Всем привет. Продолжаю серию общих статей-памяток по облигациям. При желании, можно ознакомиться со статьями на тему облигаций тут.
Сегодня хотел рассмотреть такой термин как дюрация. Он не особо популярен при оценке облигаций у начинающих инвесторов, поскольку все в первую очередь смотрят на доходность (которую кстати тоже надо умело фильтровать, только это тема для другой статьи), но ради интереса для контроля своего выбора облигаций решил проверить значения на своём портфеле.
Дюрация — это период времени, за которое получиться полностью вернуть свои вложения в облигации.
Надо понимать, что нынешние 1000 рублей и 1000 рублей даже через год не будут равны друг другу, поэтому к возврату своих инвестиций с течением времени надо подходить серьёзно.
Ещё дюрацию можно использовать как показатель, отслеживающий влияние ключевой ставки, т.е. как изменится цена облигации при изменении ключевой ставки ЦБ.
Отсюда по логике следует, что при высоком значении дюрации возврата вложенных денег ждать придётся долго. При низком значении – наоборот. И поскольку ключевая ставка имеет большое влияние на цену облигации, то надо учитывать, что чем ниже дюрация, тем меньше рисков и влияния изменения ставки. А вот чем выше дюрация, тем выше риски для инвестора.
Для просмотра значения использую сайт московской биржи. Удобно, просто и доступно:
По выбранным облигациям сделал подборку на 18.09.2022
Корпоративные облигации с более коротким сроком по погашению у меня имеют более низкую дюрацию, нежели те, что будут погашаться в более позднее время. Как уже отметил ранее, чем дольше получается срок возврата вложенных средств, тем выше риски, способные повлиять на мои вложения, поэтому ОФЗ идут с максимальной дюрацией.
Интересен тот момент, что по большинству региональных облигаций дюрация ниже, несмотря на поздний срок погашения, что позволяет судить, что влияние ставки не сильно повлияет на них, что придаст дополнительное спокойствие.
В итоге
В том случае, если портфель довольно активно управляемый, то значение дюрации можно использовать как инструмент для сравнения при выборе облигаций в моменты роста/снижения ключевой ставки: если ставка растёт, то облигации лучше выбирать с низкой дюрацией (они меньше упадут в цене), чтобы снизить процентный риск. Если ставка снижается, то выгоднее выбирать облигации с высокой дюрацией, чтобы получить более высокую доходность за счёт будущего роста цены облигации.
Себя я же озадачил размышлениями на тему, что надо сократить разнообразие региональных облигаций, но повысить их качество, поскольку явно прослеживается связь между дюрацией и простой доходностью, особенно на длительных сроках.
Цветом выделил облигации, у которых одинаковые месяца выплат купонов, т.е. в принципе без снижения купонного потока по месяцам (что является одним из факторов наличия региональных облигаций, поскольку у них выплаты ежеквартальные), смогу повысить качество инвестирования. Пока регионалов ещё не покупал в портфель, но теперь перед покупкой буду сверять на дату покупки значения дюрации и доходности. Тут есть над чем еще подумать.
Обратил бы я на это внимание, если бы не полез изучать этот термин? Нет, поэтому ещё раз отмечу, что инвестору важно учиться, повышать инвестиционную и финансовую грамотность.
______
Если понравилась статья, то не забудьте поставить лайк. Вам несложно, а мне как автору, приятен отклик от читателей!
Подписывайтесь на канал, если этого ещё не сделали, добро пожаловать!
Другие статьи на тему облигаций
Представленная информация не является ни в каком виде рекомендацией по операциям с любыми видами финансовых активов и носит только общий информационный и развлекательный характер.