Итак вчера вышел отчёт Coinbase, о котором мы кратко написали.
🔼EPS (прибыль на акцию) = -$4.98 (ожидания - $2.76)
🔽Revenue (выручка) = $808 млн (-64% г/г) ожидания $868 млн
NASDAQ | $USD | Pre-Market: $82.06-5.62 (-6.41%)4:36 AM - реакция рынка понятна. Так что же в отчёте не так
Первое, что бросается в глаза - это снижение объёма торговли и объёма активов на платформе. Хотя понятно, что цены на крипту упали значительно, сразу становится понятно почему выручка от транзакций так сократилась: ведь она напрямую зависит от стоимости актива, который покупают / продают.
Транзакционная выручка - основной источник дохода Coinbase сократилась в 3 раза.
Выручка за услуги и подписки выросла на 44% г/г, что представляет собой лишь каплю в море, поскольку выручка гад назад составляла 5% всех доходов компании.
При этом расходы компании продолжают расти. Позитивным моментом является низкая величина транзакционных расходов = 21% от выручки, она снизилась кв/кв, но выросла г/г. Компания сократила расходы на продажи и маркетинг.
Остальные статьи затрат продолжают расти: технологические затраты, затраты на управление бьют рекорды, количество персонала 5к человек не сильно выросло за квартал, но за год увеличилось на 129%.
Это кратко о том, как компания из передовой и очень перспективной превратилась в компанию по сжиганию денег. Посмотрите прошлогодний отчёт здесь.
Прогноз компании на следующий квартал предполагает:
- сокращение количества активных пользователей с 9 млн до 8 млн
- снижение транзакционной выручки: в июле объём транзакций = $51 млрд, что составляет 1/4 объёма 2 квартала
- транзакционные завтраты около 20% (+/- как было)
- рост выручки связанной с подпиской и услугами
- расходы на маркетинг $100 млн, что на $40 млн лучше, чем в Q2,
- затраты на технологии, управление и прочие затраты около $1 млрд, включая $400 млн акциями.
Как следствие простая оценка:
Выручка Q3 = $490 млн ( транзакционная ) + $ 160 млн ( подписки и услуги)
= $ 650 млн
Расходы = $ 100 млн ( транзакции ) + $100 млн ( маркетинг ) + $ 1 млрд ( затраты на управление и технологии ) = $ 1.2 млрд
Результат = -$550 млн убытка до налогов, прости убытка -$1.2 млрд в Q2
Акции справедливо оценивают результаты компании, и Coinbase должны проделать большую работу, чтобы вернуть себе былую капитализацию
Телеграм-канал https://ttttt.me/finanswer1
