За последний год иена снижалась по отношению к доллару в основном из-за общей силы доллара. Но за слабостью JPY скрывается нечто большее, в том числе глобальный экономический спад, решения в области денежно-кредитной политики и дефляционная модель Японии. Как низко может упасть валюта и что движет USDJPY? Вот что у нас foreck.info есть.
Почему йена слаба?
Во-первых, доллар США был бычьим уже более года. Индекс доллара США вырос почти на 19% с мая 2021 года, что привело к снижению всех других валют по отношению к нему. За 16 месяцев индекс вырос с 89,570 до 110,785. Некоторые аналитики по-прежнему считают, что доллар еще больше взлетит до 20-летнего максимума в 120,500.
Мы foreck.info будем обсуждать денежно-кредитную политику, которая привела к укреплению доллара, позже в этой статье. Важно то, что независимо от того, о какой валюте мы говорим, все они пострадали от силы доллара, и JPY не является исключением. Иена потеряла 34,5% за тот же период, поднявшись с 107,63 до почти 145,00 иен за доллар США.
Однако, если посмотреть на график EURJPY, иена потеряла всего 8% за последние 16 месяцев, что указывает на то, что причина не ограничивается долларом США. Сама JPY слабеет сравнительно быстро. Таким образом, фундаментальные причины движения должны быть существенными.
Первая причина — денежно-кредитная политика Японии. В отличие от Федеральной резервной системы США, которая более агрессивно повышала процентные ставки для сдерживания инфляции, Банк Японии (BOJ) выбрал более мягкую и мягкую политику после многих лет дефляции.
Дефляция – это снижение общего уровня цен на товары и услуги.
Дефляция возникает, когда уровень инфляции падает ниже 0%.
Япония чаще является дефляционной страной. Источник: tradeeconomics.com
Из-за дефляции и профицита счета текущих операций Японии иена считается активом-убежищем. Эта валюта в первую очередь защищена от неожиданных волатильных движений и предоставляет институциональным инвесторам место для хранения своих средств. Однако есть и обратная сторона. Дефляционной экономике часто не хватает роста, потому что люди не хотят отправлять свои средства, а вместо этого предпочитают их накапливать. И Япония не исключение.
Изменение ВВП Японии. Источник: tradeeconomics.com
За последние 25 лет экономика Японии росла в среднем на 1,6% в год. Этот результат — один из худших в мире (Япония — 158 из 193 стран). Правительства пытаются поддерживать низкий, но положительный уровень инфляции, чтобы ускорить экономику. Например, ФРС нацелена на долгосрочную инфляцию на уровне 2%.
Рост цен побуждает людей тратить больше денег, стимулируя экономику и делая всех счастливее. Конечная цель банка — достичь уровня инфляции в 2% (сейчас чуть выше 2,5%), чтобы «способствовать увеличению корпоративных прибылей и улучшению условий на рынке труда и тем самым создать благотворный цикл, в котором заработная плата и цены постоянно растут». Вот почему Банк Японии не хочет снижать инфляцию.
Кроме того, премьер-министр Японии Фумио Кисида рассматривает возможность напечатать больше денег, чтобы влить их в финансовую систему. Хотя основной целью стимула является борьба с инфляцией (как заявили в банке), печатание денег — это способ ускорить экономику.
Печатание денег — стандартная мера помощи экономике в настоящее время, но в будущем это приведет к еще большей инфляции и возможной рецессии. Что касается меня, эта стратегия несколько раз терпела неудачу, и этот раз не стал исключением. Однако Японии, возможно, придется сделать все возможное, чтобы помочь людям во время мировой рецессии.
Что будет с иеной на взгляд наших аналитиков foreck.info?
Управляющий Банком Японии Курода обсуждает возможные вмешательства в цену иены для поддержки валюты. Я думаю, что эти вмешательства будут либо слабыми, либо краткосрочными. Таким образом, они не повлияют на валюту настолько, чтобы остановить ее падение. Однако мы можем увидеть коррекцию USDJPY к линии поддержки 139,50. После этого я ожидаю консолидацию с ложными прорывами в обоих направлениях.
Если ничего не изменится, монетарные меры Банка Японии еще больше ослабят иену, подтолкнув пару USDJPY к сопротивлению 150,00. Это может произойти в течение следующих нескольких недель, поэтому я считаю, что стоит попробовать эту среднесрочную сделку. Однако уровень 150.00 является надежной линией сопротивления. Банк Японии, вероятно, примет более серьезные меры, чтобы остановить падение курса иены. Таким образом, консолидация, вероятно, произойдет на уровне сопротивления 150,00 с возможной сменой тренда.
Дневной график USDJPY
Сопротивление: 145.00, 150.00
Поддержка: 139.50, 133.00, 125.00
