В рамках доклада ЦБ под названием "Обзор рисков финансовых рынков", который ЦБ опубликовал недавно, и который я частично разбирал в части концепции трёх вариантов развития экономики России, Банк России предоставил диаграмму покупок и продаж иностранной валюты.
На диаграмме столбики сверху – продажи, снизу – покупки
Кстати, статья по трём вариантам развития вот:
Вот коротенечко несколько мыслей касательно анализа динамики валютных операций:
🔸 Переориентация
Если до конца марта основными покупателями валюты были банки (СЗКО – системно значимые кредитные организации), то с апреля они резко стали скидывать валюту – это можно объяснить санкциями и установками ЦБ по дедолларизации активов для уменьшения рисков, а также продажей валюты экспортеров. Прочие же, частные банки, наоборот стали скупать валюту, в частности для импортеров.
Основными поставщиками валюты на внутренний рынок выступали СЗКО, осуществляющие продажи выручки клиентов-экспортеров. Значимого снижения объема продаваемой на рынке валютной выручки крупнейшими экспортерами после отмены требований о ее обязательной продаже не наблюдалось, поскольку компаниям нужны средства в рублях для оплаты налогов, начисления заработной платы и других расходов. При этом в II квартале доля продаж валютной выручки несколько снизилась и составила 59% по крупнейшим экспортерам против 78% в I квартале.
🔸 Дилемма физлиц
Вместе с импортерами скупать валюту начали и физлица, а в первой половине июля "физики" скупили больше половины всех проданных долларов, на сумму в 237 миллиардов. Здесь напрашивается 2 подвывода:
1. Когда население начинает в таком объеме скупать валюту, это означает, по сути, выведение денежной массы в данном случае из российской экономики: появляются высокие комиссии на хранение валюты и упрощается возможность вывода этой самой валюты в зарубежные банки.
2. Скупка валюты традиционно растет в летние месяцы – в период отпусков, люди закупаются валютой и летят отдыхать, благо, в этом году не все страны закрыты. Поэтому, говорить о первом пункте как о первоначальной причине не стоит, посмотрим динамику к концу года, когда население начинает обычно избавляться от валюты.
В июле произошло снижение остатков на банковских счетах физических лиц в иностранной валюте на 3 млрд долл. США. В условиях текущей геополитической обстановки Банк России рекомендует принимать во внимание риски задержки переводов и хранения иностранной валюты на счетах организаций из недружественных стран.
🔸 Импорт, который пока не смог
Импортеры по объемам закупки находятся пока на крайне низком уровне, что сигнализирует о том, что ни официальный импорт, ни параллельный пока не работают на приемлемом уровне.
Нормальному импорту прежде всего мешают санкции, из-за которых приходится искать новые пути поставок через несколько стран и несколько компаний, а такая схема тоже требует времени для наладки процессов. Однако, очень большую роль играет и кредитование бизнеса: из-за высоких ставок, которые вопреки рекламе остаются на уровне около 20%, предприниматели не могут воспользоваться "длинными" кредитными деньгами, то есть, кредитом на долгий срок, что обеспечило бы ускорение налаживания поставок. Необходимо ввести дополнительные программы стимулирования компаний, например, за счет субсидирования кредитных ставок.
🔸 Друзья-нерезиденты
Доля закупок валюты со стороны нерезидентов, в том числе со стороны банков дружественных стран, растет – это значит, что они тоже продают рубли и выходят в традиционные валюты – доллары и евро, несмотря на негативные прогнозы. На фоне всех покупок за последний месяц рубль ослаб с 55 до 60 рублей, однако и с начала августа уже 2 недели поддерживается плюс-минус стабильный курс – 60-61 рубль за доллар, что не может не радовать, так как стабильность курса иногда чуть важнее самого курса.
В экономике важна предсказуемость, а когда курс скачет на 20% то вниз, то вверх, государство и бизнес сталкиваются с невозможностью адекватного планирования своего бюджета. Конечно, 2 недели стабильности, это совсем ничего, но будем надеяться, что этот тренд продержится и дальше: 60 рублей за доллар является золотой серединой и для импортеров, и для экспортеров, и для населения.
Очень рекомендую подписаться на мой канал в Телеграме, чтобы получать гораздо больше полезной информации и быстрее, чем на Дзене. Поддержите эту статью лайком, если она вам понравилась.