Всем привет! Еще в 2022 году написал статью, по компании Fix Price, когда вышла новость, что в ответ на действующие ограничения совет директоров Fix Price приостановил действие действующей дивидендной политики компании и отменил запланированную выплату итоговых дивидендов за 2021 год в размере 5,8 млрд рублей. В силу каких обстоятельств я не опубликовал данный материал, я не помню, но решил его опубликовать в 2023 году, так как актуальность пресутсвуют. Немного доработал материал, что бы он был актуален на сегодняшний день.
Конечно, приостановка действия дивидендной политики это вынужденная и временная мера, вызванная внешними факторами, предлагаю рассмотреть акции Fix Price, стоит ли их покупать в портфель и есть ли возможность на этих акциях заработать.
Компания одна из ведущих на международном рынке и крупнейшая в России сеть магазинов низких фиксированных цен. Какую продукцию она предлагает, я думаю рассказывать не нужно.
У компании сеть магазинов около 5267 магазинов в России и странах ближнего зарубежья. Компания работает в 80 регионах России, а также в 6 зарубежных странах.
По результатам отчёта финансовой деятельности по МСФО 6 месяцев 2022 года. Компания увеличила выручку +24.2% г/г, за счет расширения сети магазинов и росту сопоставимых продаж. Чистая прибыль у компании составила 5,09 млрд рублей (-47.9% г/г). Отчет вышел неоднозначный, компания показала продолжение роста бизнеса при падающей марже.
Если сравнить динамику стоимости акции, EPS и дохода на акции, то увидим, что компания может показать стремительное восстановление из-за постоянного роста денежных потоков.
Компания Fix Price – сдерживает рост расходов. Продолжают расширение сети как в РФ, так и за рубежом: 17,9% чистых открытий пришлись на зарубежные рынки. Доля зарубежных магазинов в общем количестве магазинов сети выросла до 9,7%. Начали работать в 34 новых населенных пунктах в странах своего присутствия. Для поддержания темпов расширения продолжают инвестировать в развитие логистической инфраструктуры. Подписали договор на строительство нового склада в Екатеринбурге площадью 68 тыс. кв. м, который планируют открыть в 2023 году.
Также компания продолжает переходить на местных производителей по ряду непродовольственных категорий, что позволяет оптимизировать затраты на производство и доставку. В результате доля импорта в розничных продажах российских магазинов под управлением Fix Price снизилась до 22%. Доля продуктов питания в общем объеме розничных продаж снизилась до 27,2%, доля товаров личной гигиены и бытовой химии наоборот увеличилась 28,3%.
Учитывая, что компания планирует платить дивиденды дважды в год. Целевой коэффициент дивидендных выплат составляет минимум 50% чистой прибыли по МСФО. И несмотря на то, что итоговый дивиденд за 2021 год перенесен на неопределенную дату, компания все равно смотрится интересной так как является компанией роста.
У компании также вышел хороший отчет за Q3’22 с учетом текущей ситуации. Компании удалось сдержать расходы. Выручка увеличилась на 21,2% г/г, EBITDA на 19,8%, благодаря расширению количества магазинов и росту LFL-продаж. Рентабельность по чистой прибыли выросла до 10,0% (+1,2 п.п. г/г). В России LFL-продажи выросли на 13,5% г/г, в Казахстане и Беларуси сдерживающее влияние на них оказало укрепление рубля. Рост ср. чека полностью компенсировал существенное снижение трафика (-4,4% г/г).
Окупаемость компании около 13 лет – выглядит дорого для России. По стоимости компания выглядит дорого, но дороговизна оправдана будущими темпами роста денежных потоков. По рентабельности компания выглядит как самая привлекательная в сегменте.
Я считаю, что Fix Price выглядит очень привлекательно для рассмотрения в долгосрок. Ожидаю в перспективе увидеть стоимость в райне 560 рублей. D 2022 когда готовил разбор, указывал, что еще не покупал данную компанию, но планировал к рассмотрению к покупке. Интересный уровень для себя выделял 364-360 рублей. В 2023 году решил начать формировать позицию и прикупил немного акций данной компании, тем более уровень цены еще ниже моих интересов от ноября 2022 года. Готов буду сформировать позицию на 1% от портфеля. Быстрого роста не жду, думаю в течение двух лет цена достигнет уровня 500-560 рублей. Тем более текущая экономическая ситуация, скорее, на пользу Fix Price, т.к. покупателей теперь больше интересуют низкие цены и выгодные акции. Риск замедления темпов роста вкупе с иностранной юрисдикцией и листингом не даст котировкам показать сильную динамику в ближайшие 3-6 месяцев. Наиболее вероятный сценарий – продолжение боковика 280-400 рублей. IPO компании было по очень высоким ценам, но сейчас на мой взгляд Fix Price относительно прогнозируемых денежных потоков выглядит перспективно и может стать одной из самых интересных идей в сегменте на 2023-2024 годы.
Какие у Вас мысли по акциям Fix Price, покупаете себе в портфель или, ждете возможность купить еще дешевле? Акции каких компаний покупаете себе в портфель?
Не забывайте подписываться на мой блог буду рад новым подписчикам и инвесторам.
#fix price group акции #fix price акции график #fix price акции дивиденды #fix price акции прогноз #fix price цена акции #акции fix price купить #курс акций fix price #стоимость акций fix price