Что такое коэффициент Шарпа и за что дали Нобелевскую премию Марковицу?
- А сейчас я открою тебе самый главный секрет инвестирования, - Пашка смотрел на Наталью с хитрой улыбкой. - Это такая же магия, как сложный процент, только в сто раз круче.
- Ну-ка, ну-ка, - заинтересовалась Наталья.
- Всё это время мы просто с тобой покупали что подвернётся, - продолжал Пашка. - Разные акции, облигации, фонды. Не совсем наобум, конечно. Проверяли, чтобы компании были нормальные. Чтобы долгов не было. Чтобы дивиденды платили. Но это всё, можно сказать, была тренировка.
- Ты давай ближе к делу, не тяни кота за яйца, - не вытерпела Наталья.
- В общем, самый главный секрет инвестирования, - Пашка выдержал театральную паузу, - в том, чтобы подбирать разные классы активов так, чтобы они друг друга уравновешивали.
- Как это? - не поняла Наталья.
- Сейчас объясню. Допустим, ты купила акции Лукойла. И допустим, ты их купила не сейчас, как мы с тобой. А в октябре 2021 года. И стоили эти акции 7 500 рублей.
- Ой-ёй, да нафиг бы я их брала так дорого!
- Ну нафиг, не нафиг. Тогда никто не знал, что случится. И все думали, что акции будут расти ещё. Между прочим, по P/E Лукойл не так уж и дорого стоил, около 8. То есть за 8 лет бы твои вложения отбились.
- Ну ладно, допустим.
-Так вот. Допустим, вложила ты в Лукойл 100 тысяч. Сейчас бы твои вложения стоили всего 53 тысячи. Потому что Лукойл с 7 500 рублей упал до 4 000. И это он на самом деле ещё немного подрос.
- Да ты что! Я бы просто с ума сошла!
- Слушай дальше. А теперь допустим, что ты вложила 50 тысяч в Лукойл и 50 тысяч в Фосагро. Тогда в акциях Лукойла у тебя бы сейчас было 27 тысяч, а в акциях Фосагро - 68 тысяч. Итого - 95 тысяч. Лучше же, чем 53 тысячи?
-Спрашиваешь! Конечно, лучше!
- А теперь представь, что ты вложила 33 тысячи в Лукойл, 33 тысячи в Фосагро и 33 тысячи в облигации ОФЗ 26225. Те, что мы с тобой купили. Так же в октябре.
- Ага, и что было бы? - Наталья втянулась в игру.
- 33 тысячи, которые ты вложила в Лукойл, превратились бы в 18 тысяч. 33 тысячи, вложенные в Фосагро - в 45 тысяч. А облигации бы тоже упали. Но совсем чуть-чуть - с 33 до 30 тысяч с копейками. И еще 2 тысячи с копейками ты бы получила назад купонами. Так что считай, осталась при своих. 18 тысяч + 45 тысяч + 33 тысячи = 96 тысяч.
- А мы разве это не диверсификацией называем? - уточнила Наталья.
- Не совсем. Диверсификация - это просто когда ты держишь все яйца в разных корзинах. Но можно помимо яиц запастись тушенкой, гречкой и солью. Тогда точно не пропадёшь. Тут речь именно про разные классы активов: акции, облигации, золото, недвижимость и так далее. Давай я тебе ещё один пример покажу. На длинном горизонте.
Допустим, ты 12 лет назад купила все акции Московской биржи. За 12 лет вложенные тобой 100 тысяч превратились бы в 273 тысячи. Доходность - 10% в год. Но по пути был бы и рост, и падение. Последнее падение - в феврале этого года. Оно же и самое крупное. На 51%.
Но можно же купить не только все акции, но и все облигации. Тогда у тебя через 12 лет было бы уже 295 тысяч. Средняя доходность за 10 лет уменьшилась бы совсем чуть-чуть, меньше, чем на полпроцента в год. Зато максимальное падение с 51% уменьшилось бы до 30%. Спала бы намного спокойнее.
- А почему так происходит?
