Не каждый, кто торгует на бирже, знает о процедуре Листинга ценных бумаг. Что именно стоит за этим процессом и как эта информация может влиять на инвестиционные решения?
Давайте разберем эти вопросы поэтапно.
Листинг — это процесс добавления ценной бумаги к торговле на биржевой площадке. То есть внесение ее в список активов, которые можно приобрести на бирже.
Факторы, определяющие уровень листинга.
При листинге Московская биржа уделяет внимание следующим факторам
- соблюдение законодательства
- объем выпуска
- прозрачность компании, раскрытие информации
- требования к корпоративному управлению
- размер компании
- срок существования компании
Листинг ценных бумаг – это регулярный процесс. Биржевые специалисты на всём периоде обращения ценных бумаг контролируют работу и финансово-экономические показатели эмитентов. В зависимости от их результатов они могут изменить уровень листинга.
Снижение уровня листинга – тревожный сигнал для инвестора. Это значит, что стоит разобраться в причинах изменения статуса эмитента и, возможно, отказаться от инвестиций в его ценные бумаги.
Стоит заметить, что есть и примеры успешных переходов: по ценным бумагам ПАО "Русская Аквакультура" повысился уровень листинга с третьего на второй. Акции показывают стабильный рост и за период с февраля 2022 года выросли на 17% с 560 до 660 руб.
Уровни листинга
Уровни листинга любых ценных бумаг на Московской бирже делятся на 3 категории.
Причем для разных финансовых инструментов биржей установлены разные требования включения в уровни листинга.
Первый уровень.
Для включения в этот список предъявляется самый большой перечень требований.
Организации необходимо выполнять общие требования: соблюдать законы РФ, соответствовать нормативным актам ЦБ РФ и раскрывать информацию о деятельности согласно закону о ценных бумагах.
Кроме того, компании необходимо соблюдать требования Московской биржи:
- возраст компании должен быть не меньше 3-х лет
- компания обязана составить и предоставить отчётность по формату МСФО за последние три года
- эмитенту необходимо разработать дивидендную политику.
Ещё есть требования к корпоративному управлению. Например, наличие в составе совета директоров не менее трех независимых директоров. Требуется наличие отдельного комитета по аудиту, подразделения по внутреннему аудиту, комитета по вознаграждениям и др. Ликвидность (то есть объём торгов бумагами когда компания уже выйдет на рынок) не должна падать ниже определённого уровня. Предусмотрены договоры с маркет-мейкерами – фирмами, которые берут на себя поддержание торговли ценной бумагой путем постоянной готовности заключить рыночную сделку с любым другим участником торгов.
Ценные бумаги 1-го эшелона наиболее ликвидны.
Более подробно условия листинга можно изучить на сайте Мосбиржи, а дивидендная политика эмитентов раскрывается на официальных сайтах.
Второй уровень.
Здесь эмитенты также должны соблюдать все основные требования по законодательству и раскрывать важную информацию о бизнесе.
- срок существования компании должен быть не менее 1 года.
- отчётность по МФСО может предоставляется только за 1 год.
- в совете директоров должно быть не менее 2-х независимых директоров.
Меньше требований предъявляется к объёму ликвидности и корпоративному управлению.
1 и 2 уровни листинга входят в котировальный список.
Маржинальные сделки допустимы только для бумаг первых двух уровней листинга.
Чем ниже уровень листинга, тем «лояльнее» требования.
Узнать к какому уровню листинга относится ценная бумага можно на официальном сайте Национального расчетного депозитария в разделе «Справочники» . Информация представлена в свободном доступе, после бесплатной регистрации.
Активы 3 уровня листинга к торгам допускаются, но не включаются в котировальный список.
Эмитенты ценных бумаг 3-го эшелона:
- должны соответствовать законодательству, в том числе нормативным актам Банка России
- раскрывать информацию согласно законодательству РФ о ценных бумагах
Отдельных требований биржи здесь нет. Необходима регистрация проспекта ценных бумаг и оплата регистрационных взносов.
Это может стать предупреждением для инвестора о потенциальных рисках инвестиций в активы 3 эшелона.
Есть еще более рискованная категория– это ценные бумаги, включенные в Сектор компаний повышенного инвестиционного риска. К нему относятся бумаги 3-го эшелона, в отношении которых Мосбиржей принято решение о включении в данный сектор. По ним не определен уровень инвестиционного риска, и, в целях снижения финансовых потерь инвесторов, биржей может быть принято решение об ограничении перечня допустимых Режимов торгов для таких ценных бумаг. Актуальный перечень ценных бумаг приведен на сайте Мосбиржи.
Резюмируя обзор процесса выхода эмитента на торговую площадку хочется сказать, что рынок ценных бумаг – это подвижная система, в которой биржа стремится информировать инвесторов о качестве и открытости эмитентов, придерживаясь единых стандартов.