В США прошёл симпозимум ФРС в Джексон-Хоул, и я попытался подробно рассказать о чём говорили:
Так что же это означает для рынков особенно после такой пятницы
Первое, что бросилось глаза во всех комментариях - нулевая терпимость (отсылка к Китаю) к инфляции. Инфляция - главный враг ФРС, и его будут истреблять, даже болезненными мерами, то есть проблемами на рынке труда. Цель сделать то, что может ФРС - умерить спрос. С предложением на рынке они ничего сделать не могут.
Второе, не стоит ждать того, что всё быстро переменится. Хотя были и комментарии на тему выхода из кризиса в 2020году, восстановление экономики, никто не ожидал таких темпов... Но едва ли сейчас аналогичная ситуация. По скромным оценкам в начале 2023 года ставка будет около 4%, и в лучшем случае немного ниже в конце 2023 года.
Третье, экономисты ФРС знают то, что ничего не знают, и это верная оценка. Нет уверенности, что прогнозы совпадут с фактами, кроме того, долгосрочные прогнозы не стоят сейчас ничего. Решения будут приниматься исходя из цифр, - статистика во главе угла.
------
Думаю хватит. А какие выводы для рынка и что нового?
Никаких поблажек и условностей не было, последние данные по инфляции не в счёт, ситуация должна значительно улучшиться, чтобы ФРС что-то изменила в свой политике. С наибольшей вероятностью следующее повышение будет на 0.75%.
Весь тон заявлений был жёсткий, поэтому и реагировал так плохо рынок в пятницу.
Глобальный рост ставок должен будет отразиться на компании США. Они и так испытывают проблемы с крепким долларом, а рост ставки ещё более укрепляет его. То есть доходы на внешних рынках будут падать, экспортный потенциал США станет ещё более проблемным.
Макроэкономически рост ставок приведёт к росту стоимости заимствований для бюджета. Расходы на обслуживание долга смогут достигнуть триллиона долларов в год гораздо раньше , чем предполагалось.
Образованное локальное дно вполне могут обновить и более низкой просадкой. Крупные закредитованные компании ощутят давление новых ставок очень скоро. Какова будет для них ставка облигаций, если при текущих 2.5% ставка заимствований 2х летних казначейских облигаций уже выше 3.3% ? 6%+ или выше?
Одна из целей ФРС - снизить инфляционные ожидания, но как их снижать, если компания с кредитами на балансе должна их как-то погашать?
Борьба Осла с Бобром (ФРС с инфляцией) предстоит долгая и не простая, и длинные позиции на этом фоне по рынку США выглядят крайне не уверенно.
Заметные отчёты предстоящей недели:
Понедельник
- $YY Joyy
Вторник
- $BIDU Baidu
- $BBY Best Buy
- $HPQ HP
- $HPE Hewlett-Packard
Четверг
- ️$CPB Campbell Soup
- $AVGO Broadcom
- $LULU Lululemon Athletica
Всем хорошей недели!
#инвестиции
#акции сша
#экономика
#портфель инвестора
#инвестиционный портфель