Всем доброго дня!
Написать очередную статью мне захотелось после комментариев читателей к моей предыдущей статье.
Собственно вот этот комментарий и часть ответов на него:
Давайте постараемся разобраться в этом вопросе.
Начнем с самого главного вопроса – Могут или нет, короткие позиции по фьючерсным контрактам на фондовые индексы, вызвать рост рынка? - Если отвечать четко и однозначно на этот вопрос, то не могут.
Само наличие коротких фьючерсных позиций у одной части участников рынка подразумевает наличие ровно такого же количества длинных позиций у другой части участников рынка. Главный вопрос, кто имеет и какие позиции и в каком количестве.
Чтобы дальше разбираться в вопросе, нужно дать несколько определений того, о чем мы говорим:
Индекс РТС (RTSI, RTS Index) — ценовой, выраженный в долларах США, взвешенный по рыночной капитализации композитный фондовый индекс, включающий около 50 наиболее ликвидных акций крупнейших и динамично развивающихся российских эмитентов, виды экономической деятельности которых относятся к основным секторам экономики, представленных на Московской бирже. Перечень эмитентов и их вес в индексе пересматривается раз в квартал.
Фьючерсы на индексы - это стандартные контракты, которые исполняются не путем поставки базового актива, а путем денежных расчетов. Заключая сделки с фьючерсами на индексы, участники торгов принимают на себя обязательства оплатить или получить разницу (вариационную маржу) между ценой сделки и ценой исполнения фьючерсного контракта.
Индекс МосБиржи (ранее «Индекс ММВБ») — ценовой, выраженный в российских рублях, взвешенный по рыночной капитализации композитный фондовый индекс, включающий около 50 наиболее ликвидных акций крупнейших и динамично развивающихся российских эмитентов, виды экономической деятельности которых относятся к основным секторам экономики, представленных на Московской бирже. Перечень эмитентов и их вес в индексе пересматривается раз в квартал.
Открытая позиция – это любая открытая сделка, которая еще не закрылась противоположной сделкой. Открытая позиция представляет собой рыночный риск для инвестора, и риск сохраняется до тех пор, пока позиция не будет закрыта.
Участники рынка – это частные и юридические лица, которые являются резидентами и нерезидентами РФ. В настоящий момент, части участников рынка, в лице нерезидентов из враждебных государств, запрещено проводить операции на ММВБ.
Теперь вернемся к сути вопроса в комментарии.
Может ли закрытие коротких позиций по фондовым индексам привести к серьезному росту всего фондового рынка? – Да, может. Наглядный пример в подтверждение этого можно было видеть с 29 августа и по 2 сентября 2022 года. Вот график РТС в эти дни:
30 августа вечером СД Газпрома рекомендовал выплатить дивиденды по акциям, а так как вечерняя сессия в тот момент по акциям не работала, то инвесторы вынуждены были покупать фьючерсы на индекс РТС и ММВБ.
Как видно по картинкам с сайта ММВБ, за время сильного роста фондового рынка было закрыто большое количество коротких позиций у физических лиц:
Когда частные лица, которые имели короткие позиции по фьючерсам, стали эти позиции в массовом порядке закрывать, уменьшая свои потенциальные убытки, то они спровоцировали спрос на другие акции, которые входят в индекс РТС и ММВБ. Только короткие позиции по РТС сократились примерно на 20 000 контрактов! Если в 1 фьючерсном контракте акций примерно на 350 тысяч рублей, то подобное сокращение шортов по РТС дало спрос на акции примерно на 7 млрд. рублей! То есть почти за неделю частные инвесторы просто купили акций на 7!!! млрд. рублей, и только по РТС. Есть еще ММВБ, короткие позиции по самим акциям и т.д. Просто оцените приток средств на рынок, который был создан за счет этих "кровавых порезушек". Причем, тем больше вес этих акций в индексе, тем сильнее был последующий рост цен на эти акции – Лукойл и Сбербанк, тому доказательство.
Аргументы, что если фьючерс не поставочный, то и брать его в расчет не стоит – не состоятельны. Если в расчет фьючерса, что РТС, что ММВБ входят акции, то приобретая или продавая фьючерсный контракт, мы фактически покупаем или продаем те акции и в той пропорции, что входят в эти индексы. Графики и динамика самих акций подтверждают мою правоту, а такой анализ причин роста рынка, мало где можно найти.
Еще, один важный момент! Инвестор, когда он теряет или зарабатывает деньги, в последнюю очередь будет думать о том, поставочный у него фьючерс в позиции или расчетный, так как брокер и биржа спишут или зачислят ему вариационную маржу дважды в день, причем без всяких поблажек на статус его фьючерса или опциона.
И в заключении, сами короткие или длинные позиции по тому или иному инструменту могут ничего не значить для анализа рынка и будущих рыночных движений. А вот их размер, у каких инвесторов они сосредоточены, в какую сторону открыты – вот эта информация бесценна.
Ориентироваться нужно на позиции юридических лиц, так как число таких участников невелико, они делятся друг с другом информацией и могут координировать свои действия, в отличие от частных инвесторов. Много частных инвесторов некомпетентны, малоопытны и доверчивы, а главное не обладают базовыми знаниями риск-менеджмента. Манипулировать их действиями достаточно легко, главное убедительно объяснить, что нужно делать на рынке и в какую сторону открывать позиции.
Дальше дело техники, когда они начнут фиксировать свои убытки и закрывать, ранее открытые позиции и приносить прибыль тем, кто играл против них.
Кто владеет информацией – тот владеет миром! – Наверное, все слышали это изречение. Так вот, сейчас информация вполне доступна, нужно просто знать где ее брать и как ей пользоваться. Я всегда смотрю на размер открытых позиций, на то в какую сторону они открыты и кем из участников рынка, по фондовым индексам и основным акциям. Для меня этой информации вполне достаточно, чтобы делать выводы и прогнозы по рынку.
Поэтому, в своих статьях я часто использую утвердительные выражения, так как всю работу по сбору и анализу информации, я провел раньше. Описывать каждый раз процесс, почему я пришел к тем или иным выводам можно, но у меня не канал обучения или разъяснения тех или иных рыночных понятий или движений.
Я изначально хотел писать писать о фондовом рынке и излагать свое, уже сформированное мнение, а не объяснять каждый раз какие-то рыночные моменты, которые кому-то не ясны. Надеюсь на понимание!
Спасибо за внимание к материалам на канале и Ваши отклики в комментариях!
Rutube - канал "Vенчурные Инвестиции"
Телеграмм -канал "Vенчурные Инвестиции"