Полюс готовит новый выпуск: теперь в юанях – Полюс-ПБО-02

Уже 23 августа 2022 года Полюс проведет сбор заявок на юаневые евробонды. Это шанс для многих розничных инвесторов, которые не смогли принять участие в букбилдинге по юаневым бондам Русала: сумма минимальной заявки оказалась слишком высокой. Хотя на вторичном рынке бонды Русала сейчас доступны для покупки.

Смогут ли розничные инвесторы принять участие в сборе заявок на облигации Полюса — пока тоже неизвестно, но на вторичном рынке приобрести их, скорее всего, получится. Техническое размещение запланировано на 30 августа.

В обращении у Группы 1 выпуск рублевых облигаций на ₽20 млрд и 3 выпуска евробондов на общую сумму $1,4 млрд.

Параметры предстоящего выпуска Полюс-ПБО-02

• объем — ¥3,5 млрд;
• номинал — ¥1000 (~₽9000);
• срок — 5 лет;
• возможность досрочного погашения — нет;
• тип купона — постоянный;
• ориентир по купону — 4,2% годовых;
• периодичность выплат в год — 2;
• организаторы — ГПБ, ДОМ.РФ, Зенит, МКБ, БК Регион, РСХБ, Тинькофф Банк;
• агент по размещению — ГПБ;
• платежи по облигациям — в юанях или в рублях по официальному курсу ЦБ на дату платежа;
• кредитный рейтинг — ruAAA от Эксперт, прогноз «стабильный», пресс-релиз был выпущен 08/10/21 и не содержит информации о влиянии санкций на деятельность компании.

Что известно о компании Полюс?

Полюс – крупнейшая золотодобывающая компания России и мира. Разрабатывает месторождения в Красноярском крае, Иркутской и Магаданской областях, а также в Якутии. Последние 2 года она демонстрировала отличные финансовые результаты. И в этом нет ничего удивительного: ведь цены на золото долгое время штурмовали исторические максимумы.

Отсюда и хорошие финансовые результаты по МСФО за 2021 год:

• выручка — ₽365 млрд;
• валовая прибыль — ₽253 млрд;
• рентабельность по валовой прибыли — 69%;
• чистая прибыль — ₽167 млрд;
• рентабельность по чистой прибыли — 46%;
• EBITDA — ₽259 млрд;
• рентабельность по EBITDA — 70%;
• чистый долг/EBITDA — 0,6.

А что в 2022 году с российским золотом?

Ситуация сильно осложнилась, когда против российского золота ввели эмбарго Великобритания, США, Япония, Канада и ЕС. Саид Керимов — сын Сулеймана Керимова и ключевой бенефициар Полюса — также попал под санкции Евросоюза и Великобритании. Поэтому свою долю в компании он передал Фонду поддержки исламских организаций.

Ситуацию с санкциями представители компании пока не комментирует. Операционные и финансовые результаты компании в 2022 году также пока не опубликованы.

Российскому золоту конец?

Подробно о рынке золота мы говорили в одном из выпусков Инвест-Шоу. Несмотря на санкции, у российских золотодобытчиков остается в запасе возможность переаффинажа золотых слитков, а также переориентации продаж с Европы на Индию, Китай и другие страны. Именно такого плана придерживается, например, Селигдар, о чем недавно заявил глава компании Константин Бейрит.

Юаневые облигации — это выгодно?

Юань в новых реалиях российской экономики стал аналогом доллара и евро для тех, кто опасается очередной девальвации рубля. За последнее время обороты торгов по паре рубль-юань выросли, а спрос на облигации Русала лишь подтвердил потребность инвесторов в юаневых инструментах.

А может, лучше вклад вместо еврооблигаций в юанях?

Купонная доходность юаневых бондов Полюса — 4,2% годовых. Доходность по вкладам — до 1-2%. Так что, даже с учетом налога, облигации выгоднее. Более того, их преимущество — ликвидность. С другой стороны, и у вкладов есть большой плюс — страховка АСВ.

Аналитик Людмила Рокотянская, редактор Никита Марычев

InvestFuture.ru

#облигации #юани #еврооблигации #корпоративныеоблигации #полюсзолото