Небывалый интерес российских инвесторов к Китаю, возникший в этом году, можно назвать внезапным и не совсем добровольным. Однако спустя несколько месяцев, прошедших с февральской турбулентности фондовых рынков, уже можно сделать первые выводы и дать промежуточную оценку сотрудничеству, масштабы которого продолжают расти.
Для начала напомним основные факторы, побудившие российских инвесторов развернуться на 180 градусов и обратить свой взор на Восток.
- 25 февраля — блокировка иностранных ценных бумаг, хранящихся в НРД, европейским депозитарием Euroclear;
- 9 марта — введение Банком России первых валютных ограничений в виде запрета на продажу гражданам наличной валюты;
- 30 мая — «ответная» блокировка, или обособление иностранных ценных бумаг, со стороны Банка России;
- 4 июля — введение первых комиссий банками и брокерскими компаниями за хранение долларов и евро на счетах.
Разумеется, эти события не могли не способствовать тому, чтобы участники российского фондового рынка всерьез взялись за диверсификацию портфелей, стремясь компенсировать убытки и снизить зависимость портфелей и бизнеса от политически мотивированных решений.
Ответные меры выглядели следующим образом:
- 20 июня СПБ биржа запустила торги акциями 12 компаний с листингом на Гонконгской бирже — одной из трех крупнейших торговых площадок Китая;
- 22 июля торги юанем на Мосбирже впервые превысили объем торгов в евро;
- 3 августа на рынке облигаций Московской биржи начались торги облигациями с расчетами в китайских юанях;
- 18 августа обороты торгов юанем в моменте превысили объем торгов долларом.
Как видим, брокерский ориентализм набирает обороты. Но в чем преимущества китайского фондового рынка и какие риски он несет?
Преимущества
— расчеты идут без участия европейских клиринговых компаний, что особенно важно для россиян в текущих непростых обстоятельствах;
— по данным на июль 2022 г. Гонконгская биржа предлагает акции 2235 эмитентов, капитализация биржи составляет около 36 трлн гонконгских долларов (около $4,68 трлн), то есть этот рынок довольно емкий (для сравнения: капитализация рынка акций Мосбиржи сейчас составляет около 40,9 трлн руб., или примерно $779 млрд).
Недостатки
— дополнительная комиссия Гонконгской биржи — так называемый гербовый сбор в размере 0,13% от сделки. Таким образом, трейдерам торги на этой бирже будут не особенно интересны;
— внутриполитический риск: действия китайского регулятора оказывали значительное давление на котировки акций местных компаний в прошлом году;
— риск потерь на разнице курсов;
— отчетность китайских компаний не всегда прозрачна.
Если взвесить все «за» и «против», можно прийти к выводу, что китайские акции могут стать хорошим инструментом не только страновой, но и валютной диверсификации: торги и расчеты по ценным бумагам осуществляются в гонконгских долларах. Кроме того, китайский рынок, с одной стороны, еще не восстановился после падения 2021 г., то есть позволяет отбирать хорошие акции на просадке, а с другой — по мнению некоторых аналитиков, в ближайшие год-два может показать более позитивную динамику, чем американский и европейский. Конечно, китайские площадки вряд ли смогут заменить отечественному инвестору возможности американского рынка, но в снижении геополитических рисков и сохранении средств помогут однозначно.
инвестиции #китай #гонконгская биржа freedom finance global