Профицит — на первый взгляд слово, которое имеет исключительно положительный оттенок значения. Но на деле, когда речь идёт об инструментах

Профицит — на первый взгляд слово, которое имеет исключительно положительный оттенок значения. Но на деле, когда речь идёт об инструментах экономического развития, все обстоит не так просто. Вот Минфин у нас все время грезит о профиците бюджета, но для экономики это означает, что изъятия средств Минфином из неё превышают вливания, и несколько странно мечтать об этом в условиях низких темпов роста экономики и доходов населения (или даже в условиях «отрицательного» их роста).

А сегодня мы видим новость о том, что структурный профицит ликвидности банковского сектора достиг максимума более чем за год — 3,66 трлн рублей. Что это означает? А то, что именно на эту сумму средства банков, отправленные на счета в ЦБ, превышают сумму, взятую ими у Банка России. Эксперты, процитированные РБК связывают это, помимо технических моментов, с ростом дефицита бюджета в последнее время, что отражается в увеличении остатков средств на счетах в банках, а также со снижением процентных ставок на рынке. Что ж, разберемся, что все это значит.

🔹 Что касается бюджета, то надо сказать, что какой бы сейчас дефицит формально ни был, темпы расходования его средств невысоки. То есть по итогам 2/3 года расходы составили менее 2/3 плана. И вряд ли эту ситуацию можно назвать обширным вливанием средств бюджета в экономику. Да и сам размер дефицита бюджета сейчас небольшой. Поэтому само по себе это вряд ли можно считать прям исключительно мощным фактором для роста профицита ликвидности.

🔹 Что же касается эффекта снижения процентных ставок, то речь о том, что стоимость привлечения средств от населения у банков снизилась (что вовсе неудивительно в условиях отсутствия альтернативных финансовых инструментов для инвестиций, деньги просто не в чем больше держать), и по сути безрисковая доходность для банков от размещения средств в ЦБ стала близка к той, которую они могут получить от кредитования экономики, с учетом рисков и расходов на ведение банковского бизнеса — клиентские офисы, сотрудники и т.д., то есть все то, что при работе с ЦБ практически и не нужно. И вот это фактор куда более мощный — фактически ЦБ своими завышенными ставками сам и сознательно дестимулирует кредитование экономики, выкачивая средства из банковской системы.

Так что такой объём структурного профицита банковской системы означает лишь то, что банки будут платить нам по вкладам все меньше (у них и так денег завались), а вот мы платить по кредитам меньше не будем. Тут как бы и ещё более высоких процентов по кредитам не получить. А что? Ведь у банков же есть, куда пристроить деньги выгодно и без хлопот. Зачем вообще нужны все эти заемщики как физлица, так и бизнес, когда ЦБ создаёт такие удобные условия для работы. А экономика, доходы и развитие… ну ЦБ они точно не нужны, мы в курсе…