Богатая на статистические данные пятница не привнесла существенных новых вводных.
Так, динамика ВВП по итогам 2-го квартала 2022 года (-4.1% г/г) по производству во многом подтвердила оценки, которые ранее приводил МинЭк на основе месячных данных. На совокупном показателе значимо сказались негативная динамика в торговле (-14.1% г/г, вклад -1.8 пп в итоговые -4.1%) и обработке (-4.0% г/г, вклад -0.5 пп). При этом вклад большинства других ключевых отраслей в квартальное изменение ВВП оказался околонулевым.
Интересно заметить, что сфере финансов и страхования удалось продемонстрировать положительную динамику (+4.4% г/г), даже несмотря на резкую просадку кредитной активности в отчетном периоде.
По данным ЦБ, профицит счета текущих операций РФ в августе 2022 года составил 16.5 млрд долл., что меньше среднего уровня января-июля т.г. (23.8 млрд долл. в месяц) – однако существенно превышает значения прошлого года: 10.7 млрд долл. в августе 2021-го, среднемесячные 10.2 млрд долл. по всему 2021 году. Подобное соотношение экспортно-импортных потоков дополнительно объясняет, почему рублю трудно перейти к ослаблению, несмотря на регулярные словесные интервенции Минфина. Не исключено, правда, что в ближайшие месяцы сырьевая экспортная компонента окажется под давлением как цен (из-за рисков глобальной рецессии), так и объемов (из-за вступления в силу разнообразных ограничительных мер).
Наконец, по данным Росстата, снижение ИПЦ по итогам августа (-0.52% м/м) подтвердило оценку на базе недельных данных – в годовом выражении показатель остался у отметки 14.3% г/г (против 15.1% г/г в июле и 15.9% г/г в июне). В августе темп дезинфляции несколько замедлился как среди продовольственных (-1.35% м/м), так и непродовольственных товаров (-0.05% м/м), в то время как услуги ограничились скромным приростом (+1.05% м/м).
Мы полагаем, что релиз Росстата не поменяет направленность Банка России на дальнейшее снижение ключевой ставки. В ближайшую пятницу, вероятно, регулятор будет выбирать между шагом в 50 бп (наш базовый сценарий) и 75-100 бп (менее вероятная альтернатива).
*Настоящий обзор предназначен исключительно для информационных целей. Любое предоставление ПАО РОСБАНК («Банк») информации в рамках данного обзора не должно рассматриваться как предоставление неполной или недостоверной информации, в том числе как умолчание или заверение об обстоятельствах, имеющих значение для заключения, исполнения или прекращения сделок, или как обязательство заключить сделки на условиях, изложенных в данном обзоре, или как оферта, если иное прямо не указано в данном обзоре. Банк не несет ответственности за убытки (реальный ущерб и/или упущенную выгоду) от использования настоящего обзора и/или содержащейся в нем информации. Все права на обзор принадлежат Банку, и содержащаяся в нем информация не может воспроизводиться или распространяться без предварительного письменного разрешения Банка. Любая информация (включая информацию о валютных курсах, индексах, ценах на различные базисные активы и т.д.), указанная в настоящем обзоре, является индикативной (примерной) и может быть в любое время изменена, в том числе в результате изменения рыночных условий. Информация о валютных курсах, индексах, ценах на различные базисные активы и т.д. приведена на основании данных, полученных Банком из внешних источников. Банк не гарантирует правильность, точность, полноту или релевантность информации, полученной из внешних источников, несмотря на то что эти источники разумно оцениваются Банком как достоверные. Настоящий обзор ни при каких обстоятельствах не представляет собой консультацию или индивидуальную инвестиционную рекомендацию. Финансовые инструменты, сделки или операции, упомянутые в настоящем обзоре, могут не соответствовать вашему инвестиционному профилю и инвестиционным целям (ожиданиям). В настоящем обзоре не принимаются во внимание ваши личные инвестиционные цели, финансовые условия или нужды. Перед заключением какой-либо сделки с финансовым инструментом или инвестиций в финансовый инструмент вам следует провести свою собственную оценку финансового инструмента; его соответствия вашим инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и уровню допустимого риска; его преимуществ, в особенности его налогообложения, не полагаясь исключительно на предоставленную вам информацию, путем получения юридических, налоговых, финансовых, бухгалтерских и иных профессиональных консультаций с тем, чтобы убедиться, что финансовый инструмент вам подходит. Банк не несет ответственности за ваши возможные убытки как инвестора в случае совершения операций либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в настоящем обзоре. Ваша ответственность, в том числе, состоит в том, чтобы определить, уполномочены ли вы заключать сделки с либо инвестировать в какие-либо финансовые инструменты.