Многие россияне недовольны денежно-кредитной политикой Банка России. Экономист Михаил Делягин особенно часто и жестко критикует работу главы центрального банка.
С точки зрения человека, не знакомого с финансовым сектором, негативные факторы заключаются в том, что банки наживаются на россиянах за счет кредитов и/или ипотеки, выданных россиянами, и что деньги уходят из страны. Обычно этого достаточно для критики.
Но ситуация такова. Западные эксперты и политики предсказывали, что наша экономика вернется к уровню 1998 года в апреле-мае этого года. Этого не произошло, и базовая ставка центрального банка повысилась на относительно короткий период, а затем вернулась на прежний уровень.
Согласно планам санкционных стран, нам больше не нужно было прятаться, голодать и отказываться от своих геополитических интересов, как в начале 1990-х гг. Этого не произошло, и санкционные страны пострадали больше всех.
Это дань уважения Набиуллиной?
Нет, это не так. Монетарная политика, введенная в 2007 году, начала работать только в 2014 году из-за первых санкций. Эксперты отмечают, что первые санкции нанесли нашей экономике больший ущерб, чем все пакеты мер жесткой экономии, введенные в последние месяцы.
Проблема заключается не в эффективности экспертов по антикризисному управлению, а в создании модели квартального прогнозирования. Модель предполагает, что система не статична, а постоянно адаптируется к изменяющимся внутренним и внешним условиям. Уже одно это является заслугой Эльвиры Набиуллиной, которая "держит руку на пульсе".
В заявлении Центрального банка о денежно-кредитной политике изложена суть работы модели, которая понятна всем финансовым экспертам. Фактически, рамки и/или принципы модели могут быть понятны любому гражданину без каких-либо специальных знаний. Мы говорим о системе:
Уравнение Эйлера (кривая совокупного спроса, описывающая взаимосвязь между совокупным спросом и процентной ставкой);
Кривая Филлипса (кривая совокупного предложения, описывающая взаимосвязь между инфляцией и объемом производства);
правило Тейлора (правило денежно-кредитной политики, описывающее правила установления центральной процентной ставки);
Уравнение неудовлетворенного паритета (условие безарбитражности для финансовых рынков).
Такая модель поведения Банка России объясняет базовую процентную ставку (а не Эльвиры Набиуллиной, которая подняла ее до 20%). Есть и другие детали в функционировании модели монетарной политики, которые могут вызвать "взрыв мозга", но я не буду в них углубляться.
Другими словами, глава центрального банка публично объявляет только политическую ставку и уровень инфляции лично, а всю остальную работу делает самостоятельно. Самое главное, что все изменения, даже самые незначительные, отслеживаются в режиме онлайн, чтобы убедиться, что уравнения рассчитаны правильно.
Это позволило не только избежать стагнации экономики страны, но и продолжить развитие на основе проводимой несколько лет назад монетарной политики. Там написано примерно следующее.
Вчера, 15 августа, во время телевизионной передачи об экономике страны ведущий трижды ударил себя по левому плечу и врезался в дерево. Вот что значит наша неопытность в области финансов.
На вопрос журналиста о том, как Владимир Путин оценивает работу Эльвиры Набиуллиной, пресс-секретарь президента Дмитрий Песков ответил так
'Президент высоко оценивает работу Набиуллиной'.
В чем мы можем обвинить Эльвиру Набиуллину?
Банк России, как регулятор финансовых рынков, определяет денежно-кредитную политику страны. От действий главы центрального банка зависит, сколько человек получит от банка, если возьмет такой же кредит. Проще говоря, Набиуллина устанавливает потолок доходов как для банков, так и для граждан (когда речь идет о вкладах).
Банки могут вносить небольшие коррективы в те же процентные ставки, но, с одной стороны, ни один банк не будет в убытке, а с другой стороны, не следует забывать основное правило - не покупай (на этом обычно и играют банки).
Конечно, не следует забывать и об оттоке капитала. Именно центральный банк устанавливает правила и нормы вывоза денег из страны. Простому гражданину неудобно осознавать, что эти деньги были заработаны в нашей стране, а затем инвестированы в другую страну.
К счастью, сейчас введены ограничения. Первоначально, в марте и апреле, были введены очень строгие ограничения, чтобы не пускать лишних людей, но сейчас снова наблюдается небольшое смягчение условий. Конечно, не может быть и речи об утечке миллиардов долларов, но мы можем надеяться, что Банк России не вернется к своим прежним правилам, и деньги потекут в российскую экономику.