Автор - basil10 #
Первое заявление Лиз Трасс в парламенте в качестве премьер-министра было одним из главных: энергетическая помощь стоит, вероятно, 5% валового внутреннего продукта.
Трасс в четверг заморозила счета за электроэнергию и газ в Великобритании на следующие 24 месяца, поэтому среднее домохозяйство будет платить не более 2 500 фунтов стерлингов (2 877 долларов США) в год вместо 3 549 фунтов стерлингов, которые регуляторы устанавливают на следующие три месяца, и значительно ниже 4 000-5 000 фунтов стерлингов, ожидаемых в 2023 году. Кроме того, она пообещала «эквивалентную» защиту бизнесу в течение шести месяцев.
Задача, однако, включает в себя нечто большее, чем сдерживание растущих затрат. По всем остальным пунктам политика Трасс терпит неудачу. Фокусируется ли он на бедных и рабочих семьях? Сохранить видимость рынка, чтобы обуздать спрос? Определите стоимость и способ ее оплаты?
Вместо адресной поддержки нуждающихся Даунинг-стрит объявила о единой для всех политике, которая принесет пользу домохозяйствам за чертой бедности, а также тем, кто пользуется бонусами размером с Уолл-стрит. Действительно ли существует необходимость субсидировать тех, кто зарабатывает сотни тысяч фунтов — или больше?
Вместо того, чтобы кивать в сторону рыночных сил, правительство устранило их. И это усугубило ситуацию, не предпринимая никаких попыток поощрять экономию - абсолютно необходимо избежать дефицита поставок, который может привести к отключениям электроэнергии. В речи из 1 267 слов Трасс ни разу не упомянула слова «спрос», «потребление» или «сбережения». Более низкие счета за электроэнергию могли быть связаны с использованием, при этом более скромные семьи получали бы большие скидки. Результатом могло стать финансовое облегчение с ценовыми сигналами, все еще несколько актуальными.
Наконец, вместо фискальной ясности Трасс предложила неопределенность. В том, что, вероятно, станет одним из крупнейших фискальных вмешательств в истории мирного времени, мы не знаем ни стоимости (Казначейство опубликует оценку в конце этого месяца, сказала она), ни источников финансирования. Мы знаем, откуда он не будет исходить: Трасс сказал, что не будет никакого налога на непредвиденные доходы для энергетических компаний. Подразумевается, что правительство заимствует всю сумму и оставит погашение будущим поколениям.
Сколько это будет стоить? В преддверии объявления внутренние правительственные оценки оценили вклад в 130 миллиардов фунтов стерлингов, плюс еще 40 миллиардов фунтов стерлингов, если будет включена помощь предприятиям. 170 миллиардов фунтов стерлингов примерно равны тому, что страна тратит на свою систему общественного здравоохранения.
Есть одна загвоздка. Это включает в себя потенциально очень дорогую, очень рискованную ставку. Заморозив счета за электроэнергию, Казначейство Великобритании фактически заняло самую большую короткую позицию на оптовых рынках газа и электроэнергии без хеджирования. На жаргоне торговли это голая короткометражка.
Если оптовые цены вырастут из-за того, что холодная зима поднимет спрос, или президент России Владимир Путин еще больше сократит предложение, стоимость также увеличится без потолка. Кабинет министров Великобритании написал в программной записке для министров: «Стоимость зависит от форвардной цены на газ и электроэнергию [...] Если бы было принято фиксированное обязательство, возникло бы неограниченное обязательство, и общая стоимость схемы могла бы еще больше возрасти». Конечно, если цены упадут, Казначейство Великобритании потратит меньше денег.
Даунинг-стрит может компенсировать огромные затраты для налогоплательщиков двумя способами. Во-первых, он может вмешаться в оптовый рынок, как планирует Европейский союз, ограничив прибыль производителей возобновляемой энергии и ядерной энергии, чьи цены не связаны с затратами на газ. Их непредвиденные доходы должны облагаться налогом, предпочтительно через ограничение оптовых цен на их продукцию. Во-вторых, это могло бы обложить налогом чрезвычайную прибыль, которую получают компании, работающие на ископаемом топливе. Это также может закрыть некоторые лазейки, используемые многими торговцами сырьевыми товарами, которые избегают платить большую часть своей справедливой доли благодаря использованию налоговых убежищ.
Премьер-министр права в том, что потребители сталкиваются с заоблачными ценами, потому что Путин использовал энергию как оружие. Но исключение налога на непредвиденные доходы является ошибкой, хотя бы потому, что это может помочь Даунинг-стрит в ее переговорах с энергетическим сектором. В любых переговорах требуется кнут вместе с пряником. Британское правительство теперь попытается заключить фиксированные долгосрочные сделки, так называемые контракты на разницу, с возобновляемыми и ядерными генераторами, чтобы снизить стоимость политического вмешательства. Без угрозы непредвиденного налога правительство ослабило свои собственные позиции. И любая сделка может позволить возобновляемым и ядерным компаниям гораздо более высокие цены на долгие годы, в обмен на небольшое снижение сейчас.
Хавьер Блас — обозреватель Bloomberg Opinion, освещающий энергетику и сырьевые товары. Бывший репортер Bloomberg News и редактор по сырьевым товарам в Financial Times, он является соавтором книги «Мир на продажу: деньги, власть и трейдеры, которые обменивают ресурсы Земли». @JavierBlas
Чтобы связаться с автором (нажмите здесь).