Автор - Инженер2010 #
Энергетический кризис в Европе проверит решимость западных правительств обуздать свою зависимость от российских нефти и газа.
Каким бы источником информации вы ни пользовались, президент России Владимир Путин выигрывает на рынках энергоресурсов. Москва доит свою нефтяную корову, зарабатывая сотни миллионов долларов каждый день, чтобы финансировать вторжение на Украину и покупать внутреннюю поддержку ведения войны.
Когда в ноябре вступят в силу европейские санкции против экспорта российской нефти, правительства стран региона столкнутся с непростым выбором, поскольку энергетический кризис начнет больно кусать потребителей и компании.
Цены на электроэнергию для домохозяйств и предприятий вырастут с октября, поскольку рост доходов от продажи нефти позволяет Путину жертвовать доходами от продажи газа и сокращать поставки в Европу. Цены в Британии, вероятно, подскочат на 75%, в то время как в Германии некоторые коммунальные службы уже предупредили, что цены вырастут более чем на 100%. Россия успешно превратила в оружие энергетические ресурсы; Западные правительства будут вынуждены тратить миллиарды либо на субсидирование счетов домохозяйств, либо, как это уже происходит во Франции, на получение контроля над энергетическими компаниями.
Энергетический кризис
Базовый контракт в Германии на электроэнергию на год вперед вырос до рекордно высокого уровня, примерно в 10 раз превысив докризисный уровень.
Источник: EEX и Bloomberg.
Первый показатель, демонстрирующий, как Путин перенаправил нефтяной поток — это уровень добычи нефти в России. В прошлом месяце добыча в стране вернулась к почти довоенному уровню, составив в среднем почти 10,8 миллиона баррелей в день, что лишь незначительно ниже 11 миллионов баррелей, добытых в январе непосредственно перед вторжением на Украину.
По отраслевым оценкам, добыча нефти в этом месяце даже несколько выше.
Это не локальный всплеск: июль стал третьим месяцем восстановления добычи нефти подряд, при этом добыча значительно выросла по сравнению с минимальной точкой этого года в 10 миллионов баррелей, установленной в апреле, когда европейские покупатели начали гнушаться покупать в России, а Москва изо всех сил пыталась найти новых покупателей.
В процессе восстановления
Добыча нефти в России восстановилась после резкого падения в марте и апреле, приблизившись к уровню, который был до вторжения на Украину.
Источник: Bloomberg и отраслевые оценки.
Примечание. Данные за август относятся к началу месяца и основаны на отраслевых оценках.
После этой борьбы, имевшей место на начальном этапе, Россия нашла новых покупателей на миллион баррелей в день или около того, которые европейские нефтепереработчики прекратили закупать из-за санкций, наложенных на самих себя.
Большая часть этой нефти попадает в Азию, в основном в Индию, а также в Турцию и другие страны Ближнего Востока. И что-то всё еще попадает в Европу, поскольку покупатели всё еще покупают российскую нефть в преддверии запланированного введения официальных санкций в начале ноября.
Все, кто делал ставку на то, что добыча нефти в России продолжит падать, включая меня, ошибались.
Второй показатель – цена на российскую нефть. Первоначально Москва была вынуждена продавать свои сорта сырой нефти с огромными скидками по сравнению с другими сортами, чтобы привлечь покупателей. Однако в последние недели Кремль вновь обрел ценовую власть, воспользовавшись жесткими рыночными условиями.
Нефть ВСТО, категория российской нефти с Дальнего Востока, является хорошим примером новой тенденции. На самом низком уровне в начале этого года она продавалась со скидкой более 20 долларов за баррель по сравнению с дубайской нефтью, региональным эталоном нефти для Азии. Недавно сырая нефть ВСТО была продана по паритету с Дубаем. Нефть Urals , составляющая флагманский экспорт российской нефти в Европу, не приносит такой выгоды, как ВСТО, поскольку ее ключевыми покупателями традиционно были такие страны, как Германия, а не Индия. Но она также восстанавливается в цене, недавно продававшаяся на 20–25 долларов за баррель дешевле, чем эталонная нефть марки Brent, причём до того, в начале апреля, она торговалась с дисконтом почти в 35 долларов.
Москва находит новых трейдеров, работающих с сырьевыми товарами часто с Ближнего Востока и Азии и, вероятно, финансируемых за счет российских денег, желающих покупать ее нефть и поставлять ее на голодные рынки. Поскольку нефть марки Brent колеблется на уровне около 100 долларов за баррель, а Россия может предложить небольшие скидки, в Кремль поступает много денег. По крайней мере, сейчас энергетические санкции не работают.
Последний показатель российского успеха носит политический, а не рыночный характер. Еще в марте и апреле западные политики были оптимистичны в отношении того, что картель ОПЕК, возглавляемый Саудовской Аравией и Объединенными Арабскими Эмиратами, отправит на свалку союз с Россией. Произошло обратное.
Несмотря на вояж президента США Джозефа Байдена в Эр-Рияд, Путин сохранил свое влияние внутри альянса ОПЕК+. Вскоре после отъезда Байдена из Саудовской Аравии в королевство прилетел вице-премьер России Александр Новак, ответственный за отношения с картелем. Несколько дней спустя ОПЕК+ объявила о незначительном увеличении добычи нефти, оказывая давление на мировые энергетические рынки.
Победа на нефтяном рынке означает, что Путин может позволить себе отказаться от доходов, ограничив продажу природного газа в Европу, оказав давление на Берлин, Париж и Лондон, готовящихся к резкому повышению розничных цен на энергоносители и потенциальному дефициту, который может привести к введению нормирования этой зимой.
Москва зарабатывает так много денег на продаже нефти, что может себе позволить ограничить поставки сырой нефти и в восточноевропейские страны, как это было сделано ранее на этой неделе.
Сочетание холодной погоды, резкого роста спроса на электроэнергию и резкого роста цен в конце этого года может подорвать поддержку Украины со стороны Запада.
Европейские политики, стремившиеся завоевать международную славу, выставляя напоказ свою поддержку Киева, могут оказаться менее склонными оплачивать внутренние счета для предотвращения энергетической бедности среди своих избирателей.
На публике европейские правительства по-прежнему полны решимости отказаться от российской энергии. В частном порядке они, должно быть, признают трудности, которые эта позиция угрожает принести их экономике. Путин выигрывает энергетическую битву; будем надеяться, что этот рычаг недостаточно силён, чтобы побудить западных политиков смягчить свою позицию в реальной войне.
Чтобы связаться с автором (нажмите здесь).