Чем опасно укрепление доллара для мировой экономики (Часть 1)
Укрепление доллара традиционно является негативом для небогатых развивающихся стран, а также импортеров сырья. Однако с учетом особенностей текущего кризиса и антироссийских санкций на этот раз расклад сил несколько изменился.
Индекс доллара к корзине шести валют торговых партнеров США в ходе торгов понедельника поднимался до 110,25 пункта, достигнув максимума с 2002 года. Европейские валюты оказались под давлением на фоне остановки поставок газа по "Северному потому", а доллар продолжают поддерживать "ястребиные" комментарии главы Федрезерва Джерома Пауэлла о намерении сохранять высокую ключевую ставку для возвращения инфляции на уровень в 2% годовых.
Следующая цель доллара — максимум 2001 года в 120 — 121 пункт, но, если обвал мировой экономики будет действительно масштабным, то есть риск ухода к максимумам 1985 года, когда показатель долетел до 160 пунктов. "И это будет реальным крахом мировой экономики и может означать ее полный перезапуск", — считает специалист департамента стратегических исследований Total Research Глеб Финкельштейн.
Сырье дорожает
От дорогого доллара страдает большинство мировых экономик, так как цены на большинство сырьевых товаров номинированы именно в американской валюте. Таким образом, сырье для большинства стран будет тем дороже, чем выше стоимость доллара. Это усугубляет проблему глобальной инфляции, особенно для стран — импортеров энергоносителей, продовольствия и другого сырья.
С этой мыслью согласен исполнительный директор Департамента рынка капиталов ИК "ИВА Партнерс" Артем Тузов: "Когда мы слышим, что газ в ЕС подорожал до 2500 долларов за тысячу кубометров, стоит учесть, что вместе с этим евро обесценился к доллару. Покупать газ за доллары, зарабатывая в евро, стало еще дороже".
По его словам, работающие на газе заводы и теплостанции уже начинают останавливаться: недавно, например, о временном закрытии объявил Польский завод азотных удобрений.
Бедные страдают первыми
Подъем ключевой ставки отразился не только на росте курса доллара, но и поднял издержки по обслуживают госдолга, напомнила доцент кафедры экономической теории РЭУ им. Г.В. Плеханова Татьяна Скрыль. Но так как доллар — одна из резервных валют в мире, ждать его обвала в ближайшей перспективе нецелесообразно.
С другой стороны, по мнению Скрыль, поднимая ключевую ставку, власти США делают заемные средства дорогими, идет давление на совокупный спрос и это создает риски снижения влияния доллара. "Видно, как многие страны стали избавляться от доли в американском внешнем долге", — пояснила эксперт. И неудивительно, что растет доля взаиморасчетах в нацвалютах.
По словам главного аналитика "Совкомбанка" Михаила Васильева, рост долларовых процентных ставок ведёт к повышению общего уровня доходностей облигаций в мире, что ухудшает положение стран с высоким уровнем долга, особенно долларового долга (например, Турция, ЮАР). "Стремительное укрепление доллара негативно для развивающихся рынков, где Центробанки активно сжигают резервы для поддержки национальных валют", — пояснил эксперт.
Так, Индия, Таиланд и Южная Корея столкнулись с резким падением своих резервов. По оценкам Блумберг, только в этом году они в общей сложности сократились на $115 млрд.
"Укрепление доллара отразится на всей глобальной финансовой системе: многие инвесторы покинут рынки развивающихся стран и переведут активы в доллары США, так как риск инвестиций в доллары ниже. Доходность валют развивающихся стран будет "съедена" падением их курса", — пояснила руководитель программы Цифровая экономика Института мировой экономики и бизнеса РУДН Софья Главина.
По ее словам, снижение стоимости слабых нацвалют приведет к росту стоимости долга для суверенных заемщиков — эмитентов данных валют и корпоративных заемщиков из этих стран. Речь идет о большинстве стран Азии, Африки и Латинской Америки, за исключением лишь стран-экспортеров Персидского Залива, а также Тайваня, Южной Кореи, Японии.
