Сургутнефтегаз – одна из крупнейших российских нефтяных и газодобывающих компаний.
О компании
- Капитализация – 1,1 трлн руб;
- Занимает 3 место по объемам добычи нефти в России;
- Основные направления деятельности: нефтегазодобыча, нефтепереработка и розничная реализация;
- Основные активы и месторождения расположены в Западной Сибири;
- Коммуникацию с инвесторами компания ограничивает минимальным обязательным раскрытием;
- Большую часть прибыли аккумулирует в знаменитой кубышке. Сумма ликвидных активов – 4 трлн руб. Аналитики не понимаю для чего такая кубышка – для развития бизнеса она не используется.
- Значительная часть кубышки Сургута хранится на валютных депозитах – тем самым, компанию можно использовать как защиту от ослабления рубля.
- Структура акционеров: дочерние структуры – 70% (кто стоит за дочерними компаниями неизвестно), НРД – 21%, Богданов Владимир Леонидович – 0,3%, в свободном обращении – 8,7%.
Структура выручки
Сургутнефтегаз – это самый ярко выраженный экспортер. На экспорт в Евразию приходится 76% выручки, а на внутренний рынок – 23%, прочая выручка – 1%.
Структура выручки по продукции: нефть – 59%, нефтепродукты – 37%, газ – 2%, прочая выручка – 2%.
Справедливая стоимость
Сургутнефтегаз оценивается в 2,5 годовые прибыли и 0,75 годовые выручки. За 1 руб активов Сургута вы платите 0,22 руб.
По мнению аналитиков Wall Street Сургутнефтегаз недооценен примерно на 200%, его справедливая стоимость – 117 руб.
Финансовое здоровье компании
Показатель Долг/Ebitda исторически был и остается отрицательным – это говорит о том, что свободного кеша у компании больше, чем кредитов.
Прибыльность и маржинальность бизнеса
Выручка за последние 12 месяцев составила 1536 млрд руб. В 2017 – 1364 млрд, в 2018 – 1867 млрд, в 2019 – 1815 млрд, в 2020 – 1182 млрд.
Ebitda за последние 12 месяцев составила 400 млрд руб. В 2017 – 339 млрд, в 2018 – 482 млрд, в 2019 – 464 млрд, в 2020 – 249 млрд.
Чистая прибыль за последние 12 месяцев составила 457 млрд руб. В 2017 – 313 млрд, в 2018 – 403 млрд, в 2019 – 106 млрд, в 2020 – 743 млрд.
В 2020 году (во время пандемии) компания заработала прибыль, в то время, как другие компании работали в минус, либо с трудом держались на плаву.
Рентабельность Ebitda – 26% (исторический максимум), рентабельность ROE – 8,7%, ROA – 7,5%.
Результаты деятельности
В 2017 году добыто 60,5 млн т. нефти, в 2018 – 60,9 млн, в 2019 – 60,8 млн, в 2020 – 54,8 млн.
В 2017 году компания переработала 18,2 млн т. нефти, а в 2021 году – 17,8 млн т.
Дивиденды
Сургутнефтегаз за 2021 год выплатил дивиденды в размере 0,8 руб на обыкновенную акцию (около 3,1% годовых) и 4,73 руб на привилегированную акцию (около 13% годовых).
Компания обязуется выплачивать дивиденды в размере не менее 10% от чистой прибыли – это дивидендная политика именно по префам.
Сургутнефтегаз – это очень закрытая компания. Поэтому она является рисковой и непонятной компанией для инвесторов. И, конечно, всем хочется знать, что будет с ее 4 трлн-ой кубышкой, и получат ли акционеры какую-то пользу от нее.
На сегодня все, спасибо за внимание!
Ставьте палец 👍 если статья была полезна для Вас. Подписывайтесь на канал, чтобы не пропускать следующие статьи.