Комментарий старшего риск-менеджера «Алго Капитал» Виталия Манжоса
Действительно, в настоящее время нефтяной рынок может стоять на пороге существенного среднесрочного роста волатильности. Этому способствует сильно возрастающая неопределенность касательно будущих поставок из России и из Ближневосточного региона. Эта ситуация усугубляется приближением отопительного сезона в Северном полушарии.
Участники нефтяного соглашения в формате ОПЕК+ скорее будут склонны дать нефтяному рынку нейтральный сигнал. В начале сентября они могут прекратить повышение суммарной квоты на добычу, но пока не перейти к ее сокращению. Надо понимать, что указанная квота носит формальный характер, так как члены ОПЕК+ уже много месяцев не в силах поспевать за ее увеличением.
Стоимость нефти: прогнозы
На мой взгляд, фьючерсы на нефть сорта Brent в ближайшие дни и недели имеют потенциал для восстановления к уровню $100 за баррель и для последующего уверенного закрепления выше указанной отметки. С фундаментальной точки зрения предпосылкой для этого должно стать назревшее сокращение спрэда между сильно подорожавшим природным газом в Азии и ЕС и существенно подешевевшей с середины лета нефтью. Не будем забывать, что в настоящее время генерация электричества с использованием нефтепродуктов более рентабельна, чем сжигание газа.
Как основные факторы (ОПЕК+, иранская сделка, санкции и сокращение предложения, а также локдауны в Китае) влияют на стоимость "черного золота"?
Чего ожидать инвесторам?
Ключевой интригой для мирового нефтяного рынка в настоящее время является то, сумеют ли страны «большой семерки» создать действующий механизм «потолка цен» на российскую нефть. Россия уже дала понять, что не готова продавать нефть по внешним принудительным фиксированным ценам.
Не будем забывать, что согласно недавней оценке инвестиционного банка JPMorgan Chase & Co., сокращение объемов поставки нефти из России на 5 млн баррелей в сутки способно подбросить мировые цены на нее до небывалого уровня в $380 за баррель. Такой сценарий кажется маловероятным. Но именно это мы сейчас наблюдаем на европейском газовом рынке. Еще год назад спотовые цены на газ в ЕС были на порядок ниже.
Повторимся, что официальная позиция ОПЕК+ касательно перспектив добычи не имеет большого значения. Очень похоже, что они сейчас добывают нефти ровно столько, сколько могут физически. При этом мировые цены для них вполне комфортны.
Что касается ожиданий возобновления иранской ядерной сделки, то этот вопрос способен затянуться на много недель и даже месяцев. С учетом предыстории, Иран вполне обоснованно считает себя обманутым в данной ситуации. Поэтому он заинтересован не в возобновлении действия хрупкого соглашения, а в максимально возможном затягивании переговоров на эту тему. С этой точки зрения Иран будет бесконечно создавать ложные надежды скорого достижения компромисса.
Подписывайтесь на наш ВКонтакте и Телеграм.