Всем привет. Продолжаю серию общих статей-памяток по облигациям. В предыдущий раз коснулся общего представления. Сегодня хотел бы пройтись по важному пункту облигаций – купонам.
Купон — это процент, который инвестор получает за владение облигацией. Его выплачивает эмитент — государство или компания, которая выпустила облигации, т.е. фактически это вознаграждение владельцу облигации (расписки).
Параметры купона
У каждой облигации свои параметры купона:
- ставка купона - чаще всего определенный процент от номинала облигации;
- периодичность - как часто эмитент выплачивает вознаграждение инвестору (раз в месяц, раз в квартал, раз в полгода или год);
- тип купона - может быть фиксированным, переменным, плавающим или без купона вообще.
Тип купона
- Фиксированный. Самый понятный и распространенный. Доход выражается в виде неизменной процентной ставки от номинала. Например, рассмотрим облигацию с номиналом 1000 рублей, ставкой 8% и с выплатами каждые полугода в течение 4 лет:
В таком случае каждый квартал выплаты будут 40 рублей (минус налоги). В конечно итоге инвестор получит 320 рублей купонами (за вычетом налогов) и номинал облигации.
Кстати, часто бывают облигации с амортизацией, и несмотря на фиксированный тип купона из-за того, что снижается номинал, снижается и размер купона.
Также это работает в другую сторону, если дано, что купон 4%, выплаты раз в квартал, то годовая доходность будет 8%.
- Переменный. Доходность известна частично. В графике начислений проставлены проценты только до определенного срока. Чаще всего до срока оферты. Например, когда указано, что оферта после 06.06 и размер следующих купонов неизвестен:
- Плавающий. Процентная ставка привязана к какому-то определенному индикатору, чаще всего к ключевой ставке ЦБ, но может быть привязана к уровню инфляции, к росту какого-либо внутреннего продукта, заложенного в облигацию и т.д. Вот, они к примеру:
- Безкупонная облигация – такие тоже существуют. Например, облигация от Сбера RU000A103KG4 с погашением 28 февраля 2025 года. Здесь прибыль за счёт того, что они начинали торговаться ниже своего номинала.
Чаще всего выбираются облигации с фиксированным купоном, поскольку можно рассчитать заранее доходность. Но и другие варианты совсем уж отбрасывать не стоит, к примеру с текущей инфляцией привязку купона к её уровню позволит получить дополнительный доход. Но при её снижении доходность в том числе будет снижаться. Так что у каждого типа есть свои плюсы и минусы и стоит принимать решение в зависимости от закладываемого сценария портфеля. Государственный облигации (муниципальные и ОФЗ) в этом плане довольно гибкие, среди них представлены самые разные типы на все случаи жизни.
Накопленный купонный доход
Накопленный купонный доход или сокращенно НКД, это особенность учета причитающихся инвестору процентов. Фактически ежедневная доходность по облигации.
Поскольку выплаты купонов происходят с определенной периодичностью, то всё остальное время осуществляется расчёт накопленного купонного дохода, чтобы в случае покупки/продажи облигации на бирже, можно было учесть срок владения облигации прежним владельцем.
Вот кстати из личного примера как накопленный купонный доход отображается в приложениях:
Т.е. в случае продажи, новый покупатель мне компенсирует накопленный купонный доход. Сам он потом получит полный купон, компенсировав тем самым мне доплату за НКД.
Отсюда, кстати, следует частая хитрость - продать облигацию перед выплатой купона, чтобы получить НКД и не платить налог с купона.
В итоге
Купон в облигациях – вознаграждение инвестору за то, что он владеет облигацией (дал в долг компании или государству). Купоны позволяют получать стабильный денежный поток на счёт, который инвестор направляет дальше на своё усмотрение.
Типы купонов бывают разные и перед покупкой обязательно стоит ознакомиться с выплатами, которые уже были осуществлены и какие ещё предстоят.
______
Если понравилась статья, то не забудьте поставить лайк. Вам несложно, а мне как автору, приятен отклик от читателей!
Подписывайтесь на канал, если этого ещё не сделали, добро пожаловать!
Другие статьи на тему облигаций
Представленная информация не является ни в каком виде рекомендацией по операциям с любыми видами финансовых активов и носит только общий информационный и развлекательный характер.