- Потому что разные классы активов в одно и то же время ведут себя по-разному. Акции сильно растут и сильно падают. Когда в стране всё хорошо, акции лучше, чем облигации. Потому что на них можно заработать больше. Зато когда начинаются всякие кризисы и катастрофы - акции падают очень сильно. А облигации меньше - ведь по ним стабильно выплачивается процент.
Есть ещё золото - оно в кризисы вообще очень сильно растёт. Зато всё остальное время обычно падает. Ещё есть недвижимость - сдаёшь себе в аренду, и тебе вообще по барабану любые кризисы. Но это уже совсем для богатых. И квартиры обычно не растут в цене так сильно как акции.
Первым до того, чтобы в одном портфеле собирать разные классы активов, додумался Гарри Марковиц. Он даже Нобелевскую премию за это получил. Потому что доказал, что когда в портфеле разные классы активов, риск уменьшается сильно. А доходность - совсем чуть-чуть. А может даже вырасти.
- Паш, а что за риск такой? - поинтересовалась Наталья.
- У каждой акции и облигации есть такое понятие, как риск. Считается по сложной формуле, но ты можешь запомнить просто: с какой вероятностью может упасть конкретная акция и облигация. И есть доходность - это насколько в среднем она растёт каждый год. Конечно, то, как цена акции росла или падала в прошлом, совсем не означает, что она себя так же будет вести и в будущем. Но хоть какой-то ориентир.
Чтобы сравнивать между собой акции и облигации с разным риском и разной доходностью, придумали коэффициент Шарпа.
Берёшь доходность по акции или по портфелю. Отнимаешь безрисковую доходность - ту, которую ты можешь получить в банке, вообще ничем не рискуя. И делишь на риск. Получается дополнительная доходность на единицу риска. И ты понимаешь, есть ли смысл вообще связываться с такой акцией. Если коэффициент Шарпа больше 0 - то есть. А если меньше - то проще в банк деньги отнести.
Вот, я тут посчитал доходность и риск по тем акциям и облигациям, которые мы с тобой уже набрали. Не брал в расчёт Озон и фонды Тинькова - они только в 2020 году запустились, слишком мало времени прошло. А по остальным взял период с 2018 года - потому что облигации наши только в том году выпустили.
Если бы ты на все деньги в 2018 году взяла только Лукойл, ты бы зарабатывала в среднем по 14% в год. Но риск там 22%. И в отдельные дни цена бы падала на 34%. Это я с учётом дивидендов посчитал, ведь то, что тебе заплатили - уже никуда не девается.
Новатэк принёс бы каждый год по 18,5%. А риск там целых 32%. И максимально он падал почти на 37%. А Яндекс вообще упал на 71%, хотя и доходность у него почти 27%. Но и риск самый высокий.
По коэффициенту Шарпа лучше всего Яндекс. Но он подходит только для тех, кому вообще не страшно. На втором месте вариант набрать все три акции поровну - там доходность 17%, а риск 25,5%. Почти в два раза меньше, чем у Яндекса. Да и максимальная потеря тоже сильно меньше - 46%.
И ещё есть вариант добавить облигаций. Тогда риск вообще минимальный, всего 17%. Но и доходность, конечно, падает. До 12,5%.
- Паша, у меня голова кипит от всех этих премудростей. Скажи лучше, мы нормальный портфель собрали или нужно что-то ещё докупить? - взмолилась Наталья.
- Облигаций мы с тобой нормально набрали. А вот акций надо ещё прикупить, у нас с тобой их доля совсем маленькая. Только надо брать такие акции, которые с нефтяниками по-разному себя вести будут. Давай я ещё поизучаю, и в следующий раз тебе скажу, что можно взять.
...............
Продолжение сериала в следующую пятницу. Подписывайтесь, чтобы не пропустить обновление и не забывайте поставить лайк.
Этот пост - часть проекта "50 шагов до миллиона. Как заработать свой первый миллион и заставить его работать на себя".
В телеграм канале @millionza50 каждую пятницу появляется очередной шаг на пути к миллиону - простая и понятная инструкция. А здесь эта инструкция воплощается в жизнь простой россиянкой Натальей Смирновой.