BELUGA GROUP (BELU) – ведущий отечественный и один из пяти крупнейших мировых производителей алкогольной продукции, крупный независимый импортер с портфелем из более чем сотни импортных брендов. Акции BELUGA GROUP интересны для долгосрочных вложений с ориентиром на привлекательную дивидендную доходность.
Снижение акций на 5% от прошлогодних уровней. В ноябре 2021-го котировки достигали максимума за 12 месяцев в районе 4300 руб. Дороже бумаги компании торговались только в феврале 2021 года, когда спекулятивно отыгрывались ожидания биржевых игроков. В прошлом году компания провела SPO по 2800 руб. за акцию. В феврале текущего года, в период активной коррекции, акции BELUGA GROUP опускались в район 1900 руб., но одними из первых отыграли значительную часть потерь.
Сильные позиции на рынке. BELUGA GROUP принадлежит лидерство и в сегменте премиальных марок продукции. Группа владеет пятью заводами и более 240 га виноградников, успешно развивает собственную торговую сеть, на сегодняшний день включающую в себя более 1200 магазинов. Трафик в торговых точках группы за первое полугодие вырос на 36,6%, средний чек увеличился на 12,8%. Розница обеспечила более 35% всех продаж BELUGA GROUP. Число лояльных клиентов достигло 5,4 млн. Продукция группы реализуется также на платформах Wildberries и СберМаркет. Доля интернет-продаж в Москве и Санкт-Петербурге составляет 9,5%.
Операционные и финансовые результаты. Продажи BELUGA GROUP в последние годы росли темпом около 20%. Выручка по итогам 2021 года составила 74,9 млрд руб. с EBITDA 10,5 млрд руб. и маржей показателя на уровне 14%. За первое полугодие 2022 года отгрузки в натуральном выражении увеличились на 13,6% г/г, до 7,4 млн декалитров (дал). Доля собственных брендов достигла 83%. Выручка повысилась на 36% г/г, до 42,1 млрд руб., EBITDA оказалась на отметке 7,2 млрд руб. с маржей показателя 17%. Чистая прибыль составила 2,3 млрд руб. (166,8 руб. на акцию). Долговая нагрузка была равна 1,3х EBITDA.
Дивиденды. В 2019–2020 годах BELUGA GROUP возвращала акционерам более 25% чистой прибыли в виде дивиденда. Выплаты за три года составили 3,4 млрд руб. По итогам первого полугодия 2022 года компания анонсировала промежуточный дивиденд в размере 150 руб. на акцию, что соответствует около 5% доходности к текущим котировкам.
Инвестиционный кейс. К факторам привлекательности акций BELUGA GROUP можно отнести устойчивые позиции на внутреннем рынке, низкую долговую нагрузку, щедрую дивидендную политику. В качестве умеренных рисков назовем удорожание импорта на фоне общей инфляции и повышение издержек на логистику из-за предстоящих ограничений в сегменте международных перевозок. Стратегические ориентиры на горизонте 2024 года: удвоение выручки и розничной сети, доведение розницы до 45% и онлайн-продаж до 10–15%, снижение долговой нагрузки до менее чем 1х EBITDA.
Техническая картина свидетельствует о развитии устойчивого восходящего тренда. Ближайшая цель по акции BELU — 3300 руб.
Больше инвестиционных идей в обзоре от аналитиков Freedom Finance Global.
freedom finance global инвестиции акции фондовый рынок инвестидея