок может быть не просто ралли на "медвежьем рынке". Решающим фактором здесь, скорее всего, станет пятничный отчет по занятости. Хорошие данные могут быстро уничтожить любые надежды на разворот, в то время как признаки слабости на рынке труда США, безусловно, усилят ожидания того, что ФРС замедлит темпы повышения ставок. Тем не менее, инвесторы должны помнить, что FOMC гораздо больше заботится о ценах, чем о рабочих местах, поэтому настоящий тест на прочность будет проведен через неделю, когда будет опубликован сентябрьский индекс потребительских цен.
🔸Ставки по ипотечным кредитам в Великобритании 🇬🇧 превышают 6%
По данным Moneyfacts Group, средняя пятилетняя ипотечная сделка с фиксированной ставкой в Великобритании достигла в среду 6,07%, что является самым высоким показателем с ноября 2008 года. Ставки по ипотечным кредитам в Великобритании значительно выросли на фоне пересмотра цен на рынке ставок в Великобритании, который усилился после обнародования плана бюджетных расходов правительства. Сообщается, что сегодня канцлер Кваси Квартенг встретится с представителями крупнейших банков, чтобы обсудить ситуацию на ипотечном рынке Великобритании.
💡Что мы думаем: Хотя в последние годы динамика изменилась, у домовладельцев Великобритании более низкий период привязки процентной ставки по сравнению, например, с США. Поэтому рынок обеспокоен возможными последствиями для домохозяйств, экономического роста, а также устойчивостью банков Великобритании в свете происходящих событий. Очевидно, что увеличение стоимости обслуживания ипотеки увеличивает нагрузку на реальные доходы, которые и так находятся на рекордно низком уровне, и может рассматриваться как негативный фактор для потребительских настроений и перспектив потребления.
Кредиторы Великобритании отозвали около 40% ипотечных продуктов, ранее доступных покупателям жилья. По данным Creditsights, общий объем ипотечного рынка Великобритании составил 1 648 млрд. фунтов стерлингов, из которых 83% приходится на фиксированные ставки по сравнению с 55% несколько лет назад. Из ипотечных кредитов с фиксированной ставкой примерно 60% имеют пятилетний срок и 30% - двухлетний срок. Хотя это повышает риск выплат и обслуживания, исторически низкий уровень безработицы был одним из основных факторов ухудшения качества ипотечного портфеля в банках.
Уровень безработицы по-прежнему находится на очень низком уровне - 3,6%. Исследование цен на жилье от Nationwide показало, что цены на жилье в Великобритании в сентябре не изменились, все еще на 9,5% выше, чем год назад. Между тем, среднее отношение кредита к стоимости ипотеки в книгах банков Великобритании составляет около 50%. Несмотря на то, что цены на жилье будут снижаться, поскольку поток сделок начал сокращаться, кажется, что банки имеют достаточный запас прочности, чтобы выдержать даже более значительный спад, также учитывая относительно высокие коэффициенты капитала CET 1.
Ежедневный обзор Barclays. 😇
#обзор рынков #экономика