Изучая историю биржевой торговли в Российской империи, я в который раз убедилась: время циклично. В этой подборке фактов вы сможете найти много интересных параллелей с современной биржей и сделать свои выводы, на что сделать ставку, и стоит ли игра свеч. Приятного прочтения!
Сейчас биржа определяется относительно размытым понятием "организатор торгов". В давние времена все было куда проще. Биржей называли конкретную физическую площадку, где заключались сделки с товарами и ценными бумагами.
Ценные бумаги в Европе стали торговаться в начале 15 века, тогда и появились биржи. До этого основная торговая жизнь кипела на ярмарках, которые были не только постоянными, но и обладали особыми юридическими правами и привилениями. В отличие от расположенных разрозненно друг от друга магазинов, там концентрировались самые разные виды товаров. Помимо этого, ярмарка - публичное мероприятие, а значит публичные договоренности и обмены деньгами. Публичность предохраняла от обмана обе стороны: и продавца, и покупателя.
Когда появились вексели, все немного усложнилось. Появилась потребность в специальных людях, посредниках-менялах, которые занимались обменными курсами большого числа денег, ходивших в Европе в средние века. А также появилась потребность в юристах-нотариусах, следивших за соблюдением юридических формальностей. Таким образом биржа окончально обособилась от стандартных ярмарок.
То, что в Европе происходило в эпоху возрождения естественным эволюционным путем, в России стало осуществляться в начале 18 века благодаря Петру Великому. Петербургская биржа была основана по указу Петра Первого. Торговали изначально в здании Гостинного двора на Троицкой площади.
Было много серьезных проблем.
1. Петербург для тогдашних купцов был сомнительным местом. Традиционные торговые центры уже существовали: Новгород и главный торговый порт - Архангельск, который и выглядел очевидным претендентом для того, чтобы расположить там первую биржу. Но Петр решил иначе. Биржа изначально была только товарной, но потом появились векселя, документы для фрахтования судов.
2. Российские купцы относились с сомнением к торговле в конкретном отведенном для этого месте. Петр 1 даже издал специальный указ, обязывающий к этому. Но и этот указ работал с переменным успехом.
Зато иностранцы, пребывая в порт самой молодой европейской столицы, очень радовались наличию биржи как месту для решения своих важных дел. Петр был категорически против торговли между иностранцами, и специальным указом запретил это делать.
В итоге развитие биржи шло довольно медленно : русских купцов приходилось туда загонять, а иностранцы торговали с теми, с кем могли.
Петербургская биржа не смогла сразу стать центром российской торговли. Все продолжали пользоваться ярмарками, лавками. На бирже все происходило под присмотром властей, действовал прейскурант цен, процедуры шли официально. А еще эта биржа могла раздражать многих купцов, потому что Петр запретил ввозить целый ряд товаров в Архангельск, чтобы сделать биржу эффективной. А внешняя торговля была основной частью деятельностью биржи.
Ситуация начала меняться к лучшему с конца первой трети 19 века. Тогда начали открываться новые биржи. Но нельзя сказать, что торговля быстро расцвела. Многие открытые биржи не функционировали. 4 по счету в России, Рыбинская биржа не выполняла свою функцию 30 лет.
Сложилась важная деталь: биржа перестала быть исключительно товарной. Речь не только о векселях, но и государственных облигациях, бумагах государственного займа.
Российская империя буквально на войне выковала себе звание надежного должника. Екатерина Вторая впервые занимает у других стран на войну с Турцией, и это оказывается вполне успешным проектом. Военные победы открывают начало хорошей кредитной истории Российской империи. И на дальнейшие войны с турками императрица легко находила средства.
При Александре Первого у министерства финансов появляется идея, что можно брать деньги не только за рубежом, но и занимать деньги у своих же, выпуская государственные облигации. Перед вторжением Бонапарта в Россию в 1812 году начинается история российского внутреннего долга. Случаются и другие инновации - появляется профессия маклера. Старые проекты таким образом стали обретать новую жизнь.
Министр финансов Егор Францевич Канкрин привязывает рубль к серебру и стабилизирует финансовую систему. Люди стали понимать, сколько стоит рубль, что позитивно оказалось на биржевой и прочей торговле.
В 40 годы распространяется телеграф, благодаря которому стало возможно моментально узнавать цены на товары в других городах и в режиме онлайн обновлять прейскурант цен. Торговля стала вестись активнее, в стране даже появлялись биржевые газеты, освещающие цены котировок.
Но главным праздником коммерческого развития стали реформы 60-х годов Александра Второго, самая известная из которых - отмена крепостного права.
Либеральные реформа Александра Второго стали подтверждением идеи: чем больше людей вовлечено в экономическую деятельность, тем быстрее происходит рост и развитие.
За первые 20 лет после отмены крепостного права число акционерных обществ выросло примерно в 5 раз, со 120 до 635. Именно тогда, во 2 половине 19 века начинается эпоха невероятного экономического роста Российской империи.
Конкретно в 60-е случается невероятный биржевой бум. Рынок ценных бумаг сдерживается только запретом на торговлю иностранными бумагами, а также не самой простой системой регуляции при политике протекционизма.
Зарегистрировать в России 19 века акционерное общество было непросто. Существовало много барьеров. В отличие от США с антитрастовой политикой, В России не особо поддерживалась конкуренция. Более того, на государственном уровне поощрялись монополии.
Финансовый рынок рос, акции торговали многие люди. В 60-е годы то, чем они занимались, не считалось преступлением - это инсайдерская торговля.
Инсайдерская торговля была нормой для Петербургской биржи. Самые важные вещи в 60-е происходили не в здании биржи, а в гостинице Демут, где игроки собирались до официального начала торгов и занимались самостоятельной игрой, спекуляциями и установкой цен. Иронично, что ресторан, где они собирались, назывался "Медведь".
Что же могло пойти не так? Надулся финансовый пузырь, который в конце 60х годов лопнул. Этот биржевой обвал был не единственным потрясением. Еще будет великий биржевой крах 73, затронувший все биржи Европы. Но, несмотря на все это, было понятно, что развитие рынка финансов в России - уже запущенный и необратимый процесс. И происходит он одновременно с индустриальным развитием, которое последнюю четверть века шло семимильными шагами. Во-первых, за счет поведения государства, вкладывающегося в это. Во-вторых, за счет финансового рынка, благодаря которому стало возможным привлечение инвестиций, в том числе в самые важные сферы. В третьих, благодаря тому, что страны развивающиеся в принципе показывают более высокую динамику роста, чем страны развитые. А Россию с экономической точки зрения того периода уверенно можно отнести к развивающимся странам.
Самыми ценными и быстрорастущими в Российской империи того были железнодорожные акции. Вторыми по популярности стали бумаги металлургических предприятий.
Успехи в создании и развитии инфраструктуры и промышленности стали возможны именно за счет торговли акциями и фондового рынком.
Масштабы торговли росли. С 1880 по 1890 в Российской империи открылось 11 новых бирж, в первые 14 лет 20 века целых 74. Общая стоимость всех бумаг достигла огромной цифры в 15 миллиардов рублей.
Биржа и фондовый рынок в Империи чувствовали себя весьма неплохо, пока в один прекрасный момент не были закрыты Советской властью после Первой мировой войны и революции 1917 год, как совершенно "не соответствующее духу новых времен явление".
Хотите продолжение? Граждане каких стран больше всего пострадали от запрета биржи Советской властью? Как развивалась биржа в дальнейшем? Какие уроки преподнесла история финансистам в 20 веке